关注度指标：无需关注：☆☆☆ 一般关注：★☆☆ 值得关注：★★☆ 重点关注：★★★新湖有色铝铝：：★☆☆（累库压力渐显 不过减产为短期铝价提供一定支撑）美元指数走弱及中国再有减产消息刺激，隔夜外盘铝价反弹，LME三月期铝价涨1.54%至2411.5美元/吨。国内夜盘窄幅振荡，主力2302合约微幅收低于18660元/吨。早间现货市场交投未见明显改善，下游逢低采购少量采购，贸易商看涨氛围不足，持货上则已改恐慌甩货情况，正常出货为主。华东市场主流成交价格在18670元/吨上下，较期货贴水40左右。广东主流成交价格在18670元/吨上下。限电导致电解铝厂再度被动减产，再有10-20万吨产能或被迫关停，这也使得产量回升节奏再度延迟。不过这对当前现货供应再无明显影响，因消费持续走弱，而库存开始攀升对价格的压力仍趋增。在减产扩大及节前下游存在补库需求的情况下，铝价暂难有持续大跌。操作上建议少量空单持有，反弹再补空。关注后期是否再有减产发生。铜：铜：★☆☆（消费表现较弱，铜价高位震荡）隔夜铜价走弱，主力2302合约收于66070元/吨，跌幅0.54%。临近年末，贸易商参与市场力度不断减弱，叠加疫情影响开工，下游厂家停工数增加，现货市场整体成交清淡，本周铜现货转为贴水。铜消费整体表现较弱，1月之后国内铜库存或进入累库阶段。但本周国内部分城市已开始恢复正常社会经济活动，周一国家卫健委发布公告称将新冠肺炎更名为新型冠状病毒感染，1月8日起实施“乙类乙管”，而且海关总署昨日1月8日起，取消入境人员全员核酸检测，市场对疫情后国内经济修复持乐观预期，短期宏观面提振铜价。在弱现实和强预期博弈下，预计铜价呈高位震荡运行。镍：镍：★☆☆（纯镍紧缺有望缓解，警惕镍价高位回落）隔夜镍价小幅回落，主力2302合约收于227820元/吨，跌幅0.47%。周一国家卫健委发布公告称将新冠肺炎更名为新型冠状病毒感染，1月8日起实施“乙类乙管”，市场宏观情绪好转。目前纯镍结构性短缺依然存在，因LME镍价持续走高，进口亏损扩大，进口精炼镍下降，国内纯镍库存持续处于低位，上周上期所镍库存下降749吨至2459吨。本周镍价在宏观面及纯镍短缺影响下，进一步走高。但昨日纯镍现货报价回落，金川镍报升水7500。而且临近年末，纯镍下游合金需求将走弱，纯镍短缺局面或将得到缓解。需警惕镍价高位回调的风险。锌：锌：★☆☆（累库压力下 锌价反弹乏力）隔夜锌价反弹乏力延续回落，沪锌主力2302合约收于23635元/吨，跌幅0.69%。昨日国内现货市场，年末成交较差，整体升水下调。库存方面，截止本周一SMM国内社库再度回升0.57万吨至5.01万吨；LME库存继续维持降势。近期供应方面，12月国内精炼锌产量预计继续攀升至年内最高，但受疫情影响物流延迟；欧洲天然气期货价格持续下跌，俄准备重启“亚马尔-欧洲”管道向欧洲供应天然气，成本支撑减弱，但目前海外炼厂暂无更多复产消息。需求方面，由于国内疫情放开后更多人数感染风险，对下游开工造成一定负面影响，企业均准备提前放假，上周下游各版块开工继续下行。整体上，近期供增需减预期下，锌价反弹乏力，关注库存走势。铅：铅：★☆☆（原再价差扩大 铅价高位受压）隔夜铅价维持震荡，沪铅主力2302合约收于15975元/吨，涨幅0.44%。昨日国内现货市场，下游成交较淡，贴水加深，原生铅江浙沪市场报01-50，再生铅报含税贴水250-400。库存方面，下游年前备库下，本周一SMM国内铅锭社会库存超预期续降，降至4.58万吨。供应端，11月国内再生铅产量如期增加，而12月预期回落。上周河南、江西、内蒙等再生铅炼厂因工人到岗不足影响生产。原生铅周度开工下滑。目前废电瓶价格暂稳，成本支撑。下游需求方面，疫情感染人数上升，铅蓄电池停产数量上升，大型企业影响相对较小，春节计划正常节奏放假。整体上，现货端弱需求下，铅价触顶回落，维持逢高空思路。新湖黑色螺纹热卷：螺纹热卷：★☆☆（炉料带来成本支撑，盘面震荡偏强运行）临近春节部分短流程钢厂开始放假，螺纹产量下滑，热卷产量则明显回升。