玻璃纯碱产业链日报：需求预期转暖，玻璃期价偏强运行

东海期货研究所 1 需求预期转暖，玻璃期价偏强运行 玻璃：政策稳价基调下，期价承压运行 1.核心逻辑：政策导向偏空，现货端驱动较弱，盘面深贴水反应较充分。后市转折点或在上游是否存超预期冷修，需求端地产融资环境是否有所改善。 2.操作建议：逢低试多 3.风险因素：供应端扰动、宏观政策调控 4.背景分析： 周五玻璃期价偏强运行，01合约夜盘收报1743元/吨，05合约夜盘收报1831元/吨。近期有迹象表明后市房地产融资政策或有边际放松，玻璃需求预期有所转暖，且当前盘面价有生产成本支撑，后市玻璃厂累库压力或有放缓，操作上建议逢低试多。 现货方面，下游需求未有明显改善，原片价格持续下跌下游采购谨慎。华东地区个别地区发布涨价函，具体操作有待落实。浮法产业企业开工率88.85%，产能利用率89.49%，环比持平，同比上升约6个百分点。上周全国样本企业总库存4705.72万重箱，环比增4.38%，同比增78.9%，库存天数23.2天。 据隆众资讯，全国均价2184元/吨，环比下降1.72%。华北地区主流价2123元/吨；华东地区主流价2256元/吨；华中地区主流价2012元/吨；华南地区主流价2275元/吨；东北地区主流价2220元/吨；西南地区主流价2256元/吨；西北地区主流价2148元/吨。 纯碱：上下游商品价格均下行，碱价高位回调 1.核心逻辑：供应端能耗双控限产加码对供应造成较大扰动，但前期受影响企业逐步提负。需求方面表现一般随着玻璃价格转弱需求预期转弱，后市需警惕下游浮法玻璃厂超预期冷修风险。重碱现货价高盘面贴水较深。 2.操作建议：观望 3.风险因素：潜在需求释放不及预期 4.背景分析： 周五纯碱期价回落。01合约夜盘收报2512元/吨，05合约夜盘收报2376元/吨。近期煤炭及玻璃期价反弹，纯碱有一定走强动力，仍需注意东海期货| 产业链日报2021年11月15日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 上下游商品在稳价基调下反弹空间可能受限。自身基本面上碱厂累库态势延续，后市仍有一定累库压力的情况下期价反弹空间可能受限。建议多玻璃空纯碱套利单可持有。 现货方面，下游装置开工相对稳定但需求较弱采购情绪不高。国内纯碱装置开工率为80.86%，环比上调。上周内纯碱产量56.31万吨，环比增加2.32万吨。纯碱库存58.81万吨，环比增加18.01万吨。社会库存下降10万吨左右，仍有待发量。河南骏化开车时间延迟，湖北双环即将开始降负检修，安徽德邦装置负荷下降。 据隆众资讯，东北地区重碱3850元/吨；华北地区重碱3800元/吨；华东地区重碱3650元/吨；华中地区重碱3650元/吨；华南地区重碱报价3800元/吨；西南地区重碱价格3900元/吨；西北地区重碱价格3500元/吨。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn