2022年业绩预告点评：四季度业绩符合预期，出货量持续提升

璞泰来（603659）发布了2022年年度业绩预告，预计22Q4归母净利润7.77-9.27亿，中位数8.52亿，同比增长+64.5%，环比下降-2.9%；扣非归母净利润7.68-9.18亿，中位数8.43亿，同比增长+67.3%，环比增长+0.7%。公司出货量持续提升，单吨净利有所下滑。各业务板块持续发展，多方面贡献业绩增长点。公司持续推进一体化产能建设，集中先进工艺布局和自主设备开发，发挥平台协同研发优势，为公司核心材料及关键技艺提供综合解决方案服务，保障企业稳健发展。考虑到公司业务出货量上升，各业务板块多方面贡献业绩增长，一体化建设巩固龙头企业地位，我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为30.4/42.7/53.6亿元，对应EPS分别为2.19/3.07/3.85元，当前市值对应PE分别为24/17/14倍。给予公司2023年30x PE，目标价为92.1元，维持“强推”评级。

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