镍不锈钢周报：电积镍投产，镍价急转而下

周度报告国投安信期货SDICESSENOEHUTURLS2023年01月09日电积镍投产镍价急转而下镍不锈钢周服本周保价冲高后快回总，保价大临下跌的主要国景是青山用操作评级产能1500吨电积镍项目投产，1月份将有部分体量释放，为湖北镍★☆☆新能源企业代工生产，此次新增的精炼镍项目投产后，主要产生的不锈钢☆☆☆影响是替代下游对交割品的消费，即新增项目投产后会媛解交割品偏紧的压力。从当前基本面未者，原料价格高企，不锈钢亏损加割，激产意虑明显，1月图内300系不锈钢粗钢排产量153方吨，环范润泽高级分析师比激少5%，对保高求将会减少，保铁价格依然承压。新能源产业链F3085255Z0016379终端需求放媛，电池级硫酸镍价格持续定弱，一-个多月下跌超3000元/吨。无论是传统的不锈钢产业总还是新能源板块均表现出未不景气现象，这与一级镍品表现出未的强势分化严重，一一级镍品较产业链其他品种严重高估。镍基本面处于弱势，短期内供强需弱的格局难以改变，预计镍价定势依旧偏弱。从产业链未香：保矿：本周图内市场成交价格暂稳，进口成本上涨后大概率会报动国内CIF价格上行，但国内工还需一定时间接受。保铁：多家300系不锈钢广减产，保原料需求激弱，整加过制的低价印尼镍铁冲击下，镍铁价格持续承压，报价多在1380元/镍（出广含税），叫上周下跌15元/保。纯镍：纯镍进口富口仍处关闭状态，进口资源消耗存货为主，后率周镍价下跌，金川资源现货升贴水上涨，像镍资源成交转好，存货得到加大消耗。不锈钢：受到原料行情表现坚挺，不锈钢成本支择偏强。目前钢广利润空间肇水，市场需求低送，打走钢广生产积极性。1月份营节期间大部分钢广安排检修减产，不锈钢排产量大筛下降。新能源：本周电池级硫酸镍成交情况依旧低速，大型的一-体化工广由于三元前驱体产量大幅度下减，有些开始向外出售硫酸镍，外采需求几乎没有。本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据。转载请注明出处 【市场价格】表1：内外盘价格表现周收盘价周涨跌周涨跌幅4周涨跌幅20周涨跌幅LMES镍32885010703. 58%0. 14%25. 35%沪镍主力210200218009, 40%5.11%16. 00%不锈钢主力16660850. 51%4. 12%5. 58%数据来源：wind【现货市场】图1：LME镍价与升贴水图2：国内现货升贴水奶俄镍升贴水：最大值(右)41/3→/吨/吨55, 0000160, 000 30, 00050, 00020140, 000 25, 00045, 000 -40, 00040120, 000 20, 00035, 000 15, 00030, 00060100,00010, 00025, 000 20, 000 8080, 0005, 00015, 000 -10060,0000202201202204202207202210202301202001202011202108202206数据来源：wind致格来源：wind图3：长江有色市场：平均价：镍板：1#图4：长江有色市场：平均价：硫酸镍长江有色市场：平均价：镍板：1#长江有色市场：平均价：硫酸镍360, 000 60, 000 330, 000 -55, 000 300, 000270, 000国投安信期货50, 000设安信期货240, 00045, 000210, 000 -180, 00040, 000 150, 00020220420220620220920221235, 000202201202201202203202206202209202211数据来源：wind数据来源：wind本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图5：菲律宾镍矿CIF价格图6：含税价：高镍铁：7-10%美花菲律宾红土镍矿CIF价格：1.8%1/3含税价：高镍铁：7-10%：山东140 1, 700 120 1, 6001001,500安信期货80 60 1, 40040 1, 30020 -1, 200202201202202202204202205202206202201202204202206202209202211数招未源：上海有息资据来源：wind图7：价格：废不铸钢：304（分地区）图8：304/2B卷-切边（无锡）平均价价格：废不锈钢：304：无锡41/3：304/2B卷-毛边（无拐）平均价41/215, 000 17, 000 14, 000 16, 00013, 00012, 00015, 00011, 00014, 00010, 00013, 0009, 00020210120210620211220220520221012, 00020201920206320201023202131:数超未源：wind据来源：上海有色【比价】图9：镍价VS镍铁VS不锈钢图10：镍与不锈钢比价期货收盘价(连续)：不锈钢(右）1/3→一镍与不锈钢比价270, 000 -23, 00015 22, 000240, 00014 -21, 00013 -210, 00020, 00012 信期货19, 000180, 00018, 00011 -17, 00010150, 00016, 000120,00015, 0008.20220120220420220720221120220120220320220620220820221020230数播未源：wind数播未源：wind本报告版权压于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据。转载请注明出处 图11：镍/高镍铁图12：硫酸镍/镍镍/高镍缺硫镍/镍2. 2 1. 1 2 -1. 05 1.8国投安信期货1. 60. 95 0. 9 1, 4 0. 85 -1. 2 0. 8 -0. 