国际宏观资讯周报

7月05日– 7月11日  2022年第24期 国际宏观资讯周报 www.ccxi.com.cn 本周头条：  IMF料于7月底再度下调全球经济预测  英国前财政大臣苏纳克宣布竞选下任首相  违约诺骨牌即将被碰倒 新兴市场2,370亿美元债务摇摇欲坠  大宗商品市场高位回落 全球经济衰退担忧扩散  俄降低基准利率需2-2.5年 G7禁令不会对俄经济造成重大影响  南非持续减载恐将加重经济风险  同比增幅近80% 土耳其通胀续刷24年来新高  伊朗成为世界第11大电力生产国 流动性增长36.3%  东盟6月制造业增速再放缓  韩国将实施稳健财政政策  卢比崩跌下280亿美元资金外流 印度紧急增税  泰国外汇储备半年减少近300亿美元  英国启动与乌克兰军队合作计划 未来数月将培训万名乌军士兵  英国保守党多名要员宣布竞选该党党首  制裁之下俄罗斯巨型油田项目面临困境  乌克兰警方查封乌境内俄罗斯相关资产 总值约2亿美元  日本自民党在参院选举中获胜 围绕修宪政党间仍存分歧  从能源到金属再到农产品：大宗商品市场将迎“动荡之夏”  卢布被认为是2022年最坚挺货币  衰退担忧笼罩市场 国际油价暴跌10% 美油失守100美元关口  由于需求强劲 沙特将原油售价上调至接近纪录高位  苏伊士运河营收创历史新高  土耳其发现6.94亿吨稀土元素储量 预计年内启动工业设施建设  南非呼吁推动电动汽车生产 NPC望宣布能源危机为紧急状态  菲律宾需寻求可再生能源市场自由化  穆迪将墨西哥主权信用级别由Baa1下调至Baa2 展望由负面调整稳定  标普将墨西哥主权信用展望由负面调至稳定 维持BBB主权信用级别  惠誉将美国主权信用展望由负面调至稳定 维持AAA主权信用级别  惠誉将土耳其主权信用级别由B＋下调至B 主权信用展望负面  惠誉将白俄罗斯主权信用级别由CCC下调至C 经济 财政 国际收支 ESG 主权信用 政治 国际业务部 杜凌轩 010-66428877-279 lxdu@ccxi.com.cn 王家璐 010-66428877-451 jlwang@ccxi.com.cn 于 嘉 010-66428877-242 jyu@ccxi.com.cn 张晶鑫 010-66428877-243 jxzhang@ccxi.com.cn 朱琳琳 010-66428877-282 llzhu@ccxi.com.cn 李梓桐 010-66428877-570 ztli@ccxi.com.cn 易 成 010-66428877-218 chyi@ccxi.com.cn 其他联系人 张婷婷 010-66428877-203 ttzhang@ccxi.com.cn 差快报 国际宏观资讯周报 2 1、IMF料于7月底再度下调全球经济预测 【负面】 财联社上海7月7日讯 国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃上周三（7月6日）表示，全球经济前景自4月以来“明显黯淡”，鉴于风险上升，她不排除明年全球经济陷入衰退的可能性。格奥尔基耶娃指出，该组织将在未来几周内下调其对2022年全球经济增长3.6%的预测，这是今年以来第三次下调，并补充说，该组织的经济学家仍在最终确定新的数据。IMF预计将于7月底发布2022年和2023年的最新预测，此前它在4月份将预测下调近一个百分点。“自我们4月份上一次更新数据以来，经济前景已经明显黯淡。”格奥尔基耶娃说。最近一段时间，主要经济体通胀普遍升温，加息节奏加快、幅度更大，全球经济增长有所放缓，而且俄乌冲突有关的西方制裁不断升级。“我们正处于非常动荡的水域。”当被问及是否可以排除全球经济衰退的可能性时，她表示，“风险已经上升，所以我们不能排除这种可能性。” 