国际宏观资讯周报

1月17日–1月30日  2023年第4期 国际宏观资讯周报 www.ccxi.com.cn 本周资讯一览  美国去年第四季度经济增长2.9%  马来西亚政府债务升至GDP的80%以上  地缘冲突下德国或损失1,750亿欧元 占GDP的4.5%  欧洲央行预计连续两次加息50个基点 5月触及利率峰值  英国央行行长：英国通胀形势趋于好转  西班牙2022年第四季度经济增速超预期  加拿大央行宣布上调基准利率至4.5%  沙特有望成为全球增长最快的经济体  印尼央行上调基准利率25个基点至5.75%  马来西亚通胀率2022年12月放缓至3.8%  南非储备银行上调回购利率至7.25%  经合组织：全球税改可为各国政府增加约2,500亿美元收入  能源补贴和债务利息飙升 英国12月赤字创同月历史最高记录  沙特中央银行资产达到5,050亿美元 财政预算有望保持盈余  以色列发起特别军事行动 跨境攻击伊朗和巴勒斯坦  七国集团同意欧盟对俄出口柴油限价方案  2022年韩国天然气和煤炭进口均创新高  2022年瑞典电力出口创新高  俄罗斯1月石油出口有望增长50%  智利铜产量增速低于预期 全球铜价或延续强势  南非政府采取紧急干预措施以缓解电力减载  标普将匈牙利主权信用等级由BBB下调至BBB- 展望稳定  惠誉将匈牙利主权信用展望调至负面 维持BBB主权信用等级  惠誉将希腊主权信用等级由BB上调至BB+ 展望稳定  穆迪将尼日利亚主权信用等级由B3下调至Caa1 展望稳定  穆迪将乌兹别克斯坦主权信用等级由B1上调至Ba3 展望稳定 经济 财政 国际收支 ESG 主权信用 政治 国际业务部 杜凌轩 010-66428877-279 lxdu@ccxi.com.cn 王家璐 010-66428877-451 jlwang@ccxi.com.cn 于 嘉 010-66428877-242 jyu@ccxi.com.cn 张晶鑫 010-66428877-243 jxzhang@ccxi.com.cn 朱琳琳 010-66428877-282 llzhu@ccxi.com.cn 李梓桐 010-66428877-570 ztli@ccxi.com.cn 易 成 010-66428877-218 chyi@ccxi.com.cn 其他联系人 张婷婷 010-66428877-203 ttzhang@ccxi.com.cn 热点评论 差快报 国际宏观资讯周报 2 本周热点评论 1、美国去年第四季度经济增长2.9% 美国商务部26日公布的首次预估数据显示，2022年第四季度美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算增长2.9%，高于市场普遍预期，但不及去年第三季度增幅。数据显示，去年第四季度美国经济实现连续两个季度增长。2022年全年，美国经济增长2.1%，较2021年增长5.9%有明显放缓。其中，占美国经济总量约70%的个人消费支出增长2.1%，低于此前一个季度；反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资增长0.7%，增幅较前一季度明显收缩；而住宅类固定资产投资暴跌26.7%，为连续7个季度下滑，反映出住房市场在利率飙升的背景下急剧下滑。去年第四季度经济数据修正值将于2月23日公布。 中诚信国际点评： 本次数据主要反映了私人库存投资和政府支出等分项的增长，而美国经济中占比最大的消费增长不及预期，内需持续放缓预示着美国经济增长的内生动能已经减弱。美国四季度实际个人消费支出年化环比上升2.1%，远不及市场预期的2.9%，较上一季度的2.3%也有所放缓。后续美联储的加息步伐将有所放缓，但在通胀高企的背景下，利率还会进一步抬升，且将在较长时间内维持在高位。