华熙生物（688363.SH）是一家专注于透明质酸和胶原蛋白等生物活性物的研发、生产和销售的公司。公司目前在全球玻尿酸原料市场占据43%的市场份额，预计未来五年全球玻尿酸原料市场将保持12.3%的复合增长率。公司收购益而康生物51%股权，布局胶原蛋白产业，丰富公司生物活性物产品管线，为公司带来继“透明质酸”后的第二成长曲线。公司2021年研发费用2.84亿元，同比增长101.4%，公司研发费用保持行业绝对领先地位。预计公司2022-2024年营业收入分别为6,960.23/9,546.84/12,417.68百万元，YOY分别为40.67%/37.16%/30.07%；EPS分别为2.31/3.01/3.88元，YOY分别为42.06%/30.22%/29.02%。给予公司六个月内目标价为142元/股，给予公司“推荐（首次）”投资评级。
