12月进出口数据点评：供给端扰动拉低出口，扩内需政策有望加码

报告标题：供给端扰动拉低出口，扩内需政策有望加码

报告摘要：12月出口同比增速虽略好于市场预期，但仍处于偏低水平。主因在于海外需求的持续收缩，此外国内供给方面，12月处于国内疫情放开后的第一轮冲高阶段，出口企业的劳动力供给及物流运输均受到一定冲击，这拖累了出口品的生产运输。多项高频数据也印证了本月外需偏弱及国内生产活动的放缓。进口需求仍受疫情压制。12月进口降幅有所收窄，小幅高于市场一致预期。随供给端所受干扰减弱，短期出口或有些许回暖，但长期而言，考虑到全球经济下行，2023年外需继续拖累出口的确定性较强，全年出口难有较好表现。进口方面，虽然因疫情政策优化，国内新冠感染人数在本月迅速冲向高峰值，对内需构成较强冲击，但随疫情达峰后国内需求逐步释放，未来进口增速降幅或将持续收窄。外需弱势、出口下行意味着国内经济的修复主要是依赖内需的恢复和政策的推动。政策方面加快推动内需改善及预期修复的必要性增强，预计短期内消费及地产方面的政策力度将进一步增加。