招财日报2023.1.6|医思健康公司点评

发现报告（www.fxbaogao.com）是国内专业的研报大平台，以报告全、数量多著称。我们汇聚了海量的宏观、行业及公司研报，几乎市面上有的我们都有。这里聚集了海量的金融从业者和投资者，大家都在用。我们专注于为您提供最及时的数据服务，设计极简，操作便捷，让您在浩如烟海的报告中迅速找到所需，实现精准决策。

医思健康（2138 HK）FY1H23收入同比增长31%，但医美及养生板块收入受疫情影响而下降2%。随着香港内地恢复通关，预计公司整体业绩将维持增长势头，特别是医美及养生板块将实现更显著的复苏。公司在疫情下继续外延收并购策略，快速拓宽和强化自身的服务范围和能力，可更好的抓住恢复通关带来的跨境医疗消费需求。考虑到香港内地通关带来的额外客流，我们预计医思健康在FY23/FY24/FY25的医美及养生板块的收入增速分别为17%/40%/25%，整体收入增速分别为33%/30%/22%，净利润率预计随着医美及养生板的复苏而逐渐提升，分别为6.7%/10.8%/13.2%。目标价11.02港元，对应FY23/FY24/FY25的PE分别为50/24/16倍，中长期估值仍具备吸引力。