在美联储进一步紧缩、劳动力市场紧张状况未能缓解、住房市场等经济部门显示出衰退迹象的背景下，未来美国经济全面放缓的趋势较难逆转，很可能在今年上半年放缓增长步伐甚至出现衰退。 2、马来西亚政府债务升至GDP的80%以上 【负面】 据马来西亚总理安瓦尔·易卜拉欣称，马来西亚的负债规模已经达到1.5 万亿令吉（约合 3460 亿美元），占该国国内生产总值 (GDP) 的 80%。该数字也显示，马来西亚2022年财政赤字将占GDP的5.8%，国家债务问题亟待解决。受俄乌冲突、后疫情时代全球经济缓慢复苏等外部因素的影响，马来西亚经济的不确定性依然存在。 中诚信国际点评： 受疫情期间大幅举债和2022年政府推出了较为积极的财政预算案呵护经济的影响，2022年马来西亚政府债务负担上行至80%，财政赤字率预计将维持在6%左右的水平，在同级别国家中处于高位。马来西 差快报 国际宏观资讯周报 3 亚政府债务以长期债务为主，结构较为合理，但其财政收入严重依赖与石油相关的税收、特许经营权使用费和国有企业股息，经济复苏的不确定性导致其财政收入对政府债务的保障能力将有所下滑。 3、地缘冲突下德国或损失1,750亿欧元 占GDP的4.5% 【负面】 随着俄乌冲突持续，德国2022年损失1,750亿欧元（合1,900亿美元），相当于每个居民2,000欧元。研究显示，2023年俄乌冲突给德国经济造成的实际损失将高达GDP的4.5%。当前冲突也恰逢德国本已困难的经济形势。该国联邦开发银行——德国复兴信贷银行警告称，由于缺乏合格的人员和生产力增长不足，德国的繁荣面临威胁。2020年，德国GDP损失约1,750亿欧元，2021年又损失1,250亿欧元，2022年损失近1,200亿欧元，预计2023年也将损失1,750亿欧元，最终，在2020年至2023年间，因为疫情和地缘冲突，德国经济总损失预计将达到5,950亿欧元。 中诚信国际点评： 俄乌冲突导致的能源行业不确定性、能源和其他原材料价格飙升以及相关的投资限制将继续对德国经济造成不利影响，未来几个月，德国经济形势仍将不稳定，阻碍德国繁荣发展。2022年第四季度德国国内生产总值（GDP）环比下滑0.2%，不及市场预期水平，特别是一直支撑德国经济的私人消费支出比前一季度有所下降。可以看到，欧洲经济、外贸在乌克兰危机中受伤最深，而且在欧洲能源危机没有可能快速解决的预期下，今后欧洲制造业转移、经济继续疲软甚至衰退和欧洲贸易逆差持续将对欧洲国家经济发展造成影响。 差快报 国际宏观资讯周报 4 本周资讯 1、欧洲央行预计连续两次加息50个基点 5月触及利率峰值 欧洲央行管委诺特表示，欧洲央行应在未来两次会议上继续加息0.5个百分点，而放慢加息步伐的时间“还很遥远”。该表述与经济学家预测相一致。经济学家预测，欧洲央行未来两次会议将连续加息50个基点，为应对持续的高通胀，将持续加息直至5月份。受访者预计，存款利率最终将在3.25%的水平上维持大约一年时间，直至经济恶化，促使欧洲央行在2024年6月启动一系列降息25个基点的行动。尽管迄今加息250个基点是欧洲央行史上最激进的货币紧缩行动，但仍有逾一半的分析师认为，在解决欧元区有史以来最严重的通胀升温问题上，央行官员们仍然落后于形势。仅三分之一的受访者担心决策层加息过度。欧洲央行将于本周举行2023年的首个政策会议，加息50个基点概率很大。拉加德去年12月做出了该承诺。调查结果显示，2月份后，央行官员们也不会倾向于放松政策，即使通胀降温、能源价格下跌、美联储在考虑放慢此轮加息周期的步伐。 2、英国央行行长：英国通胀形势趋于好转 【正面】 英国央行行长贝利(Andrew Bailey)表示，英国整体通胀率连续两个月下降，表明经济可能正在度过生活成本挤压的最糟糕时期，英国央行可能正在考虑停止30年来最快的货币紧缩周期。尽管英国央行仍对劳动力市场的通胀压力感到担忧，但他指出，一些迹象表明，工资的快速增长幅度可能即将降温。