国际宏观资讯周报

9月27日–10月10日  2022年第36期 国际宏观资讯周报 www.ccxi.com.cn 本周头条：  IMF总裁：全球经济衰退风险加剧 将下调明年经济增长预期  全球央行月报 紧缩冲击“未完待续”  9月全球制造业PMI降至50.3%  美国9月非农数据好于预期  墨西哥央行连续第11次加息  南非第二季度就业岗位减少 央行将大力控制通胀  阿拉伯货币基金组织：阿拉伯经济体2022年将增长5.4%  阿联酋央行上调基准利率75个基点 一季度经济强劲复苏  埃及央行连续第三月维持主要利率不变  伊朗伊历6月年化通胀率达42.1% 3月至8月制造业增长5.1%  丹麦央行预测2023年丹经济将负增长  埃及拟出售60 亿美元国企股份  阿联酋发行第四批国债获得5.7倍超额认购  泰国宣布2023财年政府预算为3.1万亿泰铢  普京：克里米亚大桥爆炸是乌方策划的“恐怖袭击”  欧盟能源部长未能就设置天然气价格上限达成一致  欧盟宣布第八轮对俄制裁措施：将为限价俄油设定法律基础  芬兰从今日起严格限制俄罗斯游客入境  WTO：预计2023年全球商品贸易量仅增长1.0%  OPEC+宣布11月起减产200万桶/日  彭博：全球外储骤降1万亿美元 创雷曼危机以来最大降幅  韩国8月国际收支经常项目逆差30.5亿美元  钾肥价格居高不一 印度农民需求锐减四成 明年全球肥价或回落  南非兰特汇率创新低 第二季度外国直接投资下降  巴西9月贸易顺差同比减少9.3%  南非与德国、法国进行气候协议贷款谈判 美国承诺的南非气候变化基金或仅限于私营部门  阿联酋ESAG与日本伊藤忠、JFE Steel合作开发绿色钢铁供应链  瑞典解封“北溪”管道泄漏点附近海域  穆迪将巴基斯坦主权信用等级由B3下调至Caa1 展望维持负面  惠誉将奥地利主权信用展望由稳定调至负面 维持AA+信用等级  惠誉将英国主权信用展望由稳定调至负面 维持AA-信用等级  标普将土耳其主权信用等级由B+下调至B 维持展望稳定 经济 财政 国际收支 ESG 主权信用 政治 国际业务部 杜凌轩 010-66428877-279 lxdu@ccxi.com.cn 王家璐 010-66428877-451 jlwang@ccxi.com.cn 于 嘉 010-66428877-242 jyu@ccxi.com.cn 张晶鑫 010-66428877-243 jxzhang@ccxi.com.cn 朱琳琳 010-66428877-282 llzhu@ccxi.com.cn 李梓桐 010-66428877-570 ztli@ccxi.com.cn 易 成 010-66428877-218 chyi@ccxi.com.cn 其他联系人 张婷婷 010-66428877-203 ttzhang@ccxi.com.cn 差快报 国际宏观资讯周报 2 1、IMF总裁：全球经济衰退风险加剧 将下调明年经济增长预期 【负面】 当地时间10月6日，国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃在乔治城大学发表讲话时表示，当前全球经济出现衰退的风险正在加剧，IMF将下调明年全球经济增长预期。 格奥尔基耶娃当天在乔治城大学发表了IMF秋季年会揭幕演讲。她说，在过去三年全球遭遇了“多重冲击”，包括新冠疫情、俄乌冲突、气象灾害，这些冲击造成人员伤亡，也推高了全球价格，尤其是食品和能源价格。格奥尔基耶娃说，全球经济正在从过去“相对可预测的世界”转变成“更加脆弱的世界”。IMF在今年7月发布的《世界经济展望报告》更新内容中，将2022年和2023年世界经济增长预期分别下调至3.2%和2.9%。 格奥尔基耶娃当天表示，受俄乌冲突、新冠疫情、通胀、供应链问题等影响，IMF将在下周更新的《世界经济展望报告》中再次下调2023年全球经济增长预期。 