22年业绩承压，Q4环比修复

北鼎股份2022年业绩承压，Q4环比修复。预计22年实现营业总收入8.05亿元，同比下滑4.98%，实现归母净利润4753万元，同比下滑56%。拆分收入构成看，自主品牌业务实现收入6.79亿元，占收入比例进一步提升10pct至84%。ODM/OEM业务受海外需求疲软影响，大幅下滑。从净利率水平看，22年净利率5.9%，同比下滑6.9pct，对应Q4净利率7.7%，同比下滑5.4pct。预计22-24年公司收入分别为8.05/9.51/11.1亿元，同比分别-5%/+18%/+17%。对应22-24年净利润分别为0.48/0.75/0.93亿元，同比分别-56.2%/+57.9%/+24.5%，相应EPS分别为0.15/0.23/0.29元，以23年1月17日收盘价9.63元计算，对应PE分别为66/42/34倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

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