数据显示，12月英国通胀连续第二个月降温，从10月11.1%的41年高点降至10.5%；而除了疫情开始后的一段时间外，工资增速达到有记录以来的最高水平。贝利警告，经济活动疲软到足以引发“长期但轻微的衰退”。他仍然担心劳动力市场的紧张及其对通胀的影响。自疫情以来，至少有大约50万人退出英国劳动力市场。英国仍在从疫情中恢复，经济前景比以往更加不稳定。 3、西班牙2022年第四季度经济增速超预期 【正面】 根据西班牙国家统计局(INE)上周五公布的最新数据，西班牙第四季度GDP环比增长0.2%，与上一季度持平，也超过预测中值0.1%； 经济 差快报 国际宏观资讯周报 5 同比基准下该季度GDP增速为2.7%，同样超出经济学家普遍预期(2.2%)。西 班 牙 被认 为 是 欧 盟 经 济 复 苏 与 韧 性 提 高 基 金(ResilienceFacility)的最大程度受益者，仅次于另一欧元区成员国意大利。由于能源成本持续下降，自7月份以来，西班牙的物价涨幅已放缓近一半——12月通胀率大幅度放缓至5.5%。不过，根据IMF最新预测，通胀将持续抑制经济增长，西班牙经济今年可能仅增长1.1%，但有望避免衰退。 4、加拿大央行宣布上调基准利率至4.5% 加拿大银行25日宣布加息25个基点，将基准利率上调至4.5%，这是加拿大银行去年3月以来连续第八次加息。加拿大银行表示，在评估累积加息的影响时，将政策利率维持在当前水平。加拿大的通货膨胀率已从去年6月的8.1%降至12月的6.3%，核心通胀率仍保持在5%左右，但已见顶。预计今年通货膨胀率将大幅下降，年中降至3%左右，并在2024年回到2%的目标。而紧缩的货币政策将继续影响消费和投资，自2022年上半年以来，消费增长放缓，房地产市场活动大幅下降。估计2022年加拿大经济增长为3.6%，预计2023年下降到约1%，2024年增长约2%。 5、沙特有望成为全球增长最快的经济体 【正面】 预计沙特2022年将以7.6%的增长率取代印度成为世界上增长最快的经济体。印度储备银行曾在去年3月底宣布其增长预期为6.8%，沙特因能源价格上涨而取代了它的位置。去年12月，沙特内阁会议批准了2023财年的总预算，估计总支出为1.114万亿里亚尔（2,970亿美元），收入1.13万亿里亚尔（3,010亿美元），盈余160亿里亚尔（42亿美元）。沙特统计总局最近宣布，与2021年同期相比，2022年第三季度实际GDP增长了8.8%，总值达1.036万亿里亚尔。各项经济活动年均实现正增长，其中原油和天然气增速最高，增长14.8%，季度增长5.2%，其次是除炼油外的制造业，增长11%，运输、仓储和通信业年增长率为9%，季度增长率为3.3%。 6、印尼央行上调基准利率25个基点至5.75% 印尼央行1月19日宣布，将该国基准利率提高25个基点，从5.50%上调至5.75%。这是该国央行自2022年8月份以来连续第六个月加息、已累计加息225个基点。印尼央行行长佩里表示，加息是一项经过深 差快报 国际宏观资讯周报 6 思熟虑的举措，目的是确保通胀预期持续走低。2022年前三季度，印尼GDP同比分别增长了5.01%、5.44%和5.72%。虽然全年经济增长数据尚未出炉，但该国经济官员预计该数据将超过5%。据印尼财政部预计，2022年该国通货膨胀率约为5.5%。佩里透露，2023年印尼政府设定的通货膨胀率目标区间为2%至4%。佩里表示，印尼央行将继续实施宽松、包容和可持续的审慎宏观政策，以鼓励银行信贷增长、支撑经济复苏。 7、马来西亚通胀率2022年12月放缓至3.8% 【正面】 大马统计局指出，由于食品和非酒精饮料组别的价格增长放缓，通货膨胀率从去年11月的4%降至12月的3.8%。总体而言，2022年的通胀率从2021年的2.5%上升到3.3%。在去年12月，消费人价格指数（CPI）为129.2，而去年同月为124.5。食品和非酒精饮料组别在12月增长6.8%，接下来是交通增长（4.9%）；家具、