新湖有色新湖有色铝铝: ★☆☆（供需弱平衡 沪铝维持震荡走势）中国地产数据继续走弱，另外美元指数反弹，隔夜外盘铝价下跌，LME三月期铝价跌1.87%至2177美元/吨。沪期铝夜盘跳空低开，不过之后迅速反弹，主力2211合约几乎收平于18580元/吨。早间现货市场交投整体表现平淡，下游仍按需采购为主，局部地区受疫情影响较严重，成交受限。上海主流成交价格在18650元/吨，较期货升水30左右。广东因到货减少，持货商挺价惜售，流通货源收紧，主流成交价格在18830元/吨上下。国内9月除地产市场数据较差外，其他经济指标好于预期，一定程度缓解了市场悲观情绪。当前国内铝市场供需均受疫情影响，发运受阻导致到货减少，疫情严重地区下游加工厂生产受干扰。低库存对价格的支持仍存，但上行缺乏驱动。短期沪铝维持震荡走势，建议区间操作为主。铜：铜：★☆☆（欧美PMI大幅下滑，铜价承压）隔夜铜价震荡运行，主力2212合约收于63020元/吨，涨幅0.29%。昨日公布的欧美PMI数据均大幅下滑，欧元区10月PMI连续四个月低于荣枯线，美国10月制造业PMI两年来首破枯荣线，加剧了市场对欧美经济衰退的担忧，铜价承压。但9月线缆企业开工率同比增加0.65个百分点，铜杆企业开工率同比增加2个百分点，9月国内未锻压铜及铜材进口同比增长24.2%，国内铜消费表现尚可；而且目前全球铜库存仍处于低位，国内铜现货升水处于高位，低库存高升水对铜价存一定支撑。上周上期所铜库存回升2.5万吨至8.9万吨，据SMM数据显示预计10月产量将达93.66万吨，同比增长18.65%。随着国内电解铜产量的提升，后续国内铜库存或延续回升。另外高通胀背景下全球央行激进加息，海外经济衰退预期将持续压制铜价，预计铜价将延续高位震荡运行。镍：镍：★☆☆（需求向好，镍价震荡偏强）隔夜镍价继续走高，主力2211合约收于188890元/吨，涨幅0.89%。四季度菲律宾主矿区进入雨季，可流通货源减少镍矿报价有所回升；据Mysteel数据显示9月份国内不锈钢粗钢产量环比增加12.1%，其中300系环比增加7.8%，10月预计国内不锈钢粗钢排产环比继续回升，不锈钢领域镍需求好转，在成本支撑以及需求改善的带动下，镍铁价格持续回升。另外新能源领域镍需求维持强劲，近期市场MHP供应转向偏紧，硫酸镍价格亦有所走高，个别原料紧缺的企业计划采购镍豆。另外全球纯镍库存持续处于历史低位。在低库存的背景下，需求向好提振镍价，预计镍价将震荡偏强运行。锌锌：：★☆☆（供应缓和 锌价偏弱震荡）隔夜锌价维持弱势震荡，沪锌主力2211合约收于24535元/吨，跌幅0.57%，期货月差继续回落。昨日国内现货市场，上海进口货源增加，市场相对宽松，升水快速回落，报11+320~450，天津市场相对坚挺，报11+570~630。据SMM统计，截止本周一国内社会库存再度录减，锌价下跌补库需求上升。海外供应方面，昨日欧洲天然气价格跌破100欧元/兆瓦时，为6月以来首次，但欧洲天然气短缺问题仍存，欧洲炼厂离复产仍有距离。国内方面，近期锌矿加工费继续回升，整体精炼锌产量稳定回升。另外，上周精炼锌进口窗口也已打开。需求方面，旺季临近尾声，加上疫情零星影响，终端订单表现较弱，板块间表现出现一定分化，镀锌相对坚挺，而压铸锌合金及氧化锌企业消费仍较差，周度开工持续回落。整体上，短期预计锌价维持区间震荡，中长期下方支撑较强；关注月差回落带来的跨期套利机会。新湖黑色新湖黑色铁矿石：铁矿石：★☆☆（盘面继续下探驱动不足，短期反弹修复为主建议观望）现货端山东主港PB粉719涨4，卡粉815平；近期现货成交回落；01合约基差70-80元/吨附近波动；进口利润维持正区间。供应方面，第43周（10.17-10.23）全球发运环比回落，处于近4期均值偏低水平；到港量回升至2368万吨，处近4期均值附近，进入11月到港水平或阶段性回落。需求方面，第43周（10.13-10.19）铁水产量高位走弱，部分地区开始有检修。