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上海机场收购免税资产股权,机场免税协同进一步加深。收购价格合理且有较强成长性,性价比高。收购加强了与中免的利益绑定,并弥补扣点率不足的影响。国际客流的恢复或许会比预期更快。上调盈利预测,预计2022-2024年净利润分别为-26.4、17.0和39.0亿元,对应EPS分别为-1.37、0.88和2.02元,上调公司评级至“推荐”。