本周国内宏观经济仍处在“经济增长疲弱，政策稳增长”的状态。12月受疫情影响PMI指数全面回落，读数创年内新低，生产、就业、物流分项回落幅度较大。往后看，随着本轮疫情新增确诊周期回落，经济将逐步向常态回归，关注出行、生产、消费等高频数据。政策层面，国务院联防联控机制印发对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”总体方案，货币政策委员会强调加大宏观政策调控力度。上周10年期美债利率继续上行，美国通胀下行趋势基本得以确立，这对于市场是一个相对正面的信号。不过，在美国通胀绝对水平仍高、通胀粘性因素仍在的环境下，通胀读数下行过程中可能仍将有所扰动，进而造成市场波动。A股上周主要宽基指数普涨，成长板块涨幅明显。疫情、国内政策走向、中美关系仍是影响A股走势的重要因素。预计债券市场将存在有上限的中枢抬升，考虑到近期压力已得到初步释放，不宜过度悲观。建议关注高等级信用债与大行二级、永续债。
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