12月金融数据点评：“开门红”可期

2022年12月中国社会融资规模增量为1.31万亿，比上年同期少约1万亿；社会融资规模存量为344.2万亿，同比增长9.6%。其中，企业债券同比少增4876亿，政府债券则是由于2021年“财政后置”的效应，2021年12月新增政府债券高达8158亿。信贷在实体经济走弱的背景下实现同比多增，结构上体现为企业强、居民弱和短期弱、长期强，短期信贷偏弱对应于经济活动放缓。企业中长期贷款与经济活动表现分化，体现多重政策的支撑，包括设备更新改造再贷款、政策性金融工具配套融资、以及房地产企业融资环境的本质性转变。2022年居民存款同比多增近8万亿，规模远超往年，消费场景受限、风险偏好下降、理财赎回等多重因素导致居民存款高增，随着以上因素出现转变，今年居民存款或不再延续这一特点。12月M1和M2同比双双下行，M2-M1剪刀差扩大至8.1%。12月企业中长期贷款表现强于往年同期，或表明2023年信贷“开门红”可期。

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