经营稳健，Q4盈利能力改善

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三花智控发布了2022年业绩预告，预计全年收入为192.2~224.3亿元，同比增长20%~40%；业绩为25.3~30.3亿元，同比增长50%~80%。预计Q4单季度，公司实现收入36.3~68.3亿元，同比增长-15.7%~+58.8%；实现业绩9.0~14.0亿元，同比增长129.8%~259.1%。公司预计新能源汽车零部件销售放量，拉动了Q4三花收入增长。展望未来几个季度，随着客户拓展、订单交付，三花收入端有望保持快速增长态势。预计Q4单季度净利率为13.2%以上，同比增幅超过4pct。我们预期三花家电业务平稳增长。随着新能源汽车放量，汽零业务将快速发展。我们预计公司2022~2023年EPS为0.77/0.91元，6个月目标价为27.30元，对应2023年30倍PE，维持买入-A的投资评级。