关注度指标：无需关注：☆☆☆ 一般关注：★☆☆ 值得关注：★★☆ 重点关注：★★★新湖有色铝铝: ★☆☆（库存拐点已现 铝价承压）周一海外因圣诞假期休市。国内宏观氛围偏乐观，夜盘低开高走，主力2302合约微幅收高于18725元/吨，早间现货市场交投清淡，贸易商基本进入年内关账时间，下游尚未备货意愿，持货商持货意愿也较弱，流通货源充裕。华东市场主流成交价格在18750元/吨上下，较期货升水130左右。广东主流成交价格在18770元/吨上下。国内消费整体呈明显淡季情形，叠加疫情因素，终端消费走弱，下游开工下降。产量方面虽受贵州减产影响回升节奏放缓，但进口量环比增加，工业整体稳中有增。只是当前疫情导致物流不畅的情况仍较明显，市场到货量持续偏低。不过本周显现库存拐点已有显现，后期垒库对价格的压力也将愈发明显。操作上建议逢高偏空操作。仍需关注宏观面情绪变化。铜：铜：★☆☆（宏观情绪提振，铜价高位震荡）隔夜铜价走高，主力2302合约收于66310元/吨，涨幅0.45%。昨日国家卫健委发布公告称将新冠肺炎更名为新型冠状病毒感染，1月8日起实施“乙类乙管”。近期部分城市已陆续恢复正常社会经济活动，市场对疫情后国内经济乐观预期得到强化，短期宏观面提振铜价。华南部分冶炼厂检修未结束再加上跨省运输效率下降，叠加年底部分铜企补库，上周上期所铜库存下降9472吨至5.45万吨，短期低库存对铜价存一定支撑。但目前国内铜消费目前整体表现较弱，而且新增病例大幅增加，对市场经济活动有所冲击，下游厂家停工数也在增加，本周铜现货升水大幅回落，在疫情及传统消费淡季的压力下，后续铜消费将继续走弱，1月之后国内铜库存或进入累库阶段。预计铜价难以持续走高，短期铜价或呈高位震荡运行。镍：镍：★☆☆（纯镍短缺，镍价高位震荡）隔夜镍价震荡运行，主力2302合约收于219200元/吨，涨幅0.23%。目前纯镍结构性短缺依然存在，近期LME镍价持续走高，进口亏损扩大，国内纯镍库存持续处于低位，上周上期所镍库存下降749吨至2459吨；纯镍现货报价进一步走高，金川镍报升水10000元/吨，纯镍短缺低库存高升水对镍价存较强支撑。但不锈钢在需求疲弱，大幅累库的弱基本面下，不锈钢盘面大幅下挫，不锈钢价格下跌后将施压上游镍铁价格，而且钢厂陷入亏损后也将加大减产力度。年底新能源领域镍需求走弱。基本面不足以支撑镍价持续走高。但目前LME镍流动性较低，资金博弈下LME镍价波动较大，对沪镍有所干扰。暂时观望。锌锌：：★☆☆（基本面偏弱，锌价震荡整理）隔夜锌价维持震荡走势，沪锌主力2302合约收于23545元/吨，涨幅0.11%。昨日国内现货市场，临近年底，整体成交活跃度下降，升水持稳高位，上海报01+500-540。库存方面，截止本周一SMM国内社库再度回升0.57万吨至5.01万吨；LME库存继续维持降势。近期供应方面，12月国内精炼锌产量预计继续攀升至年内最高，但受疫情影响物流延迟；上周一欧盟达成天然气限价协议，设180欧元/兆瓦时上限，低于先前提案，天然气期货价格持续下跌，成本支撑减弱，但目前海外炼厂暂无更多复产消息。需求方面，由于国内疫情放开后更多人数感染风险，对下游开工造成一定负面影响，企业均准备提前放假，上周下游各版块开工继续下行。整体上，近期供增需减预期下，锌价或表现偏弱，关注库存走势。铅铅：：★☆☆（累库不及预期 铅价强势运行）隔夜铅价向上突破整数位，沪铅主力2302合约收于16040元/吨，涨幅0.38%。昨日国内现货市场，下游遇涨观望，原生铅升水持稳，原生铅江浙沪市场报01-50，再生铅报含税贴水225-375，价差再度扩大。库存方面，下游年前备库下，本周一SMM国内铅锭社会库存超预期续降，降至4.58万吨。供应端，11月国内再生铅产量如期增加，而12月预期回落。上周河南、江西、内蒙等再生铅炼厂因工人到岗不足影响生产。目前废电瓶价格暂稳，成本支撑。下游需求方面，疫情感染人数上升，铅蓄电池停产线上升，春节企业正常节奏放假。