中国在岸、离岸股票：新年新气象

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根据报告正文，中国在岸、离岸股票在春节前后大概率上涨。过去十年春节前后港股和A股上涨的概率均较大，节前三天港股上涨的概率和幅度高于A股；后三天A股上涨概率更高。近期估值修复明显，继续看好中国离岸和在岸股市。中国经济在2023年迎来全方位的复苏，预计全年GDP增速将达到4.7%。年初至今，恒生指数、MSCI中国指数和沪深300指数分别上涨9.9%、12.1%和6.9%，估值分别为10.7倍、11.8倍和12.0倍前瞻市盈率，较过去三年历史中值水平仍有显著折让，风险回报平衡具有吸引力。建议密切关注板块轮动。主要风险：业绩期可能有所回调；新冠疫情进一步恶化；经济复苏和政策支持不及预期；黑天鹅事件；全球经济陷入衰退，货币政策维持紧缩。