库存方面，第43周（10.13-10.19）港口库存环比变化不大，在港船数量下探至低位；钢厂进口矿库存及库消比在低位持稳，成材库存继续小降。铁矿石基本面问题不大，10月以来材需求不及预期后价格中心阶段性下移，但当前黑色整体库存不高情况下盘面继续下探驱动不足，短期反弹修复为主，建议观望。焦炭：焦炭：★☆☆（部分钢厂首轮提降，地产数据偏弱，盘面低位宽震荡）昨日焦炭低位宽震荡，部分钢厂首轮提降100元/吨，地产数据仍弱，下游负反馈与动煤、冬储支撑仍是交易主逻辑。港口价格稳2770，贸易商集港少采购谨慎。供给端主产地运输逐步修复，部分焦企提产，需求端钢厂产量持稳，疫情整体未见明显好转，终端需求持续受扰动。需求中线预期仍偏弱，钢厂利润偏低下焦炭继续受压制。原料煤逐步修复运输扰动也有所减弱，焦企产量或持续回升，焦炭供需预期转弱。现货短线稳中偏弱，中线存转弱预期，策略上仍建议逢高短空，动煤支撑下移前，高贴水不追空。焦煤：焦煤：★☆☆（地产弱势延续，煤矿产量回升，盘面低位宽震荡）昨日焦煤盘面低位宽震荡，下游遭遇首轮提降，地产数据弱势延续，竞拍流拍率抬升，但冬储动煤仍支撑盘面估值，短线给出下方一定支撑。蒙煤逐步抬升至接近600车水平，进口结构偏弱问题仍在。内矿产量持续回升，山西地区个别露天矿复产，关注保供大方向下是否持续带来额外增量。需求预期转弱下随着供给修复，基本面将逐步转弱，矛盾仍在于动煤的支撑强度。短线盘面或低位宽震荡，策略建议逢高短空，中线关注动煤估值变化，如持续给予较强支撑，那么盘面或转为区间宽震荡。动力煤：动力煤：★☆☆（政策扰动大，流动性低，不建议操作。） 主产地疫情影响仍未结束，根据物流情况不同，坑口价格涨跌互现，市场结构性缺货问题依然存在。铁路检修延长，运力有限服务保供任务，市场煤供给少，支撑贸易商报价；下游看好大会后供给恢复，观望情绪浓，市场成交趋冷。国际煤价整体回落，印尼煤承压。本轮升温结束，冷空气势力将主要影响北方，华北和东北地区将出现明显降温，多地已供暖季已开启，内陆日耗或有所支撑。产业用电需求未有明显增量，主要省市日耗趋稳。中长协保供，主要省市电厂保持高位累库态势。疫情与检修继续掣肘铁路物流，北港调入维持低位；需求若稳，港口调出保持中低位，北港继续去库。供给侧扰动大，下游需求未有起色，市场供需双弱，二十大期间煤价或高位区间震荡为主。仍需关注疫情及铁路检修情况。主力合约持仓少，流动性低，不建议操作。玻璃：玻璃：★☆☆（旺季基本落空，赶工刚需支撑）昨日现货产销一般，主销地产销均为过百，部分地区现货价格下调，北方地区临近停工，工地赶工刚需支撑。近日保交楼相关政策暂无进一步推进措施，下游实际需求仍显疲软，旺季预期基本落空，高库存压力或将通过供给收缩缓解。短期内盘面博弈空间有限，建议观望为主。 纯碱：纯碱：★☆☆（刚需支撑，库存低位）昨日部分厂家轻碱价格下调50-100元，近日检修基本结束，产量恢复至常态水平，四季度供给增量有限。厂库库存持续去库，交割库库存较低，玻璃厂纯碱库存维持低位，库存结构良好。浮法玻璃近日产销走弱，冷修预期加大；但光伏组件开工提升，光伏玻璃近两周去库，头部大厂按计划点火，目前阶段合计日熔量创下历史新高，光伏点火覆盖浮法冷修。在各环节低库存的状态下轻碱持续去库，出口环比持平同比高位。关注浮法玻璃冷修进度及疫情发展趋势，若无超预期冷修及宏观利空因素，纯碱短期或将震荡偏强。近日市场情绪波动较大，建议观望为主。 新湖能化新湖能化原油：原油：★☆☆（欧美经济数据疲软）昨日油价偏弱震荡。美国10月Markit综合PMI初值录得47.3，为2个月低位。美国10月Markit制造业PMI初值录得49.9，跌至枯荣线下方，刷新28个月低位。欧元区10月制造业PMI初值46.6，预期值47.8。德国10月制造业PMI初值45.7，预期47。欧美经济数据疲软，市场仍担心石油产品需求下滑。中国9月进口原油4024.2万吨，8月为4035.4万吨。OPEC+11月起减产，预计减产量100万桶/日，欧盟对俄油制裁将于12月5日生效，供应端仍偏紧，消费端，目前处于淡季，但11月中下旬进入馏分油消费旺季。