CPI年末小幅回升,PPI冲击之下环比下行

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12月CPI同比上涨1.8%，环比增速较上月回升至0%，上升了0.2个百分点。CPI的回升主要受到了季节性因素的影响，春节将至，食品价格同比上行，非食品价格较上月持平。PPI同比跌幅较11月收窄至0.7%，但环比下行0.5%，基建相关原材料价格虽然有所回升，但是下游需求依旧疲软，导致终端价格没有明显回升，依旧低迷。全球经济衰退的迹象逐渐加深，根据IMF的预期，2023年将有43%的世界主要经济体步入经济衰退周期，原油价格受此影响大幅回落，石化产业链价格普跌。展望未来，国内方面，防疫政策宽松力度加大，持续优化，而稳地产政策也快速加码，融资端“三支箭”的出台带动地产股强劲反弹，中央政治局会议中也再次强调2023年将继续针对下行压力较大的行业比如地产等，出台增量刺激政策提振企业信心，国内经济最低迷的时间段预计已经过去，中期来看，明年国内经济大概率会企稳回升，房地产投资增速预计中长期也将有所改善，下游开工稍有好转，带动房地产相关产业链回暖，黑色系产品价格将有所回升。而海外方面，全球经济步入衰退周期已成定局，虽然美国通胀的回落路径并不顺畅，但是美联储加息放缓的路径预计不会改变，需求侧持续降温，海外大宗商品价格预计将持续回落。整体来看，海外经济衰退，国内经济弱复苏的背景下，叠加2022年PPI基数效应的作用下，预计2023年PPI同比中枢将有所下滑。