TS2303TS2306TF2303TF2306T2303T2306昨日收盘价100.970100.745101.170100.700100.53099.855前日收盘价100.920100.670101.065100.610100.37099.760涨跌0.0500.0750.1050.0900.1600.095涨跌幅0.05%0.07%0.10%0.09%0.16%0.10%持仓量42366286590596480815290813053成交量42254548438431414564374794持仓量增减144413720801623487374跨期价差0.2250.4700.675昨值0.2250.47000.6750前值0.2500.45500.6100点评活跃CTD券IRR%2.10341.8970.84181.0595-0.11230.1413点评短期市场利率SHIBOR隔SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值1.00301.58201.10981.87802.32202.1760前值1.47501.92001.55501.99072.68602.2730涨跌(bp)-47.2-33.8-44.52-11.27-36.4-9.7点评中国关键期限国债收益率变化1Y2Y5Y7Y10Y30Y昨日收益率2.072.292.612.792.813.19前日收益率2.112.332.632.812.843.21涨跌（bp）-3.74-4-2.46-2.31-3-1.71收益率利差10-210-55-2昨值(bp)52.2020.2131.99前值(bp)51.2020.7530.45点评海外关键期限国债收益率变化美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y昨日收益率4.713.692.522.320.0300.454前日收益率4.723.792.572.360.0390.489涨跌（bp）-1.0-10.0-5.0-4.0-0.9-3.5内外利差（bp）-242.0-87.8-23.049.2226.0235.8点评2023年01月05日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所 唐广华（从业资格号：F3010997；投资咨询号：Z0011162）tanggh@sywgqh.com.cn 021-50586292 昨日，国债期货价格普遍上涨，持仓量有所增加。 昨日，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会。 昨日，短期市场利率普遍下行，SHIBOR7天利率下行33.8bp，DR007利率下行11.27bp，GC007利率下行9.7bp。期货市场现货市场海外市场 昨日，各关键期限国债收益率普遍下行，10Y期国债收益率下行3bp至2.81%，长短期（10-2）国债收益率利差为52.2bp。 昨日，美国10Y国债收益率下行10bp，德国10Y国债收益率下行4bp，日本10Y国债收益率下行3.5bp。 宏观消息行业信息评论及策略免责声明免责声明本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。1、央行部署2023年重点工作，强调要大力提振市场信心，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长，有效防范化解重大金融风险。要精准有力实施好稳健的货币政策，多措并举降低市场主体融资成本，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；加大金融对国内需求和供给体系的支持力度，支持房地产市场平稳健康发展；有序推进人民币国际化；有序推进数字人民币试点。2、国务院常务会议部署进一步做好重要民生商品和能源保供稳价等工作，强调要千方百计提高医疗、防疫物资供给能力，支持重点企业满负荷生产。持续释放煤炭先进产能，支持能源企业节日安全正常生产，做好电力、天然气顶峰保供预案。3、央行1月4日开展30亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日有3300亿元逆回购到期，因此净回笼3270亿元。4、美联储会议纪要显示，与会者确认需要放慢加息步伐，但并没有流露出2023年要降息的想法，给转向的希望泼冷水。与会者还担心市场过于乐观，未来加息后利率达到的水平将比投资者预料的高。1、银保监会发布《一年期以上人身保险产品信息披露规则》，要求保险公司披露分红实现率指标，并取消高、中、低三档演示利率表述，调低演示利率水平。同时，给予保险公司适当的业务调整时间，切实防范业务经营风险。2、美债收益率多数下跌，3月期美债收益率涨14.25个基点报4.511%，2年期美债收益率跌0.8个基点报4.37%，3年期美债收益率跌4个基点报4.116%，5年期美债收益率跌5.2个基点报3.85%，10年期美债收益率跌5.7个基点报3.695%，30年期美债收益率跌4.2个基点报3.807%。 继续上涨，10年期国债收益率下行1.25bp至2.85%。年初央行减少公开市场操作规模，当日净回笼3270亿元，资金面宽松，Shibor集体下行。随着新冠感染实施“乙类乙管” ，部分地区疫情高峰后，居民消费和工业生产逐步回复，元旦国内旅游出游人数和收入均实现同比增长。受疫情反弹和需求不足等因素影响，12月三项PMI指数均低于临界点，并创下年内最低点，央行部署2023年重点工作，要精准有力实施好稳健的货币政策，多措并举降低市场主体融资成本，财政部部长表示要加大财政宏观调控力度，更好发挥专项债效能。美国12月Markit制造业PMI创2020年5月以来新低，美联储前主席表示美国最可能的结果是经济衰退，欧美国债收益率普遍下行。短期资金面宽松对期债价格有所支撑，不过随着各地疫情高峰逐步过去和生产消费持续恢复，预计国债期货价格上行空间有限，操作上建议暂时观望。