中央经济会议奠基，关注ICT基础建设投资机会

投资要点 行情回顾：本周沪深300指数报收3954.23点，下跌1.1%。申万通信指数报收1886.79点，下跌2.46%，物联网指数报收6024.25点，下跌1.39%。 物联网板块总体观点：1.海外需求强劲，看好疫情后国内物联网需求修复的景气度反转。2.预计下半年材料成本松动，中下游将厚积薄发。3.疫情延后汽车、智能家居等需求，关注复工复产带来的应用层相关产业链需求边际增长。4.2022海缆招标逐渐落地，相关公司业绩确定性进一步增强。5.建议关注电源控制器转型储能/光伏逆变器/机器视觉投资机会。6.关注卫星互联网民用投资机会。 物联网基础材料：受工业硅料价格上涨影响，上半年电子级硅料价格维持高位，下半年伴随行业扩产落地，硅料价格有望回落，主要标的：神工股份等。 必备元件：产业转移趋势持续，主要标的：泰晶科技、惠伦晶体、中瓷电子等。 传感器：智能物联进程持续推进，民用与车载新风渗透率逐步提升。主要标的：汉威科技、四方光电等。 北斗/GNSS：卫星产业链日趋成熟，叠加政策催化。主要标的：华测导航等。 智能控制器：万物互联与整机厂ODM外包趋势推动智能控制器量价齐升，关注智控厂商拓展储能、汽车电子带来的机会。主要标的：和而泰、拓邦股份等。 蜂窝基带/模组：2022年Q2，全球5G基带收入同比增长40%，看好蜂窝芯片/模组领域的增量投资机会。主要标的：翱捷科技、移远通信、美格智能等。 WiFi/BTSoC：供给端产能紧张维持，需求端结构性分化明显。主要标的：乐鑫科技、晶晨股份、瑞芯微、全志科技、恒玄科技、中颖电子等。 电力线载波通信：电网信息化带来新增需求，PLC节点数量有望大幅提升。主要标的：创耀科技、力合微、东软载波、鼎信通讯等。 连接器：我国汽车电动化、智能化趋势不改，主要标的：瑞可达、意华股份等。 射频：苹果华为发布新机，华为配置卫星通讯功能。结构上关注5GPA模组放量过程中，具备自身阿尔法属性的公司。主要标的：卓胜微、唯捷创芯等。 光纤光缆：集采规模增长，景气延续，主要标的：中天科技、亨通光电等。 风光储：欧洲加码海风建设，海外海缆市场空间广阔。主要标的：亨通光电等。 光模块：2022高速光模块市场规模有望同比增长20%，其中200G/400G/800G产品增长较快。主要标的：新易盛、中际旭创、仕佳光子等。 运营商：探索建立具有中国特色的估值体系，看好运营商估值系统重构。主要标的：中国联通、中国电信、中国移动等。 设备商：政企业务国产替代趋势不变，主要标的：中兴通讯、紫光股份等。 会议信息化：后疫情时代企业在线会议需求持续上升，软端会议付费化与硬件市场下沉推动市场扩容，关注AR/VR办公产品增量。主要标的：亿联网络等。 IDC：看好拥有核心区域资源、绿色节能优势的IDC厂商的成长性。主要标的：宝信软件、数据港、英维克等。 车联网：多地推动L3及以上级别自动驾驶的开发及应用，车联网相关公司整体维持较高景气度。主要标的：德赛西威、华阳集团、鸿泉物联等。 西南证券版权所有发送给通联数据股份公司.萝卜投资:svc-researchrpt@datayes.com p1 工业互联网：我国第一张企业5G专网的频率许可发放，工业网络建设加速。 主要标的：三旺通信、奥普特、凌云光、天准科技等。 风险提示：新冠疫情反复风险，芯片供给短缺风险，原材料价格上涨风险等。 1本周行情回顾 截止2022年12月16日，本周沪深300指数报收3954.23点，下跌1.1%。申万通信指数报收1886.79点，下跌2.46%。 图1：近一年申万通信指数相对沪深300表现 从申万全行业涨跌幅周排名来看，截止12月16日收盘，本周通信板块下跌2.46个百分点，位列行业涨跌幅第24位。 图2：本周申万全行业涨跌幅情况 西南证券版权所有发送给通联数据股份公司.萝卜投资:svc-researchrpt@datayes.com p4 截止2022年12月16日，本周物联网指数报收6024.25点，较上周下跌1.39%。 图3：近一年物联网指数相对沪深300表现 物联网子板块方面，涨跌幅前三分别为元件板块（上涨5.36%），智能控制器板块（上涨1.1%），气体传感器板块（上涨0.74%）。涨跌幅后三分别为激光雷达板块（下跌4.18%）,会议信息化板块（下跌4.22%），连接器板块（下跌4.99%）。 图4：本周物联网子板块市场涨跌幅情况 西南证券版权所有发送给通联数据股份公司.萝卜投资:svc-researchrpt@datayes.com p5 从估值角度来看，截至12月16日，申万通信行业PE（ TTM ）为15倍，在申万全行业中位列第22位。 