2016年3月7日-第231号如果全球贸易增长“正常”，那么大型的经合组织国家的增长率将是多少？由于全球增长减弱，全球经济向服务经济的扭曲以及中国进口的疲软，全球贸易增长缓慢。这正在削弱过去与出口密切相关的经合组织国家的经济。为了估计这种减弱的程度，我们估计如果全球贸易以“正常”方式增长，那么经合组织成员国大国的增长将会是多少，我们通过考虑出口的进口内容来做到这一点。然后我们看到，美国，英国，德国，法国，西班牙，意大利和日本之间，全球贸易疲软目前受打击最大的国家是德国和意大利。相反，美国几乎没有受到影响，其他国家处于中间状况。作者：帕特里克·阿图斯闪 经济学经济研究 闪Flash 2016 – 231-页2资料来源：Datastream，Natixis全球贸易的减弱及其原因全球贸易现在正在放缓（图1）.可以用以下解释：-全球增长放缓（图2）；-全球经济向服务经济（图3）；-中国进口下降（图4）由工业活动疲软引起的。图1全球贸易（以数量计，Y / Y为百分比）图2世界：实际国内生产总值增长（同比百分比）20151050-5-10-15-2002 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 1620151050-5-10-15-207766554433221100-1-1-2-202 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 1617016015014013012011010090图3世界：制造业生产与实际GDP（2002：1 = 100）制造业实际GDP02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16170160150140130120110100906050403020100-10-20-30-40图4中国：进口（以体积计，同比增长％）02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 166050403020100-10-20-30-40资料来源：Datastream，IMF，Natixis资料来源：Datastream，Natixis资料来源：Datastream，NBS，Natixis 闪Flash 2016 – 231-页3德国0.49法国0.66西班牙0.66意大利0.45美国0.46英国0.64日本0.27经合组织的弱化国家的经济结果我们看一下情况美国，英国，德国，法国，西班牙，意大利和日本.这些国家的全球贸易增长缓慢明显削弱了经济.由于这些国家的增长以前与出口增长有关，因此情况尤其如此。因此，我们估计由于全球贸易增长疲软而导致的七个经合组织大国的增长损失.然后，我们必须基于以下分析：-出口占GDP的比重（图5A和B）;图5A出口（以体积计，占GDP的百分比）图5B出口（占实际GDP的百分比）美国美国王国 德国35 日本3530302525202015151010资料来源：Datastream，BLS，ONS，内阁府，纳蒂西斯55法国50 西班牙意大利454035302520504540353025资料来源：Datastream，Natixis2002 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 1602 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16- 出口的进口内容（表1），我们从计量上进行估算（将进口的增长与国内需求，出口以及实际贸易加权汇率的增长联系起来）；表格1出口进口含量（％）资料来源：Natixis计算 闪Flash 2016 – 231-页4- 进口占GDP的比重（图6A）和B）;图表6A进口量（占实际GDP的百分比）图表6B进口量（占实际GDP的百分比）联合的状态 德国法国40 英国日本353025201510资料来源：Datastream，BEA，ONS，内阁府，纳蒂西斯502 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16404535403025352030152510520 西班牙 意大利4540353025资料来源：Datastream，Eurostat，Natixis2002 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16- 全球贸易增长与其“正常”增长之间的差距（图7）.图7该期间的全球贸易和Y / Y平均线201612840-4-8-12-16-20同比百分比年均平均值（％）（2002-2015年第四季度）02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16201612840-4-8-12-16-20如果全球贸易增长正常，这使我们能够计算出该国在2015年的增长，考虑到出口的进口内容（如果出口是由于全球贸易的疲软造成的，那么进口也会减少，表2).资料来源：Datastream，Natixis 闪Flash 2016 – 231-页5表2如果全球贸易增长保持正常，则2015年将增长国家2015年实际增长（百分比）2015年的增长全球贸易增长是否“正常”间隙美国2.42.60.2英国2.22.70.5日本0.50.90.4德国1.42.30.9法国1.11.50.4西班牙3.23.60.4意大利0.61.20.6资料来源：Natixis计算结论：谁的苦难最大？全球交易？受全球贸易疲软影响最大的国家是：-传统上，谁的增长高度依赖出口；-谁的内需增长低。上面的表2显示，这与德国和意大利有关。美国是受全球贸易疲软影响最小的国家. 闪Flash 2016 – 231-页6