她指出，最近的经济数据显示，包括俄罗斯在内的一些大型经济体在第二季度出现了收缩，并指出2023年的风险甚至更高。“2022年将是艰难的，但2023年可能会更艰难，”她补充说，“2023年，衰退风险增加。”近段时间以来，投资者对经济衰退风险的担忧也日益加剧，上周三美国国债收益率曲线的一个关键部分连续第二天倒挂，这一直是经济衰退即将来临的可靠指标。美联储主席鲍威尔上个月表示，美联储并没有试图制造经济衰退，而是完全致力于控制物价，即使这样做可能会导致经济衰退。格奥尔基耶娃表示，持续更长的金融紧缩政策将使全球经济前景复杂化，但她补充称，控制住飙升的物价至关重要。她说，与仅仅两年前相比，目前的全球前景更加多样化，包括美国在内的能源出口国处于更好的环境中，而进口国则在苦苦挣扎。鉴于恢复物价稳定的紧迫性，经济增长放缓可能是“必要的代价”。 2、英国前财政大臣苏纳克宣布竞选下任首相 【待观察】 当地时间7月8日，英国前财政大臣苏纳克宣布将竞选下任首相。苏纳克称，国家面临巨大的挑战，他将重启信任，重建经济，重整国家。里希·苏纳克出生于英国南安普顿，2015年成为议员，2020年担任英国财政大臣。 经济 差快报 国际宏观资讯周报 3 3、违约诺骨牌即将被碰倒 新兴市场2,370亿美元债务摇摇欲坠 【负面】 财联社7月8日讯 斯里兰卡的外债违约是本世纪首例主权违约案，但其他新兴市场国家似乎正在跟进。据一家研究机构表示，萨尔达瓦、加纳、埃及、突尼斯和巴基斯坦这些国家很接近违约。另外，阿根廷正处于总统与副总统的内讧之中，政治阴影加上12个月累计通胀率超过50%，使得阿根廷也名列违约国家候选者名单。据世界银行经济学家估计，低收入和中等收入经济体的债务规模已经达到创纪录的9.3万亿美元，其中40个贫穷国家和大约6个中等收入国家要么已出现债务失控，要么处于高风险之中。研究机构追踪的19个新兴市场国家债务规模已达到1.4万亿美元，其中以外币计价的外债规模近五分之一（17%），对应2,370亿美元的债务，正处于违约边缘。世界银行首席经济学家Carmen Reinhart表示：对于低收入国家，债务风险和危机已经不是口头假设，实际上已经差不多发生了。 多米诺骨牌 过去的危机都在强调一件事：一个政府的金融危机并不会局限于那个国家。当一个主权开始出现经济崩溃时，大量的国际投资人会感到恐慌，然后从其他抗风险能力较弱的国家中快速撤出资金，从而加速更多国家的经济崩溃。最糟糕的例子就是1980年代拉丁美洲的债务危机。而今天，美联储大幅加息加剧了新兴国家债务负担，全球通胀威胁新兴国家经济增长动力，并造成其国内市场资源紧缺......无数的坏消息正在引诱交易员们退出新兴市场。 与中国、印度、巴西等本身经济体量大、资产负债表相对健康、外汇规模庞大的国家不同，体量更小、抗风险能力也小的新兴国家将成为多米诺骨牌中最先倒下的那一批。全球食品、能源价格飙涨，这些小经济体只能被动接受价格上升，并在国内经历严重的短缺。与此同时，经济不景气带来的政治骚动也将威胁小型经济体的稳定，进一步打击其经济复苏的能力。已经有人担忧，加纳、埃及等高负债国家，这种情况将无法避免。 撤退！撤退！ 彭博新兴市场美元综合债券指数追踪的国家中，有四分之一的国家目前正处于困境之中——这通常被定义为该国国债收益率比类似期 差快报 国际宏观资讯周报 4 限的美国国债收益率高出10个百分点以上。该指数今年以来的亏损已经超过了2008年全球金融危机当年的亏损，其中信贷恶化是最主要的原因。交易者们则开始抢购新兴市场违约保险，悲观情绪不言而喻。高盛新兴市场跨资产策略主管Caesar Maasry表示，事情在好转之前会变得更坏，现在正是周期的后半段，几乎没有什么可以押注的。 根据国际金融协会（IIF）的数据，6月，基金经理们已经从新兴市场债券和股票中撤离了40亿美元，连续第四个月净流出。