千禾味业是一家位于四川眉山的调味品公司，专注于“零添加”产品。2022年Q1-3营收和归母净利润分别15.5/1.9亿元，同增14.6%/42.1%。行业规模持续扩大，结构化升级可期。酱油行业零售额从2012年411亿元增至2020年874亿元，8年CAGR为9.9%，预计2025年达1300亿元。公司聚焦“零添加”，全国化稳步推进。预计公司2022-2024年EPS分别为0.37/0.70/0.82元/股，对应PE分别为54/29/24倍，维持“买入”评级。
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