国际宏观资讯周报
12月27日–1月2日 2023年第1期 国际宏观资讯周报 www.ccxi.com.cn 本周头条： 全球央行与高通胀斗争仍在待续 全球经济走势预期将在2023年停滞不前 2022年全球股市债市近40万亿美元蒸发 2023年仍将充满挑战 美国房屋价格继续下挫 拉加德重申：欧洲央行必须继续加息以遏制通胀 德国经济颓势难免 超6成德国行业协会预计2023年前景将暗淡 俄总理：2022年前11个月俄国内生产总值同比降幅约为2% 2022年11月瑞典食品价格继续上涨 印尼央行将关键利率提高25个基点 越南2022年CPI均值同比增长3.15% 阿联酋央行预测2022年经济增长7.6% 2023年有望避开衰退 南非2022年停电天数达200天 CEBR预计该国经济排行下降 伊朗跻身世界主要农产品生产国之列 欧央行激进加息下 欧元区政府债券惨遭最差年度表现 澳洲1,300亿美元财富基金押注通胀将持续 卡塔尔颁布2023年财政预算 斯洛文尼亚政府审议通过经济援助法案草案 欧盟委员会：克罗地亚1月1日起正式加入欧元区和申根区 俄罗斯黄金、外汇储备已达5,800亿美元 土叙俄防长举行2011年来首次三方会谈 俄罗斯财政部：计划让不友好国家的投资者半价出售所持俄资产 卢拉宣誓就任巴西新一任总统 2022年韩国贸易逆差增至472亿美元 创历史新高 俄罗斯禁止向限价国出口石油 赶在欧盟禁令生效前大量出口柴油 海合会成为印度最大贸易伙伴 伊朗货币崩溃两月贬值三分之一 央行行长辞职走人 埃及政府将加快解决港口货物积压问题 泰国前11个月出口额超过9万亿泰铢 南非能源部拒绝向Eskom发放柴油批发许可证 农业组织对轮流停电表示担忧 塞舌尔启动阿联酋资助的5兆瓦太阳能光伏电站 巴西新总统签署保护亚马孙地区等环保法令 经济 财政 国际收支 ESG 政治 国际业务部 杜凌轩 010-66428877-279 lxdu@ccxi.com.cn 王家璐 010-66428877-451 jlwang@ccxi.com.cn 于 嘉 010-66428877-242 jyu@ccxi.com.cn 张晶鑫 010-66428877-243 jxzhang@ccxi.com.cn 朱琳琳 010-66428877-282 llzhu@ccxi.com.cn 李梓桐 010-66428877-570 ztli@ccxi.com.cn 易 成 010-66428877-218 chyi@ccxi.com.cn 其他联系人 张婷婷 010-66428877-203 ttzhang@ccxi.com.cn 差快报 国际宏观资讯周报 2 1、全球央行与高通胀斗争仍在待续 全球经济走势预期将在2023年停滞不前【负面】 根据经济与商业研究中心(the Centre for Economics and Business Research)的数据报告，世界经济将在2023年面临衰退，为应对通货膨胀所带来更高的市场借贷成本将导致全球大多数国家经济未来面临收缩。该机构在其公布的年度世界经济排名表中表示，全球经济体量在2022年首次超过100万亿美元，但随着政策制定者持续与高通胀价格的斗争，全球经济走势预期将在2023年停滞不前。CEBR董事兼预测主管Kay Daniel Neufeld也表示：“因全球央行为应对更高的通胀采取鹰派政策导致利率的上升，世界经济明年预期将会面临衰退。”该报告补充称，“由于现通胀尚未降低达到目标水平。我们预计全球央行行长将在2023年不顾经济成本，坚持他们的鹰派立场。世界将通胀降至更低水平的代价将是未来几年的经济增长前景的持续低迷。”据悉，该调查结果较IMF的最新预测更为悲观。该机构此前在10月曾警告称，未来全球超过三分之一的国家将面临经济衰退，2023年全球GDP增长率低于2%的可能性为25%。 