1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 宏观专题报告 居民出行显著改善，假期经济值得期待 中观视点第8期  核心结论 分析师 边泉水 S0800522070002 13911826169 bianquanshui@research.xbmail.com.cn 宋进朝 S0800521090001 15701005636 songjinchao@research.xbmail.com.cn 相关研究 多地首轮感染已接近尾声，海外感染高峰间隔为4-6个月。根据脉策数据，截至1月13日，除泉州和南通以外的全国GDP前20强城市首轮疫情均已接近尾声。根据国务院联防联控机制，近期全国医疗机构累计发生在院新冠病毒感染相关死亡病例59938例。海外主要经济体新冠感染死亡率呈先降后升的趋势，最近一轮感染死亡率较上一轮提高0.03%-0.2%，Omicron感染首轮和次轮高峰间隔在4-6个月之间。 多数行业开工率延续下行。钢铁产业链方面，钢厂盈利率修复带动高炉开工率环比上周升1.0%。受下游放假影响，主要钢厂螺纹钢产量环比上周降4.0%。半钢胎、全钢胎开工率较上周降8.9、7.3个百分点。化工产业链方面，涤纶长丝、石油沥青开工率降幅放缓，分别较上周跌2.2、0.9个百分点。焦炉生产率、山东地炼开工率由升转降，较上周降0.7、2.7个百分点。 新房成交环比改善，土地市场仍然低迷。30大中城市商品房成交面积周内（1月9日-1月14日）均值录得47.5万平方米，环比回升16.6%，同比降幅扩大至-21.3%。1月15日当周，土地市场仍保持低迷，100大中城市成交土地占地面积录得671.6万平方米，土地成交溢价率仅为0.9%。 观影消费延续修复态势，外贸出口延续弱势。1月15日当周，全国当日累计营业影院数环比回升0.2%。周内日均票房（1.9-1.14）同比降幅收窄至32%。1月韩国前10天出口金额同比降幅收窄至-0.9%，前值为-21.3%。剔除开工天数影响后，日均出口额减少14.1%，表明外需压力出现改善迹象。 需求前景改善带动油价回升，春节临近果蔬价格延续升势。EIA将2023年全球原油需求增速预期上调5万桶/日至105万桶/日，1月13日当周，英国布伦特Dtd和美国WTI原油价格环比分别涨3.3%和3.7%。动力煤期货结算价环比下跌10.9%。食品价格方面，28种重点监测蔬菜和7种重点监测水果平均批发价环比分别上涨3.9%和3.8%。 螺纹钢社库继续走高，涤纶长丝库存天数降至20天以下。1月13日当周，螺纹钢厂库和社库分别录得173.6、497.6万吨，环比上周分别增加5.5、61.0万吨，螺纹钢社库连续7周保持升势。涤纶长丝持续回落录得17.9天，前值为21.5天。 居民出行显著改善，货物流动有所放缓。人员流动方面，百度迁徙规模指数周内均值录得447.9，环比升15.0%，已恢复至疫情前农历同期水平以上。年关将至部分快递停运，货物流动出现回落。整车货运流量指数、主要快递企业分拨中心吞吐量周内均值环比分别降8.5%、7.4%。 风险提示：国内疫情演变超预期，海外经济衰退超预期。 证券研究报告 2023年01月16日 宏观专题报告 西部证券 2023年01月16日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 索引 内容目录 一、疫情：多地首轮感染已接近尾声，海外感染高峰间隔为4-6个月 .................................... 4 二、生产：多数行业开工率延续下行 ....................................................................................... 5 三、需求：新房成交环比改善，外贸出口延续弱势 ................................................................. 6 四、价格：需求前景改善带动油价回升，年关将至果蔬价格延续升势 .................................... 8 五、库存：螺纹钢库存走高，涤纶长丝库存天数降至20天以下 ........................................... 10 六、交通运输：居民出行显著改善，货物流动有所放缓 ........................................................ 10 七、风险提示 ......................................................................................................................... 11 图表目录 图1：全国重点城市疫情达峰情况 （截至1月13日） .......................................................... 4 图2：海外主要经济体每轮疫情的新冠病例死亡率 .................................................................. 4 图3：海外主要经济体当日新增确诊新冠病例数（MA7，例） ............................................... 4 图4：海外主要经济体首轮和次轮Omicron感染达峰时间 ...................................................... 4 图5：高炉开工率处于历史同期水平（%） ............................................................................. 5 图6：全国247家钢厂盈利率环比有所修复（%）.................................................................. 5 图7：焦炉生产率小幅回落（%） ........................................................................................... 5 图8：半钢胎和全钢胎开工率降幅显著走阔（%） .................................................................. 5 图9：山东地炼厂开工率由升转降（%） ................................................................................. 6 图10：涤纶长丝开工率延续降势（%） .................................................................................. 6 图11：粗钢和钢材产量分化（%） ......................................................................................... 6 图12：螺纹钢产量环比降幅收窄（%） .................................................................................. 6 图13：30大中城市商品房成交面积环比回升 ......................................................................... 7 图14：100大中城市成交土地面积和溢价率均降至低位 ......................................................... 7 图15：乘用车厂家零售同比-23% ........................................................................................... 7 图16：电影票房与去年同期差距逐渐收敛（万元） ................................................................ 7 图17：中国轻纺城成交量环比回升（万米） ........................................................................... 7 图18：波罗的海干散货指数环比降幅收窄 .............................................................................. 7 图19：出口集装箱运价指数持续回落 ..................................................................................... 8 图20：韩国前10日出口金额同比降幅收窄至-0.9% ............................................................... 8 图21：Dtd和WIT现货价格回升（美元/桶） ......................................................................... 8 图22：动力煤价格大幅下降（元/吨） .................................................................................... 8 图23：Myspic综合钢价指数涨幅保持稳定 ............................................................................. 9 图24：水泥价格指数持续下行 ................................................................................................. 9 宏观专题报告 西部证券 2023年01月16日 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 图25：中国化工产品价格指数小幅回落 .................................................................................. 9 图26：费城半导体指数大幅回升 ............................................................................................. 9 图27：22个省市猪肉平均批发价降至25元/公斤关口下方 .................................................... 9 图28：年关将至果蔬价格延续升势（元/公斤） ...................................................................... 9 图29：螺纹钢厂库社库均有所回升（万吨） ......................................................................... 10 图30：秦皇岛港煤炭库存小幅回落（万吨） ......................