【广发电新】新型电力系统系列之三：泛储能需求无忧，电化学一马当先

【广发电新】新型电力系统系列之三：泛储能需求无忧，电化学一马当先#电力保供和新能源消纳压力同步加大。适应新型电力系统发展，调频、调峰、备用是关键，三类调节的时间尺度不同，灵活性资源需要多维度配置。从产业发展趋势看，调频：电化学储能和飞轮储能最具增长潜力。#调峰： 在典型调峰情景（5小时下调峰+2小时上调峰）下，锂电池储能、抽水蓄能、火电灵活性改造（顶峰能力充足+无需新建装机）、火电灵活性改造（顶峰能力不足，新建火电仅用于顶峰发电）调峰成本比为1：1.48：0.72：2.26。①短中期，锂电池储能和火电灵活性改造存在明显的竞争关系；②长期视角下，新能源渗透率提升带动长时调峰需求，抽水蓄能和火电灵活性改造经济性将有所提升，锂电池储能仍需积极降本。#备用：氢能商业化之前将依赖火电进行应急保供。火电在严格保供情景下中长期增速约4400-5600万千瓦/年，合理保供情景约2200-3200万千瓦/年。两种情景差异即为需求侧响应重点发挥作用的空间。从投资视角看，以锂电池为代表的电化学储能最具发展潜力，①23年将受益于建设速度快和缺电力（缺顶峰能力）问题扩大化，锂电储能对标火电灵活性改造（顶峰能力不足，需新建装机）情景，具备阶段性经济性优势，在峰谷价差进一步拉大背景下，有望加速增长；24年后需要与火电灵活性改造竞争配置。②长期来看，电化学储能在调频、调峰、备用场景具有不同价值，应关注电力市场建设进展，若能够对电化学储能在不同场景下的不同价值充分定价，其经济性优势有望更早体现。#火电灵活性改造在典型调峰情景下最具成本优势，预计24年之后受益于缺电力问题逐步缓解，有望迎来快速发展。#抽蓄在典型调峰情景下不具备成本优势、在长时调峰方面成本优势明显，适用于新能源（特别是风电）高比例渗透场景，具有通过容量电价获取稳定收益优势。#投资建议：看好23年锂电池储能放量确定性机会，建议关注：南网科技、科华数据、盛弘股份、国轩高科、阳光电源、涪陵电力等。#类储能具备竞争优势、火电灵活性改造有望24年加速发展、备用场景支撑火电建设持续性，建议关注：东方电气、哈尔滨电气、龙源技术、青达环保等。#抽蓄充分适应未来长时调峰需求、稳定电价机制支撑持续加速发展，建议关注：南网储能、东方电气、哈尔滨电气。欢迎交流