天然橡胶年报：磨底过程，低吸为上

本研报分析了天然橡胶2023-2024年的产能高峰即将到来，供应拐点逐步到来，底部支撑将更趋坚实，同时天气、病虫害和宏观情况将决定高度。预计国内经济低迷最严重阶段已经过去，国内政策面持续释放积极信号，疫后复苏将是2023年的宏大叙事。建议底部较为坚实，安全边际较高，但向上驱动仍显不足，预料底部震荡，逢低买入思路，支撑位12000附近。叠加卖出虚值看跌期权。一季度择机布局空ru 多 nr。风险提示包括极端天气、逼仓、政策突变等。