经济与商业研究中心预期到2037年，随着发展中国家经济体量逐渐赶超发达国家，全球GDP总值将翻番，东亚和太平洋地区国家经济将占全球经济产出的三分之一以上，而欧洲国家经济于全球市场的占额将缩减至不到五分之一左右。CEBR最初的预计为全球经济格局将在2028年进行改变，但其现将这一结论预测时间节点延后到了2036年。该机构现预测： 1、印度的经济体量将在2035年达到10万亿美元，于2032年将成为世界第三大经济体； 2、英国仍将是世界第六大经济体，法国将为世界第七大经济体。但在未来15年内，由于英国缺乏以增长为导向的经济政策以及对其脱欧后于市场扮演角色缺乏清晰的愿景，该国未来的经济增速将不再领先于欧盟的其他国家； 经济 差快报 国际宏观资讯周报 3 3、由于化石燃料于未来传统能源向可再生能源的转型过程中发挥着重要的作用，拥有该项自然资源的新兴市场国家的经济发展将对未来世界经济走势有着实质性的推动作用； 4、未来全球经济的增长较实现与碳减排脱钩的目标（8万美元人均GDP）还有很长的路要走，这意味着未来世界各国需要作出具体的政策干预，以实现限制全球变暖水平达到仅比工业化前高1.5度的碳减排目标水平。 国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃上周日（1月1日）称，新的一年将“比过去的一年更艰难”。上周日，格奥尔基耶娃在接受新闻节目采访时表示，对于全球经济的大部分地区来说，2023年将是艰难的一年，因为全球增长的主要引擎——美国、欧洲和中国——都经历了经济活动的疲软。受地缘冲突、通胀压力以及美联储等各国央行不断抬高利率的持续拖累，2022年10月，IMF维持了对2022年全球经济增速3.2%的预期，不过将2023年全球经济增长预期下调0.2个百分点至2.7%。格奥尔基耶娃称，“中国2022年的经济增长可能与全球增长持平，这是40年来的首次。”不过，随着中国疫情防控进入新阶段，她指出，“一旦人们开始旅行，这种情况就不会持续下去。”以往常来看，IMF可能会于本月晚些时候在瑞士达沃斯世界经济论坛期间公布最新预测，届时或再次下调全球增长前景。 2、2022年全球股市债市近40万亿美元蒸发 2023仍将充满挑战 【负面】 2022年，按蒸发的市值来算，全球股市和债市比2008年全球金融危机更“惨烈”：年内全球近40万亿美元的股票和债券价值蒸发，是2008年全年的两倍（扣除通胀因素）。 差快报 国际宏观资讯周报 4 2022年，美国经历了40年来最高的通胀，并伴随着利率的快速走高，且流动性的回撤相对缓慢。截至2022年年末，美联储的资产负债表已较4月份的峰值缩水超4,000亿美元。不过，要让美联储的资产负债表恢复到2020年初新冠肺炎疫情前的水平，仍有很长的路要走。 图1：美联储资产负债表趋势 图片来源：彭博社 策略师：2023年仍将充满挑战，投资模型建议增持政府债券 2023年，市场密切关注美联储政策转向信号。12月23日公布的11月核心通胀数据显示，这个美联储最“青睐”的通胀指标录得连续第五个月放缓——美国11月PCE物价指数同比增长5.5%，与市场预期持平，前值6.3%（由初值6%上修），为连续第五个月放缓，且创2021年10月以来新低。剔除食品和能源价格的核心PCE物价指数11月同比增长4.7%、市场普遍预期4.6%、前值5%。 差快报 国际宏观资讯周报 5 图片来源：彭博社 此外，美国银行公布的最新全球基金经理月度调查结果显示，投资者对通胀的担忧正逐渐减弱，90%的受访者预计未来12个月全球通胀将会下降，受访基金经理普遍预期，美国CPI年率将在未来一年回落至4.2%，联邦基金利率将于明年二季度见顶，利率峰值为5%。