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2023基金投资年度策略:超配股票基金和黄金基金

2023-01-20朱人木国联证券小***
2023基金投资年度策略:超配股票基金和黄金基金

1 Table_First Table_First|Table_ReportType 金融工程│金融工程深度 Table_First|Table_Summary 2023基金投资年度策略 ——超配股票基金和黄金基金 ➢ 2022基金市场整体回顾:权益亏损,固收类收益下行 权益类基金经历了2019-2021年连续三年的高收益,2022年收益率转负。2022年偏股混合型基金指数收益率-21.0%,普通股票型基金指数收益率-19.9%。 由于股票市场下行,固收+类型的基金表现不佳,偏债混合型基金指数收益率-3.8%。固收类类基金整体收益下行,不同子类型的固收类基金之间的收益率的差距在缩小。 ➢ 2023年基金投资整体思路 整体投资思路:超配股票基金和黄金基金。配置建议:黄金27.00%,股票52.78%,债券5%,货币15.22%,商品0%。组合预期收益率为8.84%,预期波动率为11.17%。 ➢ 2023年基金投资分类推荐 股票类基金:对于股票类基金,我们侧重考察基金经理的选股能力,根据超额收益、超额收益稳定性、选股能力、胜率等综合指标,对基金经理进行能力评价,选出优秀的基金经理,然后选其对应的基金。2023年我们建议配置前海开源新兴产业A、中加消费优选A、中邮核心优势、华夏核心成长A、汇丰晋信核心成长A等。 黄金基金:市场上主要是指数基金,我们推荐收益相对较高、规模适中的基金,具体品种推荐华安黄金ETF、国泰黄金ETF、富国上海金ETF及其各自的联结基金。 货币基金:根据费率、收益、规模三个维度来进行筛选,推荐永赢天天利A、泰达宏利货币A、上银慧增利货币市场基金、南方天天利A等。 短债基金:对于短债基金我们的筛选主要从两个维度+四个指标:收益率、波动率、最大回撤、杠杆。 综合四个指标,结合申购赎回状态,我们推荐中欧短债A、国泰利享中短债A、汇添富丰润中短债、兴银中短债A、永赢开泰中高等级中短债A等。 ➢ 风险提示 报告结论基于历史数据信息的统计规律,推荐标的都是基于定量模型和历史数据得出,模型基于假设得出,在未来假设失效或部分失效的前提下,模型结果可能会不尽准确。未来基金经理变更、基金经理风格变化等情况也可能存在,报告阅读者需审慎参考报告结论。 证券研究报告 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 2023年01月20日 Table_First|Table_Author 分析师:朱人木 执业证书编号:S0590522040002 电话: 邮箱:zhurm@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter 联系人 干露 电话: 邮箱:ganl@glsc.com.cn Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《多重因素助推A股市场反弹,仍处于较低估值区间》2023.01.16 2、《北向偏好食品饮料,科技类ETF获得资金流入 》2023.01.15 3、《基金市场1月第2周周报(1.9-1.15)》2023.01.15 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程│金融工程深度 正文目录 1 基金市场整体回顾 ...................................................... 4 1.1 2022基金市场整体收益:权益亏损,固收类收益下行 .............................. 4 1.2 基金发行:节奏放缓,发行规模大幅下降 .................................................. 4 1.3 存量基金的资金流:权益和债券均有正的流入 .......................................... 5 1.4 ETF市场:资金流入叠加净值下跌,规模略增 ............................................. 5 2 2022年权益基金 ....................................................... 7 2.1 2022年权益基金表现不佳 .......................................................................... 7 2.2 权益基金风格变化:偏向中小盘 ................................................................ 7 2.3 权益基金行业变化:集中度下降 ................................................................ 7 3 2022年固收基金市场回顾 ............................................... 9 3.1 固收、货币基金稳增,固收+基金遇冷 ....................................................... 9 3.2 上半年短债受追捧,偏债混合基金大幅流出 ............................................ 11 3.3 债基收益创新低,4季度赎回潮拖累业绩 ................................................ 11 4 2023基金投资策略 .................................................... 13 4.1 整体投资思路:超配股票基金和黄金基金 ................................................ 13 4.2 股票类基金推荐:前海开源新兴产业、中加消费优选等 .......................... 13 4.3 黄金基金推荐:华安黄金ETF、国泰黄金ETF、富国上海金ETF .......... 16 4.4 货币基金推荐:南方天天利A、永赢天天利A等..................................... 17 4.5 短债基金推荐:推荐中欧短债A、国泰利享中短债A等 .......................... 17 5 风险提示 ............................................................ 19 图表目录 图表1:基金市场整体收益情况:权益类普遍亏损,固收类收益下行 ............................ 4 图表2:基金发行:权益类发行规模下降显著,低于2019年 ......................................... 5 图表3:存量基金净申购规模估算 ................................................................................... 5 图表4:债券型ETF规模大幅提升 ................................................................................... 6 图表5:2022年各类ETF规模占比 .................................................................................. 6 图表6:行业、主题指数ETF数量大幅上升 ..................................................................... 6 图表7:各类股票型ETF规模占比 ................................................................................... 6 图表8:权益类基金收益:大部分处于-40%~-10%的区间 ................................................ 7 图表9:权益基金增配中小盘 ........................................................................................... 7 图表10:行业集中度下降:前5大行业集中度降至56.6% .............................................. 8 图表11:行业配置比例:1、2名和3、4名的差距拉大 ................................................. 8 图表12:固收类基金存量基金规模变化 .......................................................................... 9 图表13:固收+基金规模22年有所下滑 ........................................................................ 10 图表14:固收基金与固收+基金新发规模两极分化 ........................................................ 10 图表15:固收类基金申赎金额估算 ............................................................................... 11 图表16:多数基金22年业绩均创近五年新低 ............................................................... 11 图表17:固收基金类金收益率 ....................................................................................... 12 图表18:权益资产仓位越高收益波动越大 .................................................................... 13 图表19:三维度分析基金经理的能力与特征 ................................................................. 14 图表20:基金常用指标的特点 ....................................................................................... 14 图表21:基金优选的的框架 .......................................................................................... 15 图表22:全市场选股类基金优选结果 ............................................................................ 15 3 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程│金融工程深度 图表23:实际利率回落将提振金价 ............................................................................... 16 图表24:黄金基金推荐列表 ................

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