据其预计，2022年，流入新兴市场的外国资金将同比减少42%至不到1万亿美元，而排除中国后，流入资金只剩下6,450亿美元。 4、大宗商品市场高位回落 全球经济衰退担忧扩散 【负面】 导致全球通货膨胀的商品价格行情出现了变化。7月5日，美国原油期货约2个月来首次跌破每桶100美元关口。钢材价格也比俄罗斯进攻乌克兰之前下跌了15％。为遏制通货膨胀，各国正在加紧采取货币紧缩政策，就这一点而言，商品价格下跌可以说是达到了目的，但经济衰退担忧也在市场上扩散。中国经济复苏缓慢，天然气等供应受限。目前距离物价和经济稳定的目标仍很遥远。 资料来源：日经 7月5日，纽约市场西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格跌至每桶99.50美元，比前一个交易日下跌8％，创下4月下旬以来的最低值。 差快报 国际宏观资讯周报 5 跌幅为2022年第二大。由于担忧全球范围内出现经济衰退，原油需求将大幅减少的观点增强1。 因俄罗斯受到经济制裁等因素，供应担忧依然存在。日本综合研究所的松田健太郎等认为：“市场重视的主题正在转向需求焦虑”。出于通货膨胀的担忧，世界银行6月将2022年世界经济实际增长率比1月时下调了1.2个百分点，调整至2.9％。由通货膨胀引发的经济形势恶化和由此带来的需求焦虑开始反映在商品价格上。 资料来源：日经 美联储等央行的加息措施恐怕也会带来消费减速，棉花及木材价格也在下跌。服装使用的棉花的国际价格比创下约11年来新高的5月上旬下跌了近4成。木材也一样。住宅墙面及地板使用的木制品的美国期货价格比创下近期峰值的3月上旬下跌了56％。随着美国长期利率上涨，住宅投资减少，木材需求下滑。 随着货币宽松而流入商品的投机资金也开始流出。由于乌克兰危机及气候异常，谷物供应越来越令人担忧。据美国商品期货交易委员会（CFTC）介绍，购买小麦期货的未交割协议缩小到了2021年9月下旬以来的水平。美国小麦收获比往年顺利，表明供应担忧正在缓解。但是，供应隐忧强烈的商品价格还是居高不下。在天然气方面，俄罗斯 1 当天在市场上引发热门话题的是美国花旗集团的报告。该报告称“今年年底原油有可能跌至每桶65美元”。虽然这是2022年经济增长率比预期更为恶化的悲观情况，但报告称“（2022年）石油需求有可能比上年增长150万桶/日，（相较于增长560万桶/日的2021年）出现减速”。 差快报 国际宏观资讯周报 6 减少对欧洲的供应，价格一直暴涨。欧洲区域内的指标价格“荷兰TTF”上涨到俄罗斯进攻乌克兰之前的2倍以上，处于历史最高点。澳大利亚产煤炭用来代替俄罗斯产煤炭的需求也扩大。 在美国等消费者物价指数居高不下的背景下，即使部分商品价格下跌，通货膨胀担忧也很可能无法消除。厂家刚刚将行情上涨转嫁到价格中，不能轻易降价。天然气等的供应担忧也很强烈，商品行情的前景难以预测。 5、俄降低基准利率需2-2.5年 G7禁令不会对俄经济造成重大影响 【待观察】 俄《生意人报》网站6月29日报道，俄央行行长纳比乌琳娜表示，俄降低基准利率需2-2.5年，人为地调整汇率至原有水平或导致卢布贬值，俄金融监管机构将坚持浮动汇率政策，唯有浮动汇率制才能确保经济不断适应各种变化。俄存在进一步降低基准利率的可能性，央行将根据通胀水平调整利率。 环球时报报道 “七国集团（G7）将共同宣布禁止进口俄罗斯黄金。”美国总统拜登6月26日在社交媒体上表示，将通过这一方式阻止普京获得“战争资金”。路透社称，正在德国举办的七国集团峰会将敲定这一共同对俄制裁步骤。国内专家认为，G7对俄罗斯黄金的制裁事实上从3月份就已经开始了。西方“瞄准”俄黄金意在精准打击俄罗斯经济，但俄业内人士指出，此前西方对俄发起的多轮