品种策略日报-国债

TS2206TS2209TF2206TF2209T2206T2209昨日收盘价101.175100.960101.525101.265100.410100.090前日收盘价101.160100.945101.425101.135100.345100.030涨跌0.0150.0150.1000.1300.0650.060涨跌幅0.01%0.01%0.10%0.13%0.06%0.06%持仓量40275576898790594916427814764成交量11917161278041796539913406持仓量增减79686379188-1163743跨期价差TS2206-TS2209TF2206-TF2209T2206-T2209昨值0.2150.26000.3200前值0.2150.29000.3150点评活跃CTD券IRR%2.00442.11832.18562.14221.98021.6326点评短期市场利率SHIBOR隔夜SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值2.00102.20702.03662.88352.34803.2730前值2.00502.05602.06142.17692.25803.1710涨跌(bp)-0.415.1-2.4870.66910.2点评中国关键期限国债收益率变化1Y2Y5Y7Y10Y30Y昨日收益率2.182.342.582.792.803.35前日收益率2.182.352.592.802.813.36涨跌（bp）-0.05-1-1.44-0.96-0.81-1.13收益率利差10-210-55-2昨值(bp)45.7321.7523.98前值(bp)45.5421.1224.42点评海外关键期限国债收益率变化美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y昨日收益率1.672.48-0.250.46-0.0230.248前日收益率1.552.34-0.260.47-0.0230.243涨跌（bp）12.014.01.0-1.00.00.5内外利差（bp）67.031.7259.0233.7236.3254.9点评2022年03月28日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所 唐广华（从业资格号：F3010997；投资咨询号：Z0011162）tanggh@sywgqh.com.cn 021-50586292 上周五，国债期货价格普遍上涨，持仓量有所增加。 上周五，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会。 上周五，短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率上行15.1bp，DR007利率上行70.66bp，GC007利率上行10.2bp。期货市场现货市场海外市场 上周五，各关键期限国债收益率普遍下行，10Y期国债收益率下行0.81bp至2.8%，长短期（10-2）国债收益率利差为45.73bp。 上周五，美国10Y国债收益率上行14bp，德国10Y国债收益率下行1bp，日本10Y国债收益率上行0.5bp。 宏观消息行业信息评论及策略免责声明免责声明本报告的信息均资料来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。1、央行公告称，为维护季末流动性平稳，3月25日以利率招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，当日300亿元逆回购到期，因此当日净投放700亿元，上周净投放500亿元。本周央行公开市场将有1900亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期300亿元、200亿元、200亿元、200亿元、1000亿元。2、财政部公布数据显示，1-2月，国有企业营业总收入116208.4亿元，同比增长14%；利润总额6118.6亿元，同比增长16.8%。2月末，国有企业资产负债率64.0%，与上年同期持平。3、今年前2月中国规模以上工业企业利润同比增长5.0%，增速较去年12月份回升0.8个百分点。能源原材料行业对工业企业利润增长贡献较大。1-2月份，采矿业利润同比增长1.32倍。受原油价格持续上涨、煤炭价格同比涨幅较高等因素推动，石油天然气开采、煤炭采选等行业利润同比分别增长1.57倍、1.55倍。国家统计局表示，要继续做好大宗商品保供稳价工作，有效降低企业生产成本，尤其是中下游企业成本，落实好制造业扶持政策及小微企业减税降费政策，助力企业纾困解难，促进工业经济平稳运行、提质增效。4、国家卫健委：3月26日，31个省区市和新疆生产建设兵团新增本土新冠肺炎确诊病例1217例；新增本土无症状感染者4333例；累计报告接种新冠病毒疫苗325141.2万剂次。1、上周五，央行逆回购放量支撑隔夜稳势，货币市场利率多数小幅上涨。银存间质押式回购1天期品种报1.9796%，跌2.64个基点；7天期报2.2160%，涨17.94个基点；14天期报2.4806%，涨5.54个基点；1个月期报2.4852%，跌1.48个基点。2、上周五，美债收益率全线上涨，3月期美债收益率涨2.03个基点报0.538%，2年期美债收益率涨15.8个基点报2.305%，3年期美债收益率涨16个基点报2.54%，5年期美债收益率涨17个基点报2.574%，10年期美债收益率涨11.7个基点报2.493%，30年期美债收益率涨5.4个基点报2.597%。 小幅上涨，10年期国债收益率下行0.47bp至2.81%。为维护季末流动性平稳，央行逐步加大公开市场操作力度，上周合计净投放500亿元，主要回购加权利率变动不大，资金面保持平稳。近期多地新增本土新冠肺炎感染者持续增加，疫情冲击下市场对央行仍有宽松预期，国常会此前也表示要加大稳健货币政策对实体经济支持力度，为稳定宏观经济大盘提供强力支撑。3月以来全国多个城市房贷利率较上月明显回落，上周房地产股票和债券明显上涨，宽信用预期继续增强。美联储加息落地后，鲍威尔等人表态必要时将更激进加息，美债收益率继续大幅上行至2.5%附近，中美利差收窄至不足40bp，央行货币政策空间或逐步受限。随着宽信用效果逐步显现，国债期货价格持续上行空间有限，后市存在调整压力，操作上建议暂时观望或做空为主。