医美行业深度专题（一）产品篇：颜值经济时代医美需求风起，产品端龙头公司强者恒强

报告标题：医美行业深度专题（一）产品篇：颜值经济时代医美需求风起，产品端龙头公司强者恒强

报告内容：颜值经济时代，医美行业蓬勃发展。非手术类“轻医美”项目崛起，降低了初尝试门槛，消费者对医美行为接受度明显提高，消费群体年轻化也催生美肤、抗衰等日常化项目需求。我国医美市场规模已达到1436亿元，但渗透率仅有3.6%，远低于医美成熟市场水平，长期看提升空间广阔，行业持续高景气可期。医美产业链主要分为上游原材料厂商、中游医美产品生产商、下游医美服务机构和终端消费者。医美产品生产商具备较高技术和资质壁垒，强议价权保障下，头部企业盈利能力突出。医美产品从前期市场洞察和产品研发、注册申报资质审批到产品推广，整体周期漫长，客观上也构筑了优质医美产品的核心竞争壁垒。医美产品从消费者→医美机构→医美产品的顺序进行需求分析，挖掘有望长期高景气的细分赛道和产品。透明质酸主打抗初老&填充，市场规模达47.6亿元，目前行业内合规III类医疗器械透明质酸产品已多达40款，未来重点关注细分赛道优质产品。肉毒素应用于除皱、瘦身领域，市场规模35亿元，目前合规获批产品仅保妥适、衡力等4款，但爱美客、复星医药等多家企业也正通过自研、代理等方式积极布局。再生类受益于医美终端消费升级，未来可重点关注童颜针、少女针等获批新产品。光电&射频：美肤、美白等医美日常化项目代表，明星项目热玛吉深受终端消费者欢迎，目前市场中仍以进口设备为主。推荐爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等。

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