期市有风险，入市需谨慎。请阅读倒数第三页免责声明。做市商制度引入在即，市场热度大幅提升研究中心2022年1月15日一周集萃-工业硅 要点：强预期、弱现实下，以区间震荡为主2➢行情回顾：截至1月13日，主力合约Si2308收盘价为17520元/吨，周环比下跌300元/吨（-1.7%），但持仓量、成交量均得到极大提升；本周受现货市场延续低迷影响，前三个交易日整体呈下行走势，在房地产需求修复预期仍有支撑下，后两个交易日盘面有所反弹。➢逻辑观点：第一，工业硅期货做市商制度引入在即，预计市场流动性将继续稳步提升。1月6日，广期所发布期货做市商的通知，但广期所将根据申请单位做市经验，及其自工业硅期货合约上市首日至2023年2月3日期间在工业硅期货市场表现，确定做市商名单。截至1月13日收盘后，主力合约Si2308持仓量达到5.2万手，周环比涨幅578.8%，成交量达到3.2万手，周环比涨幅266.3%，当前市场热度得到巨大提升，预计在做市商制度下，后续市场流动性将继续稳步提升，也有助于期货市场平稳运行、高质量发展。第二，强预期、弱现实仍是当下主旋律。受房地产利好政策消息影响，市场对有机硅、铝合金板块需求修复存在较强预期，但当前市场需求延续低迷状态，部分持货商为回笼资金不断让利，导致现货价格持续走弱，仍未见明显止跌企稳迹象。➢行情展望：综合来看，期货市场流动性得有效提高，盘面价格将更具代表性。在强预期、弱现实的背景下，短期资金博弈下市场以区间震荡为主，预计运行参考区间（17250，17800）。➢操作建议：建议以参考区间上下限附近进行波段交易为主。➢风险提示：新疆复产、房地产需求修复进度、光伏新增装机需求 行情回顾01成本及利润04目录供需面02基差及价差03行业及产业动态05 第一部分行情回顾 行情回顾：现货市场维持低迷，期货市场呈震荡走势工业硅现货市场交易表现（截至1月13日）工业硅期货市场交易表现（截至1月13日）➢截至1月13日，主力合约Si2308收盘价为17520元/吨，周环比下跌300元/吨（-1.7%）。但其中持仓量达到5.2万手，周环比涨578.8%，成交量达到3.2万手，周环比涨幅266.3%，持仓量、成交量均得到极大提升，市场热度大幅提升；➢本周受现货市场延续低迷影响，前三个交易日整体呈下行走势，在房地产需求修复预期仍有支撑下，后两个交易日盘面有所反弹。数据来源：Mysteel广州期货研究中心合约收盘价日涨跌持仓量日涨跌成交量日涨跌Si2308175200.43%5235035.76%31521-9.38%Si2309173500.29%1283247.43%668627.11%Si231017200-0.09%798299.00%6176755.56%Si2311171800.00%596-0.17%7-80.56%Si2312173550.32%416-1.19%1880.00%地区产品当期值日环比周环比月环比同比553(不通氧）17800-200(-1.1%)-500(-2.7%)-1550(-8.0%)-2500(-12.3%)553(通氧）17700-200(-1.1%)-400(-2.2%)-1350(-7.1%)44119100-200(-1.0%)-300(-1.5%)-1400(-6.8%)-2800(-12.8%)42119050-150(-0.8%)-350(-1.8%)-1100(-5.5%)330319650-150(-0.8%)-350(-1.8%)-1350(-6.4%)-3450(-14.9%)2202318500(0.0%)0(0.0%)-100(-0.3%)-5400(-14.5%)553(不通氧）17250-200(-1.1%)-500(-2.8%)-1300(-7.0%)-1700(-9.0%)553(通氧）17800-200(-1.1%)-350(-1.9%)-1250(-6.6%)44118500-200(-1.1%)-350(-1.9%)-1050(-5.4%)-2200(-10.6%)42119000-150(-0.8%)-350(-1.8%)-1200(-5.9%)-2700(-12.4%)330318900-150(-0.8%)-300(-1.6%)-1050(-5.3%)-2200(-10.4%)2202311500(0.0%)0(0.0%)0(0.0%)-3450(-10.0%)553(不通氧）17300-200(-1.1%)-500(-2.8%)-1350(-7.2%)-1600(-8.5%)553(通氧）17500-200(-1.1%)-450(-2.5%)-1250(-6.7%)-1900(-9.8%)44118350-200(-1.1%)-400(-2.1%)-1200(-6.1%)-2250(-10.9%)42119000-150(-0.8%)-350(-1.8%)-1250(-6.2%)-2750(-12.6%)330319000-200(-1.0%)-500(-2.6%)-1200(-5.9%)-2100(-10.0%)2202309000(0.0%)0(0.0%)0(0.0%)553(通氧）17650-200(-1.1%)-450(-2.5%)-2150(-10.9%)42118200-150(-0.8%)-400(-2.2%)-2050(-10.1%)553(不通氧）17350-150(-0.9%)-450(-2.5%)-1150(-6.2%)-1450(-7.7%)553(通氧）17800-150(-0.8%)-400(-2.2%)-1350(-7.0%)-1900(-9.6%)44118400-100(-0.5%)-250(-1.3%)-1100(-5.6%)-2000(-9.8%)42118450-150(-0.8%)-400(-2.1%)-1200(-6.1%)-2650(-12.6%)330318550-150(-0.8%)-350(-1.9%)-1250(-6.3%)-2200(-10.6%)553(不通氧）17150-150(-0.9%)-350(-2.0%)-1050(-5.8%)-1700(-9.0%)44118200-200(-1.1%)-400(-2.2%)-1100(-5.7%)-2150(-10.6%)42118650-150(-0.8%)-350(-1.8%)-1250(-6.3%)-2850(-13.3%)330318650-150(-0.8%)-350(-1.8%)-1100(-5.6%)-1950(-9.5%)330319900-100(-0.5%)-250(-1.2%)-950(-4.6%)-3850(-16.2%)2202308000(0.0%)0(0.0%)-150(-0.5%)-3700(-10.7%)新疆昆明四川福建华东黄埔港天津港 