玻璃纯碱日报：玻璃纯碱预期偏强 行情处于上行通道

请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：能源化工研究中心 魏朝明 执业编号：F3077171 (从业) Z0015738 (投资咨询) 联系方式：010-68578587/ weichaoming@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年1月4日星期三 玻璃纯碱预期偏强 行情处于上行通道 【玻璃】 现货市场方面，周三国内浮法玻璃市场局部上涨，市场交投氛围偏淡，少量节前备货。华北安全外库玻璃、长城、天津中玻价格小幅上调，沙河成交尚可，部分小板市场价小幅提涨，目前贸易商及期现商仍有提货，加工厂少量备货为主；华东整体以稳为主，个别成交存小谈空间，但厂家稳价意愿较强，近日下游部分加工厂陆续放假，需求支撑有限；华中多数厂家稳价操作，个别零星上调，下游按需采购为主，局部成交稍有转淡；华南个别厂小幅报涨，但落实一般，个别大厂取消部分优惠；西南四川少数厂继续提价1-2元/重量箱。 当前玻璃市场宏观与微观共振向好，需求强于供给，预期强于现实。当前玻璃行业整体仍处于亏损状态，新的年度玻璃终端需求好转及需求旺季到来时进一步向好概率增大，实实在在的库存下降有望推动玻璃行业走出亏损泥潭。春节前玻璃现货与期货共振上行的态势有望保持。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握05合约及09合约回调低位买入套保机会。 【纯碱】 现货市场方面，周三国内纯碱市场高位运行，厂家出货较为顺畅。近期纯碱厂家整体开工负荷有所提升，减量、检修装置不多。前期下游备货情况较好，纯碱厂家待发订单充足，多数厂家库存持续下降，光伏玻璃对纯碱用量持续增加，重碱现货货源紧张。 纯碱装置开工率高位运行。上周纯碱行业开工负荷率86.8%，较前一周下降0.4个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率88%，联碱厂家开工负荷率86.3%，天然碱厂开工负荷率76.5%，卓创资讯统计纯碱厂家周度产量在59.2万吨左右。 纯碱企业库存环比有所回升。上周国内纯碱企业库存总量在32.2万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比12月22日库存增加4.9%，同比下降81.9%，其中重碱库存18.3万吨。近期青海地区铁路发运不畅，影响当地厂家出货，中东部地区纯碱厂家库存维持在低位，货源偏紧。 新的年度经济活力恢复轻碱需求有望显著回升；房地产市场竣工需求预期转暖，前期冷修的玻璃产线开始点火复产；光伏玻璃投产按计划推进；轻重碱需求联袂走高。展望2023年，纯碱需求全面向好而上半年供给增量有限，纯碱紧平衡的状况有望延续。05合约09合约等远期合约贴水现货宜维持多配，建议需求方逢低买入配置，前期多单谨慎持有。纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议择机参与5-9正套。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 玻璃纯碱日报 FG&SA Futures Daily Report Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 第一部分 行情回顾 .................................................................................................... 3 一、期货行情回顾 ..................................................................................................................................... 3 二、现货行情及基差走势 ......................................................................................................................... 6 （一）玻璃现货行情及基差变动 ..................................................................................................... 6 （二）纯碱现货行情及基差变动 ..................................................................................................... 7 第二部分 玻璃市场情况 ............................................................................................ 9 一、 在产产能持平 需求力度有所显现 ................................................................................................. 9 二、玻璃生产企业库存延续去化 ............................................................................................................. 9 三、玻璃后期走势判断 ........................................................................................................................... 11 第三部分 纯碱市场情况 .......................................................................................... 12 一、纯碱企业库存环比回升 延续低位运行 .......................................................................................... 12 二、纯碱装置开工率高位运行 ............................................................................................................... 12 三、纯碱后期走势判断 ........................................................................................................................... 14 第四部分 套利策略分析 .......................................................................................... 15 一、玻璃套利策略 ................................................................................................................................... 15 二、纯碱套利策略 ................................................................................................................................... 16 第五部分 持仓情况 .................................................................................................. 17 一、玻璃5月合约成交持仓统计 ........................................................................................................... 17 二、纯碱5月合约成交持仓统计 ........................................................................................................... 18 请务必阅读最后重要事项 第3页 第一部分 行情回顾 一、期货行情回顾 1200130014001500160017001800玻璃活跃合约价格走势玻璃2305玻璃2309130015001700190021002300250027002900纯碱活跃合约价格走势纯碱2305纯碱2309 图 玻璃期货活跃合约行情走势 图 纯碱期货主力合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 0500000100000015000002000000250000030000002020-01-202020-02-192020-03-202020-04-192020-05-192020-06-182020-07-182020-08-172020-09-162020-10-162020-11-152020-12-152021-01-142021-02-132021-03-152021-04-142021-05-142021-06-132021-07-132021-08-122021-09-112021-10-112021-11-102021-12-102022-01-092022-02-082022-03-102022-04-092022-05-092022-06-082022-07-082022-08-072022-09-062022-10-062022-11-052022-12-052023-01-04玻璃活跃合约成交量（手） 图 玻璃期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000002020-01-202020-02-192020-03-202020-04-192020-05-192020-06-182020-07-182020-08-172020-09-162020-10-162020-11-152020-12-152021-01-142021-02-132021-03-152021-04-142021-05-142021-06-132021-07-132021-08-122021-09-112021-10-112021-11-102021-12-102022-01-092022-02-082022-03-102022-04-092022-05-092022-06-082022-07-082022-08-072022-09-062022-10-062022-11-052022-12-052023-01-04玻璃活跃合约持仓量（手） 图 玻璃期货活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 0500000100000015000002000000250000030000003500000纯碱活跃合约成交量（手） 图 纯碱期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 01000002000003000004000005