表需继续大幅下滑，呈现供需双弱的特征。钢厂出台冬储政策价格偏高，贸易商心态谨慎，冬储意愿较低。宏观层面上全国财政工作视频会议在北京召开，延续强调了宽松的方向，商务部表示要促进家电汽车消费，提振预期。炉料强势，钢厂处于亏损状态挺价意愿强，年前成本支撑仍在，而现货则承受着淡季需求下行的压力，预计近期在当前区间震荡运行为主。铁矿石：铁矿石：★☆☆（资金博弈激烈，建议观望）昨日铁矿继续偏强震荡。目前资金博弈为主，基本面上铁水低位持稳，本期到港偏低港存去化。具体供应方面全球发运处近期一般水平，澳巴在较高水平，非主流略有回落整体处近期中高位；到港回落较多，不过4期均值仍在高位，预计未来高到港仍将持续。需求方面日均铁水低位窄幅波动，大幅回升动力不足。库存方面，本周到港下滑较多，港口库存叠加到港略偏多，进入一月或呈小幅累库趋势；钢厂库存及库消比整体保持回升趋势。基本面尚可，叠加市场资金情绪较好，盘面放量上涨。短线预计震荡偏强，中线一月若见不到大幅检修出现较难趋势下跌，建议观望。焦炭：焦炭：★☆☆（下游补库延续，螺纹表需弱于预期，盘面震荡运行）昨日盘面震荡运行，钢联表需弱于预期，建材日成交续疲软，化工焦价格率先回落，原料煤竞拍价格也出现一定程度回落，周度库存数据冬储下焦企库存持续向钢厂港口转移，但总库存转向累积，市场交易逐步偏向节后成材弱现实负反馈。基本面来看，现货端四轮涨后暂稳，贸易商恐高多观望，但也不愿低价出货，港口准一稳2750。焦企利润修复维持小幅提产，铁水产量同步小幅回升，除非钢厂减产，焦炭现货节前维持易涨难跌，不过成材疲软上行受压制，以目前表需来看节后预计负反馈至原料。盘面预计维持弱震荡运行，建议背靠前高逢高布空。焦煤：焦煤：★☆☆（竞拍价格回落，二季度进口关税调整，盘面弱震荡运行）昨日盘面偏弱运行，终端表需弱于预期，市场对外煤进口传言仍有担忧叠加焦炭预计触顶，焦企采购放缓，观望情绪渐强，竞拍价格明显回落，动力煤价格也有所下跌，焦煤进口关税明年二季度将向上调整，但对短线行情影响小且对中国进口来源影响量或也有限，盘面表现弱于焦炭。基本面焦企利润修复持续小幅提产，但刚性供需仍略偏松，焦煤加权总库存维持累积。结构上来看冬储补库延续，煤矿年底配额问题生产受限下，采销供需仍略偏紧，但下月初冬储或接近尾声，价格压力或逐步加大，节后则大概率承受终端弱需求负反馈。盘面交易逻辑过度至回落预期，但贴水下需等待现货，预计跟随焦炭弱震荡运行。动力煤：动力煤：★☆☆（政策扰动大，流动性低，不建议操作。）产地价格弱稳，节前供给继续收缩，市场交易不活跃，观望情绪浓。港口市场煤价格趋稳，下游压价采购，需求偏弱，贸易商交易及持货意愿不强，市场冷清。国际市场价格延续下行态势，印尼中低卡价格平稳。元旦期间有冷空气到来，东北华北地区将有4到6°C的降温，西南至长江中下游雨雪天气为主，华南南部率先回暖，最高温度将回到20°C。主要省市电厂日耗仍有民用部门需求支撑，但工业用电需求疲弱，日耗增速放缓，弱于同期水平。各省市电厂小幅去库，库存依然偏高，存煤可用天数企稳。港口调入保持高位，节前拉运需求有所回落，调出下滑，港口加速累库。旺季过半，工业需求仍偏弱，日耗支撑弱于预期。旺季不旺，近期煤价中枢窄幅下行为主。主力合约持仓少，流动性低，不建议操作。玻璃：玻璃：★☆☆（实际需求较差，远月仍有预期）昨日沙河地区成交持续过百但环比走弱，华东地区产销较差。沙河部分厂家价格上调，沙河贸易商积极补货社会库存明显增加。近日来地产端宏观政策利好频现，虽短期难有显著效果但市场情绪扭转，玻璃厂冷修预期下降。近月库存压力较大，反弹幅度受限，政策预期将更多的兑现在明年下半年的旺季期间。短期利多基本落地，政策真空期贸易商补库结束后或交易弱现实建议观望为主，关注产销变化，若沙河成交继续走弱逢高尝试短空。 纯碱：纯碱：★☆☆（短期供需偏紧，远月逐渐改善）近日多数碱厂订单充足，部分碱厂现货小幅涨价。供应方面纯碱产量维持高位，随着轻碱走弱厂家重质化率快速提高，重碱累库轻碱小幅去库。需求方面重碱需求稳中有增，轻碱下游节前走弱刚需采购，短期未有新增产能投产，供需基本维持平衡，若春节前下游补库仍有进一步去库可能。但远月产能大规模投产供需走向宽松，市场在宏观情绪带动下大幅拉涨远月仍显过激，利多基本落地政策真空期或交易弱现实，建议观望为主，激进者逢高试空。新湖能化原油：原油：★☆☆（短期油价仍以震荡为主）昨日油价仍呈震荡趋势，目前仍属于节假日期间，交易清淡。EIA周度数据显示，12月23日当周，国内原油产量环比减少10万桶/日至1200万桶/日，原油库存增加71.8万桶，汽油库存减少310.5万桶，馏分油库存增加1.1万桶，库欣库存减少19.5万桶，战略储备库存减少349.6万桶，进口环比增加43.3万桶/日至625.2万桶/日，出口环比减少89.5万桶/日至346.5万桶/日，炼厂开工率增加至92%，汽油隐含需求932.7万桶/日，馏分油隐含需求388万桶/日，圣诞节前汽油需求较好，汽油库存大幅下降超预期。俄罗斯当局准备支持哈萨克斯坦原油通过德鲁日巴管道运往德国。据彭博消息称，德国和波兰打算到今年年底停止购买俄油。俄罗斯将在节假日后详述油价上限的应对措施。对冲基金交易员称，如果全球完全摆脱新冠疫情的限制，全球石油需求可能在明年某个时候飙升高达4%，约300-400万桶/日。短期油价仍以震荡为主，中长期来看，随着中国管控措施的放开，以多头思路对待。沥青：沥青：★☆☆（南方仍有部分收尾需求）本周中石化华东山东价格上调100元/吨。12月排产环比大幅减少约60万吨。盘面高温震荡。上周厂库去库社会库小幅累库，山东厂库明显去库。山东地区，区内库存低位，部分控量出货，业者按需采购，终端需求无，货源多流向南方；华东地区，阿尔法日产提升，带动区内开工有所增加，需求端，刚需有支撑。目前基本面尚可，继续关注后期库存情况和原油价格变动。燃料油：燃料油：★☆☆ （新加坡小幅去库，低高硫自身驱动不足）夜盘FU05合约收2724元，涨29元/吨；LU03收4044元，涨11元/吨。根据IES数据，新加坡12月28日当周重油库存录得2094.2万桶，环比下降46.1万桶，降幅2.2%。EIA原油、柴油小幅累库，汽油需求回升、库存下降，国际油价宽幅震荡。高硫燃油：OPEC+减产、美国SPR释放结束且有收储，酸油过剩局面缓和，未来俄罗斯出口有下降预期；炼厂投料以及脱硫装置存经济性，炼厂以及海运需求预计有支撑；高硫燃油估值处于偏低范围，不过短期仍相对过剩、内盘仓单偏高，中长期来看，随着供应端下降，裂解价差有上涨空间。低硫燃油：因新增产能以及原料充足等因素，供应端宽松，不过近期亚洲汽油-低硫、柴油-低硫价差重回高位，成品油对低硫支撑重现；年底船运需求有支撑，新加坡船供油利润回升，冬季发电需求预计有一定的支持；低硫燃油估值低位，下方有支撑，关注成品油以及天然气对其动态影响，中长期估值上行动力不足。低高硫主要跟随原油波荡，自身驱动不足。 PTA：：★☆☆ （供需偏弱）上一交易日，PTA现货市场商谈清淡，主流供应商有出货，市场买气清淡，日内成交有限。本周主港货零星在05+60~70有成交，1月暂无听闻成交。主港主流现货基差在05+65。成本方面，隔夜国际油价继续收跌，PX收于946美元/吨，PTA即期加工费560元/吨。装置方面，无较大变化。需求端聚酯开工延续小幅下滑，终端织造开工再度转跌。总体来看，PTA延续供需双弱格局，近期供应延续收缩，累库幅度比预期慢。终端需求转弱，聚酯开工低位，需求支撑不足。近期主力移仓完成以后，宏观资金对5月合约交易需求预期为主，盘面震荡偏强，PTA估值相对原油回升较多，不过PTA仍然面临供应回升的预期，以及年后需求好转是否兑现仍存不确定性，PTA上行幅度会受限，预计震荡回落。可以阶段性做空产业利润，多SC空TA。短纤：短纤：★☆☆（供需偏弱）上一交易日，直纺涤短现货多维稳，成交按单商谈，商谈重心