整体上，预计近期市场累库不及预期，铅价仍有较强支撑，关注整数位压力。新湖黑色螺纹热卷：螺纹热卷：★☆☆（盘面震荡运行）近期消息面和基本面比较平淡，上周末，唐山钢坯累跌50报3680元/吨。表需大幅下滑，呈现供需双弱的特征，目前感染人数大幅上升制约生产消费，临近春节冬储备货偏谨慎。铁水处于低位，卷螺产量降幅明显，实体经济当前仍承受着较大的下行压力，预计近期在当前区间震荡运行为主。铁矿石：铁矿石：★☆☆（未有新驱动，高位震荡）近期市场高位盘整，盘面逻辑短暂交易疫情影响和弱现实，目前暂无新驱动。铁矿基本面本期到港回落，但近期总体供应偏强，铁水回升较慢，库存小幅回升，节奏上补库强度一般，整体矛盾不大。供应方面全球发运处近期一般水平，澳巴在较高水平，非主流略有回落整体处近期中高位；到港回落较多，不过4期均值仍在高位，预计未来高到港仍将持续。需求方面日均铁水低位窄幅波动，大幅回升动力不足。库存方面，港口库存叠加到港保持小幅累库趋势；钢厂库存及库消比保持持续回升趋势。综合来看，铁矿基本面矛盾不大，盘面短暂交易弱现实后在疫情相关措施及防控不断优化中没有继续交易的动力，暂时尚未找到新驱动，预期高位震荡为主。焦炭：焦炭：★☆☆（政策零星利好，冬储支撑尚存，盘面宽震荡运行）昨日盘面反弹，整体走势偏宽震荡，东莞放开住房限购，市场交易仍围绕成材弱现实与原料冬储现货尚有支撑。基本面来看，现货端四轮涨后暂稳，焦企仍有提涨意愿，贸易商恐高多观望，港口准一2750（-30）。焦企利润修复持续提产，钢厂开工仅小幅下滑，库存整体不高仍有冬储需求，除非钢厂减产，焦炭现货维持易涨难跌，不过淡季与疫情下吨钢可供原料侵蚀空间有限，以目前表需来看节后失去冬储支撑预计负反馈至原料。盘面预计跟随成材弱震荡运行。焦煤：焦煤：★☆☆（终端仍有零星利好，冬储下现货暂有支撑，盘面或宽震荡运行）昨日盘面反弹，近期走势偏宽震荡，疫情下被动减产略缓和但年底配额问题仍在，部分煤矿减产，终端利好政策仍零星出台，冬储下煤矿挺价，市场对外煤进口传言仍有担忧，观望情绪仍在，竞拍维持一定流拍率，涨跌互见。基本面焦企利润修复持续小幅提产，刚性供需偏松状态略有缓和。冬储补库延续但略放缓采购节奏，煤矿生产受限下，采销供需仍略偏紧。现货节前仍有支撑，不过下游续涨难度加大，仍需关注现货滞涨后焦钢博弈情况是否让负反馈提前展开。盘面短期触顶，交易逻辑转向回落预期，但贴水下需等待现货转向，预计跟随焦炭弱震荡运行。动力煤：动力煤：★☆☆（政策扰动大，流动性低，不建议操作。）产地价格弱稳，因年末安检、配额用尽或疫情等因素，部分企业减产，供给环比略有收缩，但日均产量依然维持相对高位。电力终端高库存，非电开工率不高，刚需采购为主，市场目前呈现旺季不旺态势，港口市场煤价格继续承压。国际市场价格延续下行态势，印尼中低卡价格平稳。受弱冷空气继续带来降温，全国大部分地区维持距平偏低2至4°C状态。主要省市电厂日耗增速放缓，感染高峰到来，年底部分行业提前放假，工业用电需求弱，日耗整体表现弱于同比。各省市电厂库存持续去化，存煤可用天数企稳，保供支撑下，电厂库存仍处于合理范围之内。电厂长协兑现积极，港口调入调出维持高位，港口库存稳中小增。旺季过半，各地新冠感染高峰陆续到来，工业需求仍偏弱，日耗支撑弱于预期，旺季不旺，近期煤价中枢窄幅下行为主。主力合约持仓少，流动性低，不建议操作。玻璃：玻璃：★☆☆（实际需求较差，远月仍有预期）昨日沙河地区成交持续过百，华东地区产销较差。部分厂家小板价格上调，需求淡季部分厂家开始冬储保价政策，沙河贸易商补货积极。近日来地产端宏观政策利好频现，虽短期难有显著效果但市场情绪扭转，玻璃厂冷修预期下降。近月库存压力较大，反弹幅度受限，政策预期将更多的兑现在明年下半年的旺季期间。利多基本落地，政策真空期或交易弱现实建议观望为主，关注产销变化，沙河成交走弱逢高尝试短空。 纯碱：纯碱：★☆☆（短期供需偏紧，远月逐渐改善）近日多数碱厂订单充足，部分碱厂现货小幅涨价。