然而，美联储主席鲍威尔坚称，近两个月美国通胀的下行和通胀预期的稳定，并不是“值得自满的理由”。 图片来源：芝商所 摩根士丹利预计，联储将2023年初加息50个基点，2023年剩余时间，利率将稳定在4.75%-5.00%。巴克莱预计，美联储将在2023年初和3月分别再加息50个和25个基点，而后暂停加息，将利率保持在5.0%-5.25%的峰值直到年底。高盛首席经济学家Jan Hatzius预计2023年将三次加息25个基点，2023年的利率中值在5%-5.25%之间。 差快报 国际宏观资讯周报 6 3、美国房屋价格继续下挫 【负面】 由于较高的抵押贷款利率以及对经济的担忧，美国房屋价格继续下挫，房地产市场继续低迷。当地时间周二(12月27日)，衡量美国房价变化基准之一的标准普尔CoreLogic Case-Shiller 20座大城市房价指数10月份录得303.86，环比下降0.78%，是连续第四个月下滑。该数据年率录得8.64%，较9月的10.43%放缓了近1.8个百分点，为2020年10月以来最小同比增幅。数据还显示，10座大城市房价指数环比下降0.7%，同比涨幅从9.7%放缓至8%。同一时间，房地美公布的10月份FHFA房价指数与9月持平，同比涨幅从11.1%放缓到9.8%。由于2022年美联储开启了加息周期，全年加息幅度达到了425个基点，为1980年以来之最，也显著推升了房贷利率，导致美国住房市场转冷。 4、拉加德重申：欧洲央行必须继续加息以遏制通胀 【负面】 欧洲央行行长拉加德在采访时表示，欧洲央行必须继续加息，这是抑制通胀飙升所必需的。拉加德接受了克罗地亚媒体采访，当地媒体于上周六刊登了采访，克罗地亚将于1月1日加入欧元区，成为该货币联盟的第20个成员国。拉加德称：“目前，欧洲央行必须提高政策利率，以遏制通胀，并使回落至2%的目标水平。这一过程至关重要，因为如果我们允许通胀经济中根深蒂固，情况会更糟。”为了应对创纪录的通胀率，欧洲央行不得不采取该央行史上最有力的货币紧缩政策。2022年7月至今，欧洲央行共进行了四次加息，累计加息250个基点。包括拉加德在内的政策制定者均表态称，还将进一步加息。市场和经济学家预计，欧洲央行将在未来两次会议上均加息50个基点。 拉加德援引欧洲央行最新预测称，尽管加息举措正值欧元区经济陷入低迷之际，但如果没有额外的冲击，衰退可能是短暂和轻微的。拉加德强调了欧洲央行对通胀的密切关注，她表示：“我们不能让通胀预期失去锚定，也不能让工资产生通胀效应。我们知道工资在上涨，可能比预期的速度快，但我们必须警惕，不要开始助长通胀。”本周五，欧盟统计局将公布欧元区12月CPI初值报告。欧盟统计局12月中旬公布的数据显示，欧元区11月调和CPI终值同比上升10.1%，相比初值10%略有上修，较10月的10.6%有所放缓，但依旧处于高位，是欧洲央行2%目标的5倍。 差快报 国际宏观资讯周报 7 5、德国经济颓势难免 超6成德国行业协会预计2023年前景将暗淡 【负面】 据上周二公布的一项调查显示，近五分之三的德国行业协会对2023年企业前景持悲观态度，并预计由于能源价格没有下降的迹象，企业的产出2023年将减少。德国经济研究所（IW）采访了49家行业协会，该调查于11月中旬至12月初进行。在接受调查的行业协会中，有30家协会预计其企业成员的产出将减少，有13家认为其所在行业的产出将会出现增加。近40个协会表示，他们行业目前的情况比一年前更糟。IW经济学专家Michael Groemling 指出，“企业预计，在可预见的未来，高企的能源价格不会回落到危机前的水平。这给未来一年的前景蒙上了巨大的阴影。”他还警告道，能源密集型企业的情况尤其不稳定，它们成功与否取决于是否能够负担得起的能源费用。 难挽经济颓势 IW的此项调查还显示，由于欧洲通胀处于创纪录高位，人们对德国经济
