应对逆全球化系列之二：逆全球化的底层逻辑是什么

本报告由董琦和韩朝辉两位分析师撰写，主要探讨了逆全球化的底层逻辑。全球化分工体系将全球分为资源国、生产国和消费国三大阵营，其中资源国提供生产原料，生产国提供产成品，消费国主导世界经济。全球化虽然促进社会效率提升，但也加剧了全球贫富分化，局部的逆全球化动机暗流涌动。资源国面临存量博弈和市场萎缩的困境，生产国则面临大国博弈和产业竞赛的挑战。资源短缺阶段容易发生战争，这是因为资源紧缺导致供需失衡，供应链扰动和长期滞胀风险加剧。报告认为，我们正处在新一轮逆全球化进程加速期，大国博弈的烈度可能还会面临上升，叠加当前资源短缺的形势，全球维度逆全球化的大趋势很难扭转。建议关注国内产业升级和加大对外开放的投资机会。报告的风险提示包括地缘摩擦加剧、中美关系恶化和内需低于预期。