75 -20221102022310202251020228520221102022392022562022819资择来源：SAM我择来源：SMV【库存】表2：库存变化2023年01月06日同变化近4周变化LME期货库存548226541596上期所序存小计293043466S数播来源：wind图13：精炼镍交另所库存图14：LME镍库存与注销仓单比例库存：库存小计：镍：志计（右）1/2●LME期货率存（日）（左）LN 1/2 吨吨吨%400, 000 60, 000300, 000 r 60350, 000 50, 000250, 00050300, 000 -250, 000期货40, 000200, 000国投F40200, 00030, 000150, 00030150, 00020, 000100, 000 20100, 000 50, 000-10, 00050, 000 1000 .201801201905202009202201202001202009202106202203202211数播来源：wind数据来源：wind本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资集据，格载请注明出处 图16：无锡+佛山不锈钢库存图15：中国镍矿港口库存合计中国镍矿港口库存合计库存：无锡+佛山不铸钢库存天：1/2万吨天数1, 600 120 201, 400110 -181, 200信期货100国投安信期货161, 00090 1480080 -1270 10600 -60 -400 -20201020210950 2019116201801201812202002202009202104202111202206数括来源：上海有色数招来源：上泽有息【产量】图17：中国纯镍产量图18：硫酸镍产量2022·年2021.年2021/2 2022·年2021.年2021/2 17, 000-210, 000 -16, 000 180, 000 15, 000 150, 000 14, 000 120, 000 13, 000 -90, 000 U RI60, 000 12, 000 30, 000 11, 000 -1月3月5月7月9月11月+01月3月5月7月9月11月数插未源：SAOV数插未源：上海有色图19：镍生铁实物童变化图20：纯镍社会库存全国镍生铁产量（实物吨）：综【1/2→2022年2021年干吨%860 94. 5 840 F64820F33. 5 3 -国投安信期货800-+02. 5 -780 32 760 1. 57402020年1月2020.年4月2020.年7月1月3月5月7月9月11月数插未源：上海有色数插来源：SMV本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，情载请注明出处 图21：进口数量：镍矿砂及精矿：当月值图22：进口数量：其他木锻轧非合全镍：当月值9-2021.年+2021/2 2022.年2021.年2021/2吨吨元35, 000元30, 0006, 000, 0005, 000, 00025, 000 国投安20, 000 3, 000, 00015, 000 2, 000, 00010, 0009.5, 0001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数播来源：wind致格来源：wind图23：进口数量：镍铁：当月值图24：进口数量：镍湿法冶炼中问品：当月值→2022年2021.年+2021/22022年2021年吨吨700, 000 120, 000 600, 000100, 000 500, 000400, 00080, 000300, 00060, 000 200, 00040, 000 100, 00020, 000 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月致格来源：wind数据来源：wind图25：依镍进口量图26：镍豆进口量2022.年2021.年2021/22022.年2021.年20241/218, 000 25, 00015, 000 20, 00012, 000 15, 000国投安信期货9, 00010, 000 T U R E S6, 0003, 0005, 000 0 -0 +1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月致择来源：薄关数择来源：薄关本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图27：不锈铜进口量图28：不锈钢出口量2022-年→ 2021年02021/22022.年0 2021.年20241/240 50 -45 25 40 -20 35 -15 30 -10 25 520 -15-1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数插未源：停光【（不锈钢产量）图29：中国200系产量图30：中国300系产量2022.年+2021年+20241/2+2022.年2021.年+2021/2万吨110 180 100160 0680 -14070 -12060 50 10040 7月11月801月3月5月9月1月3月5月7月9月11月数报来源：上锋有色数招未源：上海有息图31：中国400系产量图32：中国不锈钢产量2022年2021年11/2 +2022年2021.年202 1/2 >万吨万吨70 330 60 300 50 270 40 -240 30 -210 20 -11月1801月3月5月7月9月1月3月5月7月9月11月数招未源：上海有急武接未源：上泽有息本报备版权易于国技实修期货有限公司不可作为投资集据，格载请注明出处 【印尼产量】图33：印尼不铸钢产量图34：印尼NPI产量2022.年2021年2022.年2021.年2021/2万吨万镍吨48 10 -45 F642信期货813936 F9335 30 4 2127 41月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数报来源：上海有色数据来源：上锋有色【新能源】图35：三元前驱体产量图36：中国动力电池装机量+2022.年2021年+2021/22022.年2021年+2021/2吨GWH100, 000 335259580, 000 60, 000 国投