2022年政府引导基金专题研究报告2023年01月投中研究院刘璟琨胡宇佳李铄 2研究范围本报告所称政府引导基金，是指由各级政府通过预算安排，以单独出资或与社会资本共同出资设立，主要采取投资于股权投资基金、创业投资基金等市场化方式，引导社会各类资本投资经济社会发展的重点领域和薄弱环节，支持相关产业和领域发展的资金。政府引导基金主要目标是提高财政资金使用效益，发挥财政资金的杠杆作用，扶持当地产业，推动当地中小企业发展。前言主要方法与目标通过对CVSource投中数据、公开渠道信息及投中研究院积累材料的整理与分析，本报告呈现了国内各级政府引导基金最新发展情况与业务实践。同时，结合投中研究院多年服务经验以及对政府引导基金主管部⻔或受托管理机构工作人员的调研访谈，本报告还对2022年Q1~Q3国内更新或新出台管理办法的20只政府引导基金管理模式进行了解读。本报告旨在总结政府引导基金发展新趋势，并帮助各级政府引导基金及其主管部⻔与受托管理机构对标优秀实践，进而促进政府引导基金高质量发展。我们诚挚欢迎业内外各界人士交流分享⻅解。2 3报告核心发现￥2.74万亿政府引导基金累计自身规模1,531只政府引导基金累计数量稳定增⻓阶段2022年政府引导基金数量和规模增速持续稳定回升华东地区2022年新设政府引导基金数量最多、规模增幅最大数据发现6.54%VS11.00%2022年政府引导基金累计数增⻓率量VS累计自身规模增⻓率政府引导基金管理办法更新趋势37.28%(规模)的政府引导基金集中在江苏、广东（不含深圳）、北京、浙江、深圳、上海六大热点辖区政府引导基金政策动态3通过增加直接投资的方式，丰富投资渠道；进一步通过提高政府引导基金出资比例上限，增加政府引导基金的参与度；完善尽职免责机制提，完善自身管理，提升政府引导基金活力。同时通过降低返投倍数、完善让利机制并提高让利力度、按市场化标准计提子基金管理费等方式，调动子基金管理机构的积极性，保障政府引导基金权利。《关于进一步完善政策环境加大力度支持⺠间投资发展的意⻅》•发挥政府投资引导带动作用，加大对⺠间投资项目的支持力度•发挥政府出资的锚定作用，为⺠间投资项目顺利运作保驾护航武汉、深圳和西安等地出台政策鼓励私募股权投资基金及创业投资基金•助力政府引导基金开展工作，对在当地完成募集、落戶和退出的基金进行奖励•提高子基金服务本地的积极性，对投资本地、项目引进等经济贡献行为予以奖励 Contents12022年政府引导基金发展情况2新增和修订政府引导基金管理办法分析32022年政府引导基金政策动态4案例分析 2022年政府引导基金发展情况PART.ONE 62022年政府引导基金发展概况截至2022年末，政府引导基金累计数量超1,500只地区政府引导基金数量政府引导基金自身规模（亿元）华东6779,892华北2395,881华南2124,508华中1493,050西南1282,442东北57635西北69971合计1,52427,268数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.01截至2022年末，各级政府共成立1,531只政府引导基金，自身规模累计达27,378亿元。6数量：只规模：亿元东北政府引导基金规模4,508政府引导基金数量212华南政府引导基金规模2,442政府引导基金数量128西南政府引导基金规模971政府引导基金数量69西北政府引导基金规模5,881政府引导基金数量239华北政府引导基金规模635政府引导基金数量57政府引导基金规模3,050政府引导基金数量149华中政府引导基金规模9,892华东政府引导基金数量677 7政府引导基金历年情况政府引导基金设立数量和自身规模稳步增⻓，新设政府引导基金呈现逐步回升态势710071,6245,95311,35515,67019,15721,34322,15924,66627,3782132665409461,1311,2631,3401,3751,4371,53102004006008001,0001,2001,4001,60005,00010,00015,00020,00025,00030,0002013累计201420152016201720182019202020212022累计引导基金自身规模（左轴）累计成立引导基金数量（右轴）Ø截至2022年末，新设政府引导基金数量和自身规模均超过2021年。自2020年新冠疫情以来，新设立政府引导基金数量与规模均呈现稳步回升趋势。Ø2013-2022期间，政府引导基金数量增加1,318只，CAGR（复合年均增⻓率）为24.50%；政府引导基金自身规模增加26,371亿元，CAGR为44.34%。政府引导基金过往10年增⻓整体迅速且较为稳定，有效地助力了国内私募股权基金领域的发展。图：2013-2022各年新设立政府引导基金情况（数量及规模）图：2013-2022年累计设立政府引导基金情况（数量及规模）数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.01数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.01亿元只只亿元1,0076174,3295,4024,3153,4872,1868162,5072,7122135327440618513277356294-50100150200250300350400450-1,0002,0003,0004,0005,0006,0002013累计201420152016201720182019202020212022年度设立自身规模（左轴）年度设立数量（右轴） 823967721214912869570200400600800-2,0004,0006,0008,00010,00012,000华北华东华南华中西南西北东北只亿元累计至2020年各区域政府引导基金规模(左轴)2021年各区域新增政府引导基金规模(左轴)2022年各区域新增政府引导基金规模(左轴)累计至2022年各区域政府引导基金数量(右轴)政府引导基金地域分布华东和华南地区政府引导基金规模稳步增加，西南地区和东北地区引导基金在本年度实现较大突破Ø截至2022年末，华东地区累计成立677只政府引导基金，自身规模达9,892亿元，数量和自身规模均位居全国首位；华北地区累计成立239只政府引导基金，自身规模达5,881亿元，位居全国第二；华南地区累计成立212只政府引导基金，自身规模达4,508亿元，位居全国第三。