【兴证电子】永新光学深度：显微业务突破高端，激光雷达未来可期国内光学龙头企业，深耕光学领域20余年，是光学精密仪器和核心光学元件组件供应商。主要产品是显微镜为主的光学仪器和条码扫描仪镜头、车载光学、机器视觉镜头的光学元件等以及。未来公司随着高端显微镜和新型光学原件的放量，营收和利润将会进一步增加。公司传统业务稳定增长，显微高端市场国产替代空间大：显微镜：目前国内高端显微镜依赖进口，由于中美贸易冲突，国家大力推动高端显微镜国产化，2022年9月，国家出台政策推动国内高校进行设备购置和更新改造，支持科学仪器国产化。公司大力发展高端显微镜项目，2022年H1公司高端显微镜营收同比增长70%。条码扫描仪镜头：受益于工业4.0和疫苗冷链运输，公司条码扫描仪镜头业务增长迅速，同时加速切入条码扫描镜头复杂部组件业务，继续巩固其竞争优势和市场占有率。激光雷达飞速发展，光学元件组件新业务打开成长空间：车载光学：公司与禾赛、Innoviz等激光雷达领域国内外知名企业建立合作，2021年激光雷达业务营收达到千万，随着下游客户业务逐步推进和公司客户的不断拓展，激光雷达业务将保持快速增长；2021年公司的车载镜头前片销量同比增加90%，募投车载镜头项目于2022年3月结项，产能将进一步增加。机器视觉：人工智能带来机器视觉的广泛应用，成长空间大，公司的高速调焦液体镜头已经实现向海外大客户批量销售，未来营收增长迅速。盈利预测与投资建议：考虑到公司显微镜业务高端占比不断提高，且新型激光雷达镜头业务不断与下游龙头公司达成定点合作项目，未来成长确定性强，我们预测2022-2024年归母净利润为2.63、3.34和4.44亿元，对应2022年11月25日收盘价的PE分别为37.0、29.1、21.9倍，首次覆盖给予“审慎增持”评级。