请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 昨日，日本央行宣布将10年期国债收益率上限提高了一倍。使得金融市场出现较大动荡，一系列的反应说明市场当下对未来展望存在较大不确定性，在这样的背景下，昨日贵金属价格继续走高。目前就操作而言，仍建议以逢低做多为主。 核心观点 ■ 贵金属市场分析 宏观面 昨日据金十讯，日本央行宣布将10年期国债收益率上限提高了一倍，这个突然的政策调整震惊了市场。日本央行政策调整刺激10年期日债收益率升逾20个基点至七年新高，逼近0.50%新上限，同时欧美长债收益率连续两日大幅上行。10年期美债收益率最高升近13个基点至3.71%，两年期美债收益率一度升超5个基点至4.31%。美元兑日元盘中暴跌近5%，一度跌破131。美元指数受拖累全日走低。而这一系列的反应说明市场当下对未来存展望存在较大不确定性，在这样的背景下，昨日贵金属价格继续走高。目前就操作而言，仍建议以逢低做多为主。 基本面 上个交易日（12月20日）上金所黄金成交量为9,598千克，较前一交易日上涨10.32%。白银成交量为363,042千克，较前一交易日下降28.45%。上期所黄金库存为3,474千克，较前一交易日下降285千克。白银库存则是较前一交易日上涨14,396千克至2,008,214千克。 最新公布的黄金SPDR ETF持仓为913.88吨，较前一交易日上涨1.74吨。而白银SLV ETF持仓为14,598.35吨，较前一交易日上涨20.04吨。 昨日（12月20日），沪深300指数较前一交易日下降1.65%，电子元件板块则是较前一交易日下降0.22%。光伏板块则是较前一日上涨0.18%。 ■ 策略 黄金：谨慎看多 白银：谨慎看多 套利：暂缓 金银比价：暂缓 期货研究报告|贵金属日报2022-12-21 日央行意外大幅抬升10年期国债收益率上限 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026 fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 贵金属日报丨2022/12/21 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 期权：暂缓 ■ 风险 美元以及美债收益率持续走高 贵金属日报丨2022/12/21 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 12 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 宏观面 ................................................................................................................................................................................................ 5 重要宏观数据及事件概述 ........................................................................................................................................................ 5 近期机构观点 ............................................................................................................................................................................ 5 美债收益率与利差监控 ............................................................................................................................................................ 6 上期所金银持仓与成交量变化情况 ........................................................................................................................................ 6 贵金属ETF持仓跟踪 ................................................................................................................................................................ 7 贵金属套利跟踪 ........................................................................................................................................................................ 7 基本面 ................................................................................................................................................................................................ 9 上海黄金交易所T+d市场监控 ................................................................................................................................................ 9 金银库存情况监测 .................................................................................................................................................................. 10 相关下游行业市场表现概述 .................................................................................................................................................. 10 今日重要数据展望 ...........................................................................................................................................................................11 图表 图 1: 美国10年期国债收益率丨单位：% ....................................................................................................................................... 6 图 2: 10-2年期利差丨单位：% ........................................................................................................................................................ 6 图 3: 上期所黄金成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 7 图 4: 上期所白银成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 7 图 5: 黄金ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 7 图 6: 白银ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 7 图 7: 国内黄金期现价差丨单位：元/克 ........................................................................................................................................... 8 图 8: 国内白银期现价差丨单位：元/千克 ..........................................................................................................