格奥尔基耶娃还表示，当前全球经济陷入衰退的风险正在加剧。IMF预计，占全球经济总量约三分之一的国家在今年或明年会出现连续两个季度经济下滑。即使在经济实现正增长的国家，民众也会因价格上涨和实际收入减少而“感觉像是经济衰退”。IMF预计，从现在到2026年，全球产出损失将达到约4万亿美元，相当于整个德国的经济规模。 面对当前局面，格奥尔基耶娃指出，首要任务是遏制通胀。如果货币政策收紧不足，将会导致通胀变得更加顽固，更加难以解决，从而对经济增长和民众福祉造成更大损害。第二，制定负责任的财政政策，既要保护弱势群体，又要避免助长通胀。第三，共同支持新兴市场和发展中经济体。格奥尔基耶娃强调，只有各国共同努力，才能解决当前全球面临的挑战，如粮食安全问题、气候变化等。IMF和世界银行秋季年会将于本月10日至16日在华盛顿举行。 2、全球央行月报｜紧缩冲击“未完待续” 【负面】 经济 差快报 国际宏观资讯周报 3 2022年9月，众多央行组团公布利率决议，英美欧央行轮番登场，全球股债汇市场再受冲击。我们把目标聚焦全球最大的20个经济体（G20），持续追踪研究其央行的政策决定，及其对全球市场的影响。 其中，阿根廷央行在主要央行中加息力度最大，巨幅加息550个基点至75%，今年以来阿央行已累计将利率提高3700个基点。恶性通胀是造成阿根廷暴力加息的关键，阿根廷8月通胀率同比飙升至78.5%，续创30年来新高，预计今年年底通胀率将攀升近100%。 相比之下，其他主要央行的加息/降息幅度则显得“正常”，幅度普遍在100基点内。美联储和欧洲央行9月均大力加息75个基点，英国央行则略显鸽派，仅加息50个基点。日本央行一如既往按兵不定，维持超宽松货币政策，土耳其央行则继续践行“另类货币政策”，降息100个基点。 英美欧众央行轮番登场 为遏制处于40年高位附近的通胀，美联储9月21日连续第三次将基准联邦基金利率上调75个基点至3%-3.25%，此次利率决议被市场解读为极端鹰派，美联储政策制定者对今年年底利率水平的预测也大幅上调至4.4%。在今年剩下的两次会议上，美联储或将再加息125个基点。 在9月会议上，美联储还公布了最新经济预测，下调未来三年GDP增长预期，上调通胀、失业率及政策利率预测。其中，2022、2023、2024年GDP增速预期分别由1.7%、1.7%、1.9%下调至0.2%、1.7%、1.9%；PCE通胀预期分别由5.2%、2.6%、2.2%上调至5.4%、2.8%、2.3%；失业率分别由3.7%、3.9%、4.1%上调至3.8%、4.4%、4.4%，美联储暗示可容忍失业率升破4%。利率点阵图显示，联邦基金利率预计在今明后三年分别升至4.4%、4.6%、3.9%，分别较6月预测上调100基点、80基点、50基点。 差快报 国际宏观资讯周报 4 （来源：美联储、21世纪经济报道） 美联储已经明确暗示，为了遏制数十年未见的高通胀，他们将容忍美国经济“硬着陆”。根据美联储的预测，明年失业率将上升至4.4%，比目前高出0.7个百分点。而从历史经验来看，当失业率上升超过0.5%，经济往往都会陷入衰退。 除了美联储，全球多家央行也采取了激进加息行动。欧洲央行可谓态度转变巨大，9月8日，欧洲央行暴力加息75个基点，为1999年以来最大幅度的单次加息。加息后，欧洲央行边际贷款利率为1.5%，主要再融资利率为1.25%，存款便利利率为0.75%。 在9月会议上，欧洲央行已大幅上调通胀预期，预计2022年欧元区调和CPI为8.1%（此前预计为6.8%），预计2023年CPI为5.5%（此前预计为3.5%），预计2024年CPI为2.3%（此前预计为2.1%）。