因此，油价短期仍围绕宏观面和基本面进行交易，高位震荡，波动较大，重心或较前期上移。沥青：沥青：★☆☆（部分炼厂主营价格下调）上周中石化部分炼厂主营价格下调。利润回落，但11月排产环比仍在高位，供应压力仍存。上周厂库去库社会库去库，但山东厂库小幅累库。山东地区，齐鲁石化预计近期复产，区内供应维持高位，炼厂合同出货；华东地区，扬子石化复产金陵石化连续生产，镇海炼化继续复产沥青，区内供应明显增加，业者按需采购，实际成交以低端小单为主，船发为主。随着天气转凉，北方需求进一步下降，基本面承压，关注后期库存情况，但仍需继续关注原油价格变动。 燃料油：燃料油：★☆☆ （低高硫价差维持高位）夜盘FU01合约收2687元，涨7元/吨；LU01收4829元，涨125元/吨。新加坡公休，无价格。欧美经济数据疲软，需求担忧仍存，目前处仍于美国期中选举节点，油价上涨亦受限制，底部又有OPEC支撑，国际油价宽幅震荡，等待新的驱动。燃油自身方面，供应端，OPEC+中东产油大国减产，炼厂进入检修旺季，高硫燃油供应压力或略减，但俄罗斯出口苏伊士以东量仍偏高，高硫供应量仍偏大；低硫与柴油价差高位，间接减少调和供应，短期对低硫有所支撑，但需留意未来部分增量（中东新增、中国供应高位）。需求端，海运方面，集装箱、干散货、油轮在运船舶数量高位，但集装箱、干散航速下降明显，低硫船燃需求支撑进一步减弱，脱硫装置性价比仍突出；发电方面，天然气下跌后，燃油替代天然气经济性走弱，但性价比仍存，低硫发电需求预计逐步增加；炼厂方面，高硫有投料性价比，但需求提升缓慢。高硫向上驱动有限，预计偏弱运行；天然气以及柴油对低硫燃油有所支撑，冬季需求预计边际增加，但向上空间需适当放低预期；低高硫价差预计维持高位。PTA：：★☆☆ （供需预期较弱，关注成本）上一交易日，PTA现货市场买气一般，刚需补货为主，远月成交量较少。宁波方向物流趋于正常，区域内装置恢复正常，而近日嘉兴的地区疫情，部分物流受到影响，码头和PTA工厂提货需办理通行证，现货市场基差略有分化，但幅度不大，目前来看，萧绍和宁波工厂原料可由宁波PTA供应商补充。10月底货源在01+600~650成交，个别偏低，成交价格区间在5930~6030附近。11月中上在01+450有成交，11月中下在01+280成交，11月底在01+260成交。主港主流货源基差在01+610。隔夜国际油价小幅下跌，PX昨日休市，PTA即期加工费576元/吨,PTA估值中性。装置方面，华东一套220万吨PTA装置近期负荷提升至满负荷，该装置前期维持8成附近。总体来看，PTA现实基本面仍未明显走弱，10月仍是紧平衡格局，不过11-12月累库预期较强，预期偏弱。目前估值较为合理，关注成本端走势及预期兑现程度。 短纤：短纤：★☆☆（跟随成本） 上一交易日，直纺涤短现货大多报价维稳，个别下调百元，商谈重心在7600-7800区间为主，价差方面，三房巷货源12+550元/吨。大多工厂产销一般，平均46%。近期部分终端市场受疫情影响封市，关注持续时间。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7600-7800元/吨，福建主流7800-7900元/吨附近，山东、河北主流7750-7850元/吨。需求方面,原料疲软，涤纱观望，成交优惠扩大。短纤供需驱动预期偏弱，近月货源略紧且盘面贴水较大，支撑较强。绝对价格跟随成本运行为主。 甲醇：甲醇：★☆☆（下游亏损，需求偏差）上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货贴水主力期货。10月上中旬国内上游总开工稳定，内地新装置陆续投放，进口预期较9月上升，整体供应增加。烯烃方面内地部分装置检修，沿海装置需求预期下降，利润亏损较大，传统下游需求一般。近期港口库存去化至低位。中长期甲醇基本面预期一般，操作建议观望。尿素：尿素：★☆☆(后期供需预期一般) 上一交易日尿素山东现货价格下调。最近