非银金融周报：证券经纪业务新规锁定佣金下限

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本周A股日均交易额7361亿元，环比减少9.52%，同比减少31.42%。2022年日均成交额9252亿元。截至2023年1月12日，两市两融余额15,429亿元，环比减少0.27%，较2022年日均水平（16,184.65亿元）减少4.67%。本周非银金融申万指数上涨4.23%，跑赢沪深300指数1.88个百分点，位列所有一级行业第1名。券商板块整体市净率1.24倍，证券指数的PB估值在过去10年8.55%分位数。券商板块围绕投行和财富管理双主线布局，推荐东方财富、指南针、国联证券、广发证券、东方证券、中信证券、中金公司、中信建投和国金证券。保险板块有望受益于地产融资政策的边际放松和长端利率回升，一季度保险将继续围绕资产端进行估值的均值回归。各地方疫情陆续“过峰”，经济回暖有助于保险需求出现向上拐点。