策略周报：熊市后，第一波行情的空间

本报告是关于A股市场策略的研究报告，主要关注熊市后第一波行情的特征和空间。研究发现，熊市结束后，第一波行情通常会出现风格和行业的反转效应，主要由估值变动驱动，基本面的环比变化和未来业绩改善是重要的影响因素。报告认为，当前的行情仍然有较大的上涨空间，但跨年阶段需要关注预期向现实的转换和基本面与政策面的变化。行业配置建议包括旧周期复位和新繁荣起点，风险提示包括疫情发展失控、经济大幅衰退和政策超预期变化。