2023年权益基金投资策略：暑往寒来春将至

2022年，A股市场在内忧外患下几度大起大落，市场在预期改善和基本面持续疲软之间反复博弈，指数两度探底两度反弹仍难改全年下行趋势，各大股指普遍大幅回调，价值风格展现相对抗跌属性，成长类行业估值回落至历史低位。展望2023年各项利空因素逐渐改善，2022年制约经济的核心要素均出现拐点，底部区域基本确立，短期市场扰动因素难改中长期向好格局，权益市场等风来。2023年权益基金投资策略（一）风格预期逐步转换，增配高成长高弹性、提升组合锐度：从市场风格演进角度来看，尽管在地产政策落地、防疫政策持续优化背景下，大盘风格仍有阶段占优的可能，但是2021年开启的中小盘主导的长周期行情仍未结束。国内经济弱复苏、流动性充裕的宏观环境，仍有利于中小盘股的流动性溢价扩张。而且，在科技自强自立、自主可控、国产替代的迫切需求下，新兴产业作为政策发力重点，中小企业盈利更具修复韧性，中小盘股仍具备较好的投资性价比，2023年整体市场风格有望演绎从大中盘到中小盘轮动的节奏。在此背景下，我们建议着眼全年，从多个维度增加投资组合中贝塔属性产品的储备以应对市场风格的轮动变化，如增配制造或科技等成长板块相对均衡布局的综合成长特征基金、中小盘成长风格基金、以及以布局科创板为主的新兴科创成长基金等，提升整体组合弹性。