欧洲央行也坦言，经济将在今年晚些时候和明年第一季度陷入停滞，欧洲央行预计欧元区2022年GDP将增长3.1%（此前预计为2.8%），2023年增长0.9%（此前预计为2.1%），2024年增长1.9%（此前预计为2.1%）。 和美国相比，欧洲的形势更为艰难，通胀率已经达到两位数。9月30日欧盟统计局公布的数据显示，欧元区9月调和CPI同比初值从上月的9.1%继续攀升至10%，续创历史新高，为连续第五个月超过预期， 差快报 国际宏观资讯周报 5 欧洲央行也面临继续大幅升息的压力，预计将在10月份的下次会议上再次加息75个基点。 在G10央行本轮加息周期中，目前只有加拿大央行和瑞典央行加息幅度达到过100个基点这一重要里程碑。9月20日，瑞典央行意外加息100个基点，为近30年来最激进的紧缩举措，瑞典央行上一次单次加息100个基点还要追溯到1992年11月。此外，瑞典央行还预计未来六个月将进一步加息，明年利率可能会升至2.5%，这意味着接下来几次会议可能还将加息75个基点。更具有标志性意义的是，9月22日，瑞士央行如预期般将利率从-0.25%上调至0.5%。自此，欧洲地区的所有央行全都脱离了负利率，标志着欧洲负利率时代终结。 和上述央行相比，英国央行的加息颇为鸽派。9月22日，英国央行公布利率决议，如预期般加息50个基点，将利率从1.75%提高至2.25%，和美联储连续三次大力加息75个基点形成了鲜明对比。这次会议分歧很大，在英国央行货币政策委员会的9名成员中，5人投票赞成加息50个基点，3人投票赞成加息75个基点，另外1人投票赞成加息25个基点，不同的观点凸显了英国央行官员面临的两难抉择。英国央行委员哈斯克尔、曼恩、副行长拉姆斯登投票加息75个基点，英国央行委员丁格拉投票加息25个基点。 “最惨”英国央行紧急出手“救市” G7国家中英国通胀形势最为严峻，加上英国政府50年最激进减税政策埋下“大雷”，9月底英国债市暴跌，债券收益率狂飙，养老基金岌岌可危，英国债市面临崩盘风险，G7中“最惨”的英国央行不得不紧急出手救市。9月23日英国政府宣布了一系列经济刺激措施，减税措施涉及个人所得税、财产税、海外游客购物消费税和企业税等。据英国政府估计，通过上述减税措施，到2026-2027年，减税总额将达到450亿英镑。 但外界普遍并不看好，认为这是一场“赌博”，有因债务增加引发货币危机的风险，或难逃严重通胀灾难的命运。随着50年来最激进减税方案出炉，英国遭遇股债汇三杀。9月26日，英镑对美元汇率一度跌至1.03的历史低点，英国国债暴跌，10年期和30年期国债收益率单日涨幅均创下纪录，英国股市也跌跌不休。 差快报 国际宏观资讯周报 6 因此，9月28日英国央行发布紧急声明，将“以任何必要的规模”临时购买英国长期国债，恢复英国债券市场秩序。这一行动并非货币政策决定，购债举措得到了英国财政政策委员会的推荐，也将由英国财政部全责担保。英国央行启动了650亿英镑的购债计划，临时购买计划有严格的时间限制，在9月28日到10月14日期间分13天进行，在二级市场购买剩余期限超过20年的传统英国国债，每次购债规模达到50亿英镑。一旦市场运行的风险被判断为已经消退，这些购买将以平稳、有序的方式退出。 “任性”的财政政策最终还是需要更加猛烈的紧缩货币政策来对冲。在英国政府50年最激进减税措施公布后，市场预计英国央行下次会议或将加息超过100个基点。英国央行首席经济学家皮尔明确指出，在11月的会议上，英国央行将需要对政府的减税计划以及计划宣布后的市场动荡作出“重大且必要的”反应。 股债汇市场如何演绎？ 随着市场深深陷于对各国央行紧缩政策和经济衰退的焦虑之中，全球股债汇市场遭遇巨大冲击。美国三大主要股指中历史最悠久的道指9月26日也已跌入熊市，债市迎来史诗级抛售，强势美元冲击下非美货币也普遍大跌。 随着美元指数持续刷新20年新高，非美货币迎来一场恶战。日元狂跌引发日本央行1998年以来首度出手干预，欧元