第二部分供需面 供给端：临近春节，除西北地区开炉仍旧稳定，其他地区多进行停炉操作国内各省金属硅生产开炉情况对比（台）（截至1月6日）金属硅月度产量（吨）100,000150,000200,000250,000300,000350,0002020年2021年2022年12月金属硅整体产量27.8万吨，同比增加2.3万吨（+9.1%），环比减少1.2万吨（-4.0%）；本周开炉整体开炉大幅减少，主要为西南地区、福建、湖南等地节前停炉。从开炉率来看，当前全国开炉率44.1%。其中新疆开炉率66.5%、云南开炉率39.0%、四川开炉率27.4%。数据来源：百川盈孚广州期货研究中心地区省份总炉数当期值当期值周环比当期值月环比当期值同比新疆212141-2(-1.4%)36(34.3%)33(30.6%)陕西136-2(-25.0%)-3(-33.3%)-2(-25.0%)青海1730(0.0%)0(0.0%)0(0.0%)甘肃1381(14.3%)1(14.3%)2(33.3%)宁夏530(0.0%)0(0.0%)3(0.0%)合计260161-3(-1.8%)34(26.8%)36(28.8%)云南13653-6(-10.2%)-12(-18.5%)-3(-5.4%)四川11331-12(-27.9%)-16(-34.0%)-10(-24.4%)重庆209-1(-10.0%)-2(-18.2%)-3(-25.0%)贵州161-6(-85.7%)-7(-87.5%)-2(-66.7%)合计28594-25(-21.0%)-37(-28.2%)-18(-16.1%)福建3410-6(-37.5%)-6(-37.5%)-5(-33.3%)黑龙江2214-1(-6.7%)-1(-6.7%)7(100.0%)吉林83-2(-40.0%)-2(-40.0%)1(50.0%)辽宁310(0.0%)0(0.0%)0(0.0%)内蒙40231(4.5%)1(4.5%)6(35.3%)湖南250-5(-100.0%)-15(-100.0%)-5(-100.0%)广西1730(0.0%)0(0.0%)1(50.0%)河南52-2(-50.0%)-2(-50.0%)-2(-50.0%)湖北220(0.0%)0(0.0%)2(0.0%)江西600(0.0%)0(0.0%)0(0.0%)安徽200(0.0%)0(0.0%)0(0.0%)合计16458-15(-20.5%)-25(-30.1%)5(9.4%)总计709313-43(-12.1%)-28(-8.2%)23(7.9%)西北西南其他 需求端-多晶硅：产能不断释放，硅料价格大幅回落多晶硅市场数据（元/吨）多晶硅月产量（万吨）多晶硅利润（元/吨）中国光伏新增装机（GW）类别规格当期值日环比周环比月环比同比备注复投料1360000(0.0%)-48000(-26.1%)-161000(-54.2%)/截至致密料1300000(0.0%)-48000(-27.0%)-164000(-55.8%)/2023/1/13菜花料1240000(0.0%)-48000(-27.9%)-167000(-57.4%)/23100/1000(4.5%)2800(13.8%)10800(87.8%)截至53941/-1000(-1.8%)-8235.3(-13.2%)-19059(-26.1%)2023/1/1386059/-39000(-31.2%)-151765(-63.8%)-66191(-43.5%)周利润价格周产量周成本0123456789101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220212020050000100000150000200000250000300000202220212020-100%-50%0%50%100%150%200%250%010203040506070光伏装机量:累计新增累计新增同比数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-有机硅：现货市场有所企稳，开工有所回升有机硅市场数据（元/吨）有机硅DMC月产量（万吨）有机硅单体厂开工率有机硅DMC库存（吨）数据来源：百川盈孚广州期货研究中心类别产品当期值日环比周环比月环比同比备注DMC168000(0.0%)0(0.0%)-200(-1.2%)-13200(-44.0%)截至107胶170000(0.0%)0(0.0%)-300(-1.7%)-13500(-44.3%)2023/1/13110生胶175000(0.0%)0(0.0%)-500(-2.8%)-13500(-43.5%)混炼胶160000(0.0%)0(0.0%)0(0.0%)-9500(-37.3%)二甲基硅油195000(0.0%)0(0.0%)-2000(-9.3%)()31600-800(-2.5%)1500(5.0%)200(0.6%)截至461000(0.0%)-4000(-8.0%)29500(177.7%)2023/1/1317375-287.5(-1.6%)-893