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高测股份与东方日升签订5年战略合作协议,双方将在N型HJT半片切片代工领域展开合作,合作期内,每年切片代工的单晶方棒原则上不低于10GW体量的210半棒,切片厚度为100微米及更薄厚度。我们认为2023年HJT的硅片薄片化进展将进一步加速,未来切片代工模式在HJT电池片厂有望加速渗透以满足降本诉求,高测等代工厂技术领先优势将持续扩大。同时,围绕设备+金刚线耗材展开合作,全方位实现共赢。高测的供应优先满足东方日升实际需求并给予具备竞争力的优惠价格。我们预计高测2022-2024年的归母净利润为7.9/10.0/14.7亿元,对应当前股价PE为22/18/12X,维持“买入”评级。