2022年12月我国社会消费品零售总额40542亿元，同比-1.80%，较2019年同期+4.46%；扣除价格因素，较2021年同期实际-3.73%，较2019年同期实际+0.50%。12月，防疫彻底转向，刺激消费短期回升，但受感染人数攀升影响有所疲软，12月社零同比增速较11月回升4.10pct，高于市场预期，其中，商品零售增速降幅收窄，同比-0.10%，餐饮收入增速再度萎靡，同比-14.10%。从全年来看，2022年我国社会消费品零售总额439733亿元，同比-0.2%，两年平均增速为5.92%，商品零售微幅上涨，同比+0.5%，餐饮收入大幅下降，同比减少6.3%。细分品类中，必选类稳健增长，可选类普遍下降。建议关注：1）受益于防疫转向后线下消费场景复苏的板块，包括酒店、餐饮、旅游、免税等；2）受益于春节宴席、送礼场景恢复的板块，包括白酒、金银珠宝等；3）受益于可选消费复苏的板块，包括化妆品等。
