中观景气纵览第54期：中观景气普遍低迷，出行等链条持续改善

中观景气普遍低迷，出行等链条持续改善 —中 观景 气 纵 览 第5 4期 分析师：郑小霞SAC执业证书号：S0010520080007分析师：刘一超SAC执业证书号：S0010520090001分析师：任思雨SAC执业证书号：S0010523070003 中观景气各高频百分位及交易拥挤度一图纵览 注横轴为交易拥挤度，纵轴为景气高频数据的百分位。即处于第一象限的点是景气又高、交易又拥挤的，例如成长中的锂电、光伏、半导体。圆点大小分为三档，代表行业交易量占A股大小；字体中橘色为消费、黑色为成长、蓝色为周期、绿色为金融 中观景气亮点：中观景气普遍低迷，出行等链条持续改善 ➢【消费】汽车可选、餐饮出行服务消费景气回升，其余低迷 •景气上行：牛奶零售价微涨；大家电销售额同比上行；新能源车、汽车销售同比均上升；餐饮、纺服同比回升。 •景气下行：白酒茅整、散价格下跌；小家电同比跌幅扩大；瓦楞纸价格回下降；家居销售同比回落；美容仪销售额、销量下行；鸡肉价微跌；仔猪、猪价下跌；小麦、玉米、大豆价格下跌。 ➢【成长】成长多数行业景气回落，锂电、通信设备显著改善 •景气上行：新能源车装车量同比上涨；移动通信基站设备、光缆产量同比上涨；中国智能手机产量同比转涨。 •景气下行：电影票房累计同比大幅下跌。 ➢【周期】原油、航运航空、锡、电力景气改善，燃气显著下行 ➢景气上行：原油价格上行；白银价涨；铜、锡上涨；镍价上升；螺纹钢小幅涨价；玻璃上涨；化工指数上涨；纯MDI、聚合MDI、PTA价格上涨；乙烯、丙烯价格上涨；工程机械景气回升；出口航运指数、内贸航运指数上涨；火电同比回升。 •景气下行：煤炭价格回落；黄金价跌；铝价、吨铝利润回落；钴价回落；铁矿石价格下跌；水泥指数全国大部分地区回落；航空客运量同比下降，快递回落；核电、水电同比回落；发电、用电量同比增速回落；燃气价格下行。 •【金融】保费同比回正，地产、银行、市场交投低迷 •景气上行：1月下旬30大城市商品房成交面积同比跌幅缩小；12月百城住宅价格指数同比上升；短期贷款余额同比回升；12月险企保费同比增速转正；1月市场交投情绪同比跌幅收窄。 •景气下行：12月百城楼面利润同比跌幅扩大；土地溢价率小幅回落；12月企业中长贷小幅下滑。 目录 1 汽车可选、餐饮出行服务消费景气回升，其余低迷 2 成长多数行业景气回落，锂电、通信设备显著改善 原油、航运航空、锡、电力景气改善，燃气显著下行 3 4 保费同比回正，地产、银行、市场交投低迷 1.1食品饮料|白酒：茅酒整箱、散货价格下跌，五粮液、国窖价格持平 ➢2023年1月中下旬，茅酒整箱、散货价格下跌，五粮液、国窖价格持平。 •茅台酒方面，截至1月25日，茅台整箱一批价为2960元/瓶，较1月10日2970元/瓶下跌，跌幅0.34%；茅台散货一批价2705元/瓶，较1月10日2720元/瓶价格下跌15元/瓶，跌幅0.55%。 •五粮液一批价（普五）1月25日价格为960元/瓶，较1月10日价格持平；国窖1573的1月25日价格为875元/瓶，与1月10日875元/瓶价格持平。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/瓶。 1.1食品饮料|啤酒：12月瓶装、罐装价格上涨，12月产量同比下跌 ➢12月瓶装、罐装价格上涨，12月产量同比下跌。 •价格方面，12月36大中城市啤酒（630ml）均价为5.05元/瓶，比11月4.98元/瓶上涨1.41%；350ml啤酒均价4.11元/罐，较11月的4.07元/罐价格回升0.98%。 •产量方面，12月啤酒产量同比增速-15.3%，较11月的同比增速-8.9%下跌。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：万千升，% 1.1食品饮料|牛奶零售价上涨、成本价下跌；调味品价格跌幅扩大 ➢牛奶零售价上涨、成本端生鲜乳价格下跌。截至1月19日，牛奶零售价12.39元/升，较1月5日价格12.38元/升上升0.08%；成本端方面，1月17日生鲜乳平均价3.65元/公斤，较1月3日3.66元/公斤下跌0.27%。 ➢调味品价格同比跌幅扩大。调味品发酵制品出厂价指数12月当月同比为-2.20%，较11月-2.10%跌幅扩大。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：% 1.2家电|大家电：12月大家电线上销售额回升、销售均价同比下降 ➢12月大家电线上销售额回升、销售均价同比下降。 •空调方面，12月空调产量为2152.93万台，同比为26.90%，较11月同比12.80%回暖。•12月大家电线上销售额同比回升，销售均价同比下降。其中，大家电线上销售额同比由11月的-16.79%跌幅缩小至12月的-8.45%；同期，线上销售均价同比则由11月的10.19%下降至12月的1.61%。 资料来源：Wind，数据威，华安证券研究所，单位：% 1.2家电|小家电：销售额同比跌幅扩大；厨电：销售额跌幅收窄 ➢12月小家电销售额同比增速跌幅扩大；厨电线上销售额同比增速跌幅收窄、销售均价回暖。 •小家电方面，小家电销售额同比跌幅扩大，由11月的-6.33%跌幅扩大至12月的-13.78%；同期线上销售均价同比由-8.04%回暖至0.28%。 •厨电方面，厨电线上销售额同比增速跌幅收窄、销售均价回暖，其中线上销售额由11月的-23.32%跌幅收窄至12月的-21.56%；同期线上销售均价同比则由-4.33%回暖至0.58%。 资料来源：Wind，数据威，华安证券研究所，单位：% 资料来源：Wind，数据威，华安证券研究所，单位：% 1.3汽车|新能源汽车：同比增速上升、渗透率持平 ➢12月新能源车销量同比增速上升至47.30%，渗透率持平。 •销量方面，根据乘联会数据，12月新能源车当月销量为94.5万辆、环比上升，同比增速由11月的39.80%上升至12月的47.30%。 •渗透率方面，12月新能源车销量占比为40%，较11月持平。 资料来源：Wind，乘联会，华安证券研究所，单位：% 资料来源：Wind，乘联会，华安证券研究所，单位：辆、% 1.3汽车|汽车整车：日均销量同比增速上升，产销率小幅回升 ➢1月前三周汽车周度零售销量同比增速上升，12月产销率小幅回升。 •汽车周度零售日均销量数据显示，1月第1周-第3周，周度销量分别为54012、58513和62827辆，同比变化分别为21%、15%、155%，同比增速上升。其中第3周同比快速飙升，主要来源于2023年基数较低的影响。 •12月汽车产销率为99.78%，较11月的99.36%小幅回升。 资料来源：Wind，乘联会，华安证券研究所，单位：辆、% 资料来源：Wind，汽车工业协会，华安证券研究所，单位：% 1.4轻工|造纸：瓦楞纸价格下降；家居：同比增速回落 ➢瓦楞纸价格下降；家居销售额同比回落。 •家居销售额同比增速回落。建材家居销售额同比增幅由11月的116.77%回落至12月的79.72%。 资料来源：Wind，商务部，华安证券研究所，单位：亿元，% 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：元/吨 1.5餐饮|餐饮：12月餐饮收入同比增幅上升 ➢社零餐饮收入12月同比增幅上升。 •社零餐饮收入同比增幅由11月的25.80%上升至12月的30.0%。 •另一方面，作为居民消费先行参考指标的全钢胎开工率同比则由11月的12.61%回落至12月的4.26%。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：亿元、% 1.6商贸、纺服|社零、纺服：12月社零回落、纺服同比增速回升 ➢12月社零回落、纺服同比增速回升。 •社会商品零售额12月同比增速为4.80%，较11月的8.00%回落。 •纺织服装零售额12月同比增速为26.00%，较11月的22.00%回升。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：元、% 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：亿元，% 1.7美容护理|美容护理：美容仪均价跌幅收窄，销售额、销量跌幅扩大 ➢12月美容仪均价跌幅收窄，销售额、销量跌幅扩大。 •美容仪均价跌幅收窄，销售额、销量跌幅扩大。销售均价同比由11月的-20.86%跌幅收窄至12月的-6.03%；同期销售量同比跌幅由-17.71%扩大至-31.20%；销售额同比由-34.87%扩大至-35.35%。•作为参考，日本、韩国美容费用同比回落。其中韩国费用12月同比为5.58%，较11月的6.13%回落；日本费用12月同比为1.84%，较11月2.03%回落。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：% 资料来源：数据威，华安证券研究所，单位：% 1.8农林牧渔|饲养：鸡肉价微跌，仔猪、猪肉价格下跌 ➢1月中旬鸡肉价格微跌，仔猪、猪肉价格下跌。 •鸡肉零售价微跌。截至1月18日，36城市鸡肉零售12.61元/500克，较1月10日12.64元/500克微跌0.24%。•仔猪、猪肉价格下跌。截至1月19日，仔猪价格24.50元/公斤，较1月5日24.75元/公斤下跌1.01%；同期猪肉价格由20.42元/公斤下跌至19.82元/公斤，跌幅为2.08%。 资料来源：Wind，国家发改委，华安证券研究所，单位：元/500克 资料来源：Wind，畜牧业新希望，华安证券研究所，单位：元/千克 1.8农林牧渔|农产品：农产品小麦、玉米、大豆价格均下跌 ➢1月下旬农产品小麦、玉米、大豆价格均下跌。 •玉米价格由1月10日的2403.60元/吨回落至1月20日的2340.00元/吨，跌幅为2.65%；同期小麦价格由2837.50元/吨下跌至2818.5元/吨，跌幅0.67%；大豆价格由4703.70元/吨下跌至4555.80元/吨，跌幅为3.14%。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/吨 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/吨 目录 1 汽车可选、餐饮出行服务消费景气回升，其余低迷 2 成长多数行业景气回落，锂电、通信设备显著改善 原油、航运航空、锡、电力景气改善，燃气显著下行 3 4 保费同比回正，地产、银行、市场交投低迷 2.1电子|半导体材料设备营收同比跌幅扩大、手机产量同比转正 ➢台积电营收同比跌幅扩大。台积电营收12月同比增速为-8.44%，较11月同比-7.49%跌幅扩大。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：亿新台币、% 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：万部，% 2.1电子|消费电子：液晶面板价格持平；MLCC：营收同比跌幅缩窄 ➢液晶面板1月价格持平。其中，1月55寸液晶电视面板价格为124美元/片，较12月124美元/片价格持平；65寸液晶电视面板价格为169美元/片，较12月169美元/片价格持平。 ➢MLCC市场跌幅缩窄。截止12月，MLCC市场台股营收同比为-1.3%，较11月同比-5.06%跌幅缩窄。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：美元/片 2.2通信|设备制造商：移动通信基站设备、光缆产量同比上涨 ➢通信设备制造商中移动通信基站设备同比转正，光缆产量同比上涨，微型电子计算机、程控交换机产量同比跌幅进一步扩大。 •相较11月，12月移动通信基站设备产量同比由-10.00%转正至23.50%，光缆产量同比由0.20%上涨至9.80%；而程控交换机产量同比跌幅由-81.10%扩大至-85.60%，微电子计算机产量同比增速由-2.80%下跌至-6.40%。 2.3电气设备|光伏：价格指数大部分收涨；储能：出口同比增速回落 ➢光伏行业价格指数大部分收涨。截至1月22日，光伏行业综合价格指数为17.83，较1月8日的17.64上涨1.08%；其中，组件、电池片、硅片和多晶硅分别较1月8日变化为0.00%、5.88%、0.