供应方面纯碱产量维持高位，随着轻碱走弱厂家重质化率快速提高，重碱累库为主。需求方面重碱需求稳中有增，轻碱刚需采购，短期未有新增产能投产，供需基本维持平衡。若春节前下游补库仍有进一步去库可能。但远月产能大规模投产供需走向宽松，市场在宏观情绪带动下大幅拉涨远月仍显过激，短期利多基本落地，政策真空期或交易弱现实，建议观望为主，激进者逢高试空。新湖能化原油：原油：★☆☆（美国寒潮，油价小幅上涨）昨日外盘休市，内盘小幅上涨。因寒潮天气，供应受限，美国天然气期货今日高开，WTI也高开。圣诞节前后，盘面交易清淡。美国寒冷天气导致墨西哥湾关停180万桶/日的炼厂产能，北科达州关停30-35万桶/日的生产产能。俄罗斯副总理称为回应西方价格上限，2023年初打算减产50-70万桶/日。俄副总理称，欧盟市场仍然对俄罗斯液化天然气开放，欧盟仍存在天然气短缺，俄罗斯准备通过亚马尔-欧洲管道恢复天然气供应，预计俄罗斯2022年向欧洲输送210亿立方米的液化天然气。2022年俄油出口约486万桶/日，预计2023年将有所增加。短期油价重点关注宏观地缘消息，以及供应中断，尤其是俄油情况。沥青：沥青：★☆☆（中石化价格继续上调）本周中石化华东山东价格上调100元/吨。12月排产环比大幅减少约60万吨。上周厂库去库社会库小幅累库，山东厂库明显去库。山东地区，齐鲁石化24日复产沥青，日照岚桥今日恢复生产沥青，带动开工小幅增加，厂库库存低位，维持产销平衡状态，华东地区，主力炼厂扬子石化间歇停产沥青，区内供应有所下降，需求端，业者刚需支撑，周末提货积极性尚可。基本面尚可，继续关注后期库存情况和原油价格变动。燃料油：燃料油：★☆☆ （低硫受成品油支撑，高硫等待估值修复）夜盘FU05合约收2719元，跌6元/吨；LU03收4134元，涨47元/吨。外盘休市，国内放松，叠加近期供需情绪回暖，原油早盘上涨。高硫燃油：OPEC+减产、美国SPR释放即将结束且有收储，酸油过剩局面缓和，未来俄罗斯出口有下降预期；炼厂投料以及脱硫装置存经济性，炼厂以及海运需求预计有支撑；高硫燃油估值处于偏低范围，短期有供需过剩、内盘仓单偏高的压力，中长期来看，随着供应端下降，裂解价差有上涨空间。低硫燃油：因新增产能以及原料充足等因素，供应端宽松，不过近期成品油回暖，亚洲汽油-低硫、柴油-低硫价差重回高位，成品油对低硫支撑重现；年底船运需求有支撑，新加坡船供油利润回升，冬季发电需求预计有一定的支持；低硫燃油估值中低位，下方有支撑，关注成品油以及天然气对其动态影响，中长期估值上行动力不足。低高硫主要跟随原油波荡，自身驱动不足。PTA：：★☆☆ （需支撑不足）上一交易日，PTA现货市场商谈氛围一般，个别主流供应商有出货，贸易商商谈为主，基差小幅下行，聚酯工厂补货积极一般。1月商谈偏淡，基差也跟随走弱。近期因疫情影响，部分码头作业放缓。12月主港现货在05+60~70有成交，成交价格在5490~5510附近。1月初在05+50附近有成交。主港主流货源基差在05+65。成本方面，海外市场昨日休市。装置方面，华东一套250万吨PTA新装置其中一条125万吨生产线已于上周末出合格品，目前负荷提升中，该装置12.21附近投料生产。逸盛新材料720万吨PTA装置负荷提升中，前期降至7成运行。需求端聚酯开工延续小幅下滑，终端织造开工再度转跌。总体来看，PTA延续供需双弱格局，近期供应延续收缩，累库幅度比预期慢。终端需求转弱，聚酯开工低位，需求支撑不足。近期主力移仓完成以后，宏观资金对5月合约交易需求预期为主，盘面震荡偏强，PTA估值相对原油回升较多，不过PTA仍然面临供应回升的预期，以及年后需求好转是否兑现仍存不确定性，预计PTA上行幅度会受限。可以阶段性做空产业利润，多SC空TA。短纤：短纤：★☆☆（需求支撑不足）上一交易日，直纺涤短报价多维稳，成交按单商谈，半光1.4D 主流7050-7200元/吨出厂或短送，下游刚需采购为主，产销大多在3成以内，平均23%。半