请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] [Table_Title] 129个版号游戏发放，短剧获政策明确支持 [Table_Title2] 传媒行业周报系列2022年第52周 [Table_Summary] ►市场行情回顾 2022年第52周（实际交易日为2022.12.26-2022.12.30）上证指数上涨1.42%，沪深300指数上涨1.13%，创业板指数上涨2.65%。SW传媒指数上涨1.93%，落后创业板指数0.72pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第九位。子行业中体育、影视和互联网服务位列前三位，分别上涨3.49%、3.11%和3.07%。 ►传媒行业数据 截至2022年12月31日，院线电影排名前三为《阿凡达：水之道》《想见你》和《绝望主夫》；网播电影排名前三为《电影扫黑行动》《万里归途》和《狩猎》；影视剧集排名前三为《回来的女儿》《县委大院》和《向风而行》；综艺排名前三分别为《无限超越班》《再见爱人第二季》和《时光音乐会第二季》；动漫排名前三分别为《斗罗大陆》《星辰变 第5季》《开心锤锤》；iOS游戏畅销榜前三为《原神》《王者荣耀》和《和平精英》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《原神》《香肠派对》和《王者荣耀》。 ►核心观点 游戏行业不确定性再减弱，有望迎来业绩估值双修复。本周2022年进口版号及12月国产版号同时发放，进口版号时隔一年半后终于落地，国产版号数量攀升至84个，较4月重启时版号数接近翻番。我们维持此前的观点，以人民日报重评游戏行业为拐点，未成年防沉迷领域的整改已经基本完成，监管不确定性相对削弱，12月版号放宽预示产品上线节奏亦将边际改善，再次释放乐观信号。考虑到春节充值高峰将至，我们预计新品上线周期将相应缩短，且各大厂商均在重启此前停运的经典手游，业绩有望将在1H23实现快速修复，预期改善亦有望提振估值。 短剧行业正处于快速发展期，取得政策明确支持。本周，国家广电总局印发《关于推动短剧创作繁荣发展的意见》。《意见》显示，要培育壮大短剧创作主体，电视剧网络剧制作经营机构和网络视听平台要重视短剧优势，在资源、人才、营销、排播、宣传等各方面对短剧进行倾斜性支持。短剧是最为接近下沉市场及全年龄圈层的内容形式，也更适应碎片化、用户导向的流量分发逻辑。随着高分账案例涌现、政策扶持明确，行业有望迎来良性发展期，我们看好优质内容提供的投资机会，推荐关注具备短剧创作能力的平台。 ►投资建议 1) 游戏板块：版号释放显著积极信号，行业即将迎来戴维斯双击，重点推荐腾讯控股（0700.HK），端游《瓦罗兰（无畏契约）》海外流水表现出色，Twitch直播热度长年处于前列，看好国服上线后成为接棒《守望先锋》的重磅射击端游；同时推荐名臣健康（002919.SZ），二次元手游《锚点降 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：赵琳 邮箱：zhaolin@hx168.com.cn SAC NO：S1120520040003 联系人：李钊 邮箱：lizhao1@hx168.com.cn 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 -36%-27%-19%-10%-1%7%2021/122022/032022/062022/092022/12传媒沪深300证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2023年1月1日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 临》终获版号，《镇魂街：天生为王》近期上线表现亦亮眼，看好1Q23业绩表现。 2) 互联网板块：推荐生活服务企业美团（3690.HK），看好线下复苏后到店及酒旅业务快速反弹，受益标的包括拼多多（PDD.US）、京东集团-SW(09618.HK)。 3) 内容板块：短剧受政策支持，重点推荐快手（1024.HK）；进口电影陆续引进，受益标的包括万达电影（002739.SZ）、博纳影业（001330.SZ） 及 中 国 电 影（600977.SH） ； 建 议 关 注优 质影 视版 权公 司捷成股份（300182.SZ），其数字院线及新媒体版权业务直接受益于电影“十四五”规划，在当下长短视频平台竞争优质内容的行业背景下，片库资产稀缺性显著。 4) 线下营销板块：广告展示显著受益于疫情管控措施优化，重点推荐分众传媒（002027.SZ），我们判断Q3以来销售情况已经呈现弱复苏趋势，未来将显著受益于线下复苏；受益标的同时包括兆讯传媒（301102.SZ）。 5) 文化数字化板块：推荐受益于“文化新基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑（603466.SH）、持续打造“文化自信”输出载体的大型文旅演艺节目制作商锋尚文化（300413.SZ） ， 以 及 文 化数 字化 装备 制造 商大丰实业（603081.SH）。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 盈利预测与估值 重点公司 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元/港元） 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 0700.HK 腾讯控股 334.00 买入 23.4 11.33 17.23 20.37 12.63 26.09 17.15 14.51 3690.HK 美团-W 174.70 买入 -3.84 -0.84 0.92 1.78 -40.26 -184.0 168.05 86.85 9999.HK 网易-S 114.50 买入 5.15 6.76 7.52 8.19 19.68 14.99 13.47 12.37 300182 捷成股份 4.47 买入 0.17 0.31 0.38 0.46 26.29 14.42 11.76 9.72 002555 三七互娱 18.10 增持 1.31 1.35 1.59 1.92 13.82 13.41 11.38 9.43 002624 完美世界 12.72 增持 0.19 0.9 1.07 1.23 66.95 14.13 11.89 10.34 603466 风语筑 13.53 买入 1.2 0.25 0.58 0.73 11.28 54.12 23.33 18.53 300413 芒果超媒 30.02 买入 1.13 1.13 1.32 1.49 26.57 26.57 22.74 20.15 603081 大丰实业 12.46 增持 0.96 0.96 1.16 1.39 12.98 12.98 10.74 8.96 资料来源：Wind，华西证券研究所 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖；港股上市公司股价单位为港元；截至12月30日人民币港元汇率为1.13 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周市场行情................................................................................ 4 2. 核心观点 ................................................................................... 6 3. 投资建议 ................................................................................... 7 4. 行业新闻 ................................................................................... 8 4.1. 影视及视频行业新闻 ........................................................................ 8 4.2. 游戏行业新闻 .............................................................................. 8 4.3. 元宇宙行业新闻 ............................................................................ 9 4.4. 电商行业新闻 ............................................................................. 10 4.5. 互联网行业新闻 ........................................................................... 11 5. 重要公告 .................................................................................. 11 6. 子行业数据 ................................................................................ 13 6.1. 电影行业 ................................................................................ 18 6.2. 游戏行业 ................................................................................ 20 6.3. 影视剧集行业 ............................................................................. 21 6.4. 综艺及动漫............................................................................... 22 7. 风险提示 .................................................................................. 23 图表目录 图1 2022年第52周申万一级行业涨跌幅排名（2022.12.26-2022.12.30）.............................................................................4 图2 2022年第52周传媒子行业涨跌幅排名（2022.12.26-2022.12.30） .................................................................................5 表1 2022年第52周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2022.12.26-2022.12.30） ....................................................................5 表2 2022年第52周电影票房（2022.12.26-2022.12.30） ...........................