烯烃周报：宏观提振市场信心 短期延续偏强震荡

研究咨询部 宏观提振市场信心 短期延续偏强震荡 国信期货烯烃周报 2022年12月18日 1 行情回顾 2 基本面分析 3 后市展望 目 录 CONTENTS 研究咨询部 Part1 第一部分 研究咨询部 行情回顾 研究咨询部 4 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 塑料主力合约走势 数据来源：文华，国信期货 研究咨询部 5 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 PP主力合约走势 数据来源：文华，国信期货 基本面分析 Part2 第二部分 研究咨询部 PE开工负荷下滑，新装置投产滞后，供应增量压力尚未兑现 研究咨询部 7 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：WIND，卓创，国信期货 图：PE装置开工率 图：周度检修损失 卓创统计，上周PE装置开工负荷81.17%（-0.95%），周检修损失量6.04万吨（环比+0.25万吨）。 美金报盘延续走高，美中区域价差扩大，关注进口增量变化 研究咨询部 8 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：WIND，卓创，国信期货 图：线性区域价差 图：线性进口盈亏 卓创统计，上周LLDPE美金主流报价在960-970美元/吨，环比上涨20美元/吨。 农膜开工延续下滑，包装膜开工小幅回落，下游需求边际走弱 研究咨询部 9 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：WIND，卓创，国信期货 图：农膜开工 图：薄膜开工 卓创统计，样本企业农膜开工50%（环比-2%）、包装膜开工56% （环比-1%） 。 期现基差波动收敛，1/5月间价差震荡走弱 研究咨询部 10 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：WIND，卓创，国信期货 图：塑料期现基差 图：塑料跨期价差 PE：社会库存延续平稳去化 研究咨询部 11 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 图：石化库存 数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货 PP负荷提升但仍处低位，近端供应压力不大 研究咨询部 12 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：WIND，卓创，国信期货 图：PP装置开工 图：PP周度检修损失 卓创统计，上周PP装置开工负荷84.18%（+1.63%），周检修损失量7.82万吨（环比-1.32万吨）。 美金价格上调，内外价差顺挂、进口窗口打开，关注到港情况 研究咨询部 13 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：WIND，卓创，国信期货 图：PP进口盈亏 图：PP区域美金价格 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价890-930美元/吨，环比上涨10美元/吨。 下游行业开工部分下滑，工厂备货意愿一般，需求支撑有限 研究咨询部 14 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：WIND，卓创，国信期货 图：下游塑编开工 图：下游注塑开工 图：下游BOPP开工 卓创统计，上周塑编开工43%（0%）、BOPP开工60% （-1%） 、 注塑开工51% （-1%） 。 期现基差及15月间价差延续走弱 研究咨询部 15 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：WIND，卓创，国信期货 图：PP期现基差 图：PP跨期价差 PP：产业链上游去化力度加大 研究咨询部 16 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 图：石化库存 数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货 原料及成品双双走强，油化工生产利润继续修复 研究咨询部 17 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 图：PE生产成本及利润 图：PP生产成本及毛利 数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货 后市展望 Part3 第三部分 研究咨询部 后市展望 研究咨询部 19 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：国信期货 结论及建议 中期看新产能计划投产，进口窗口持续开启，供应端增量预期兑现，而年底下游需求季节性走弱，市场进入季节性累库，基本面表现整体承压。短期看供应暂无增量，政策预期提振市场信心，刺激部分补库需求释放，石化维持平稳去库，但下游开工走低或抑制市场上行，聚烯烃延续偏强震荡走势，关注新装置投产进度。建议震荡思路。 风险提示：原油价格大涨、需求超预期改善 研究咨询部 感谢观赏 Thanks for Your Time 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 分析师：贺维 从业资格号：F3071451 投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn