22全年业绩超预期，深耕全球风光储市场

阳光电源发布2022年业绩预告，预计实现营业收入390-420亿元，同比增长62%-74%；归母净利润32亿元-38亿元，同比增长102%-140%。公司业绩高增，超市场预期。22Q4营收高速增长，盈利能力同比显著改善。23年风光装机需求旺盛，有望支撑业绩进一步高增。储能新品表现强势，户用储能有望贡献新增长。我们提高公司盈利预测，预计公司2022-2024年营收分别为407.96/663.92/988.37亿元，归母净利润分别为34.50/57.77/87.12亿元，EPS分别为2.32/3.89/5.87元/股，三年CAGR为76.56%，对应PE为52/31/20倍，参考可比公司估值水平，我们给予公司23年45倍PE，目标价175.05元，维持“买入”评级。

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