电气设备行业专题研究：大储的拐点：增长加速，成本转降

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本报告主要关注电气设备行业的大型储能（大储）市场。随着硅料产能的扩大和组件价格的下跌，地面电站装机释放，并网配置储能的渗透率和时长提升，大储需求加速明显。预计到2025年，全球大储需求将达到378GWh，年复合增长率（CAGR）为86%。同时，碳酸锂价格的高位回落将带动原材料成本下降，独立储能的内部收益率（IRR）有望提升，释放需求。国内大储市场之前由于高成本而没有顺畅的盈利模式，但随着需求的井喷和成本的下降，大储盈利拐点开始显现。报告建议关注南网科技、南网储能、阳光电源等龙头公司，以及华自科技、振邦智能、智光电气等弹性标的，以及科陆电子、通润装备、ST龙净等大集团小公司。报告的风险提示包括政策变化、原材料价格超预期波动和下游需求不及预期。