2023年中资美元债策略：冬去春来，把握机遇

本报告为2022年12月27日的年度策略报告，主要分析了中资美元债市场的走势和投资策略。报告指出，四季度美债利率长端利率回落，短端利率高位震荡，利差倒挂加剧，一级市场净融资额持续为负，中资美元债拐点出现。基准利率方面，2022年四季度，美国国债长端利率回调、短端利率高位震荡，期限利差保持倒挂。一级市场方面，10月、11月中资美元债净融资额仍然为负。二级市场方面，中资美元债高收益指数反弹至217.93，投资级指数反弹至204.12，趋势拐点出现。报告建议，优质主体的趋势性机会逐渐显现，同时注意防范尾部风险。投资级方面，中资美元债的收益率随着美联储加息推进带动美债基准利率上升而不断提升，目前10Y期美债已处在近三年的高点位置震荡，对应投资级中资美元债的配置价值显现，同时2023年伴随着利率下行还可以获得一定的资本利得。高收益方面，走势受发行人信用基本面影响更大，整体高收益板块的机会需等待基本面的明显好转后方将出现。地产后续继续关注新政策出台及政策对主体销售等基本面的拉动作用。地产债方面，在四季度地产政策频出，地产行业边际修复，从当前披露支持的

发现报告（www.fxbaogao.com）是金融圈都在用的专业研报平台，用户量特别大。我们致力于提供最全的研报数据，不管是宏观经济还是具体公司的财报，这里应有尽有，报告多到您看不完。凭借先进的技术和简洁的页面，我们帮您省去了大量筛选的时间，让获取关键信息变得轻而易举，绝对是您投资路上的好帮手。