首次覆盖报告：广厦万千，以云为重

萤石网络是一家智能家居及云平台提供商，脱胎于海康，具备技术、制造能力和渠道优势。公司构建了以C为主的B&C齐飞的“1+4+N”生态体系，提供智能生活解决方案及开放式云平台服务。智能家居行业正向云化全屋智能转变，萤石网络凭借其智能摄像机和智能入户等王牌单品，以及以云为核心的生态构建和云端闭环，构建了核心竞争力。预计公司22-24年归母净利润为4.34、6.37、9.73亿元，首次覆盖，给予"推荐”评级。