Ø从自身规模增⻓情况来看，华东地区2022年政府引导基金自身规模增⻓1329.1亿元，因政府引导基金自身累计规模基数较大，以17.14%的增⻓率位居第三；东北地区因政府引导基金自身累计规模较小，以第三高的增⻓规模（201亿元），达到46.31%的最高增⻓率；西南地区政府引导基金自身规模增⻓405.5亿元，增⻓率达到22.76%，增⻓金额和增⻓率均位居第二。Ø结合过往三年的政府引导基金自身规模增⻓率变化趋势，可以看出政府引导基金地域分布有从东南部向中西部延伸的趋势。这主要得益于新时代“一带一路”和全面开放的政策红利，中西部地区招商引资效果显著、产业结构加速升级。但同时中西部地区的基础设施、产业配套仍与东部地区具有一定差距。因此地方政府通过设立政府引导基金等其他产业、财税政策之外的方式促进中西部发展也成为必然趋势。图：政府引导基金地域分布情况（数量及规模）图：2020-2022年各地区政府引导基金自身规模增⻓率(%)华北华东华南华中西南西北东北2020202120222.035.233.705.4810.4517.141.7314.305.797.3227.8910.844.5214.2522.761.821.1914.400046.31数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.01数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.018 91,290.522,583.272,918.50913.121,131.591,368.8868138168583013502040608010012014016018005001,0001,5002,0002,5003,0003,500北京市广东省（不含深圳）江苏省上海市深圳市浙江省政府引导基金自身规模数量六大热⻔辖区政府引导基金设立概况政府引导基金集中在六大热⻔辖区，深圳市的政府引导基金数量较少但平均基金规模最大Ø政府引导基金集中于北京、广东（不含深圳）、江苏、上海、深圳和浙江六大热点辖区。六大热点辖区政府引导基金自身规模合计约10,205.88亿元，占整体规模的37.28%；其中，江苏省、广东省（不含深圳）、浙江省分别位列第1-3位。Ø从政府引导基金自身规模来看，深圳市的政府引导基金数量最少，但是平均规模达38亿元，远高于其他辖区。*辖区是指中国证监分别会在省、自治区、直辖市和计划单列市设立证监局所管理的区域，目前共有36个辖区。辖区内政府引导基金不包含国家级政府引导基金。图：截至2022年六大热点辖区政府引导基金情况（数量及规模）191917163810北京市广东省（不含深圳）江苏省上海市深圳市浙江省图：截至2022年六大热点辖区政府引导基金平均规模（亿元）数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.01数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.01亿元9只 10各级政府引导基金规模及数量总览国家级政府引导基金数量最少但平均规模最大，市级政府引导基金规模及数量占比双高7.47%38.44%42.69%11.40%国家级省级市级区县级1.50%24.31%53.40%20.78%国家级省级市级区县级Ø截至2022年，国家级政府引导基金数量占整体数量比重最低，仅为1.50%；但是自身规模占整体规模比重达7.47%，单只基金平均规模最大。市级政府引导基金数量为817只，占整体数量比重为53.40%，自身规模为11,686亿元，占整体规模比重为42.69%，均为最高。区县级政府引导基金平均自身规模最小。图：截至2022年各级政府引导基金数量占比图：截至2022年各级政府引导基金规模占比数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.01数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.0110 11各级政府引导基金新设情况2022年各级政府引导基金的设立规模较2021年均有所上升Ø从自身规模来看，2022年新增省级政府引导基金规模为1,343亿元，较2021年同期上升了19.81%；新增市级政府引导基金规模为1,004亿元，较2021年同期下降了12.62%；新增区县级政府引导基金规模为366亿元，较2021年同期上升了53.87%，政府引导基金的设立有向区县级下沉的趋势。区县级政府引导基金需要省级或市级政府的支持，如海南省新设15亿元规模的儋州洋浦发展投资基金和产业引导基金即是从省级战略层面，统筹财力资源，带动和引导社会投资设立的，旨在促进洋浦地区智能化发展。Ø从设立数量来看，2022年新增各级政府引导基金数量均较2021年同期上升，并且新增省级、市级和区县级政府引导基金数量已超2021年水平近一倍。省级新增政府引导基金共24只，其中50%在华东地区，集中于福建和安徽两省，江西省新设政府引导基金规模突出，单只政府引导基金认缴规模达600亿元。图：2012-2022年各级政府引导基金新设规模图：2012-2022年各级政府引导基金新设数量数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.01数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.01050100150200250截至20122013201420152016201720182019202020212022Q3国家级省级市级区县级只01,0002,0003,000截至20122013201420152016201720182019202020212