阿里巴巴旗下的阿里健康，是我国医疗电商领域的领军企业。近年来，互联网医疗政策逐步落地，行业有望进入规范化发展新阶段。阿里健康凭借自身技术积累以及多渠道的优势，通过在线诊疗、用药随访等服务，为患者提供慢病综合医疗服务。公司业务包含医药自营业务、医药电商平台业务和医疗健康及数字化服务业务，其中，医药自营业务贡献了公司主要收入。未来，随着政策趋严和线上医疗渗透率的提高，阿里健康的供应链独特优势和集团赋能效应有望进一步提升其核心竞争力。我们预测，2022/2023/2024年公司实现营业收入分别达到247.06/295.99/355.08亿元，同比增长分别为20.00%、19.81%以及19.96%，对应PS为4.42/3.59/2.89，考虑到公司供应链独特优势和集团赋能效应，给予公司2023年3.7倍PS，目标价7.51港元，给予“增持”评级。
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