图5：申万全行业市盈率 TTM 情况 从子板块来看，PE（ TTM ）排名前三位分别为北斗/GNSS786倍，物联网基础材料128倍，激光雷达66倍。PE（ TTM ）排名后三位分别为光模块23倍，蜂窝基带18倍，运营商16倍。 图6：物联网子板块市盈率 TTM 情况 西南证券版权所有发送给通联数据股份公司.萝卜投资:svc-researchrpt@datayes.com p6 2行业新闻 全球范围和解爱立信官宣与苹果5G专利官司全面结束：爱立信在网站发表声明称，已与苹果公司达成全球专利许可协议，结束了关于在iPhone中使用5G无线专利而支付的专利使用费争端。爱立信表示，这是一项多年期协议，除了涉及专利蜂窝标准必要技术的全球交叉许可之外，还包括其他专利权许可。此外，爱立信和苹果还一致同意加强技术和业务合作，包括在技术、互操作性和标准开发方面的合作。 中国信科1.6Tb/s硅光互连芯片获中国信息通信领域十大科技进展：近日，在2022中国信息通信大会上，中国通信学会隆重发布“2021年度中国信息通信领域重大科技进展”。 其中，中国信息通信科技集团有限公司的“1.6Tb/s硅光互连芯片”成果入选十项重大科技进展。该成果由国家信息光电子创新中心、光纤通信技术和网络国家重点实验室、武汉光迅科技股份有限公司联合鹏城实验室共同研发，旨在破解网络通信设备中数据带宽和功耗互相制约的难题，通过光电融合大幅度提升数据传输的容量和能效比、系统性地突破Tb/s硅光收发芯片关键技术，满足全球数据流量呈指数级爆发式增长的需求。 意法半导体将进军 10nm 工艺：据半导体分析师称，意法半导体未来将进军 10nm 工艺，不过考虑到晶圆厂直到2026年才能满负荷生产 18nm 工艺，实现 10nm 工艺的具体时间可能较晚。该人士称，意法半导体将每月生产5万片晶圆，后续将转向下一个节点，采用 10nm 工艺。（物联网头条） 中国移动杨杰曝光提速降费新成果：手机上网平均资费下降95%：据中国移动董事长杨杰在12月11日举办的2022中国移动全球合作伙伴大会上透露，在提速降费上，中国移动手机上网平均资费下降95%，月户均流量提升360倍多；在普遍服务上，中国移动助力独龙族聚居区率先迈入5G，支撑实现行政村“村村通宽带”；在科技抗疫中，中国移动高效保障远程办公、居家生活、网课学习等，大数据行程卡累计调用500多亿次；在信息安全上，中国移动实施不良全国集中治理模式，构筑网络安全屏障。据杨杰介绍，在4G时代，中国移动联合产业自主创新TD-LTE标准，应用规模占据全球半壁江山。在5G时代，中国移动牵头5G国际标准，申请专利稳居全球第一阵营。而在布局6G时代，中国移动主导发布6G相关20余本白皮书，提出6G总体架构设计。 国内首个基于车联网安全的自动驾驶开放测试道路通过审核：据紫光股份官微，近日，国内首个基于车联网安全的自动驾驶开放测试道路建设项目，在江西上饶高铁经济试验区组织召开项目终验会议，会上专家经过最终资料质询及现场审查，一致同意本项目通过终验并签字验收。据称，这是首个落地的基于新华三车联网安全解决方案的智能驾驶项目。该项目以C-V2X车联网技术为核心，以5G技术为网络通路，新华三为上饶自动驾驶开放测试道路项目打造了“车、路、云、网、安”一体化协同解决方案，形成基于车路协同的智能交通综合应用。 博通拟收购VMware将面临欧盟全面反垄断调查：据路透社消息，欧盟反垄断机构准备对美国芯片制造商博通拟610亿美元收购云计算公司VMware的交易展开全面调查。这项拟议交易是今年迄今为止全球第二大的收购。知情人士说，博通公司与欧盟委员会官员举行了一次口头进展通气会。在此类会议上，如果公司未能说服监管官员相信收购的优点，一旦初步审查结束，为期四个月的全面调查将会启动。 西南证券版权所有发送给通联数据股份公司.萝卜投资:svc-researchrpt@datayes.com p7 华为与三星签订5G专利许可协议：华为表示，它与包括国内外企业在内的20家公司达成了专利交叉许可协议，就销售的设备数量和所涵盖的专利而言，三星是华为在外国公司中最大的被许可方，许可协议中涵盖5G等标准必要专利技术。 台积电产能利用率在明年上半年预计降至80%：据国外媒体报道，台积电整体的产能利用率在明年上半年预计将降至80%， 7nm 及 6nm 制程工艺的产能利用率降幅将会最大， 5nm 和 4nm 制程工艺的产能利用率从明年1月份开始预计也将下滑。值得注意的是，在台积电近几个季度的营收中， 7nm 、 6nm 、 5nm 及 4nm 制程工艺所占的比例超过了50%，是主要的营收来源，这4大先进制程工艺的产能利用率下滑，将波及他们的营收，也将影响到他们的利润。（物联网头条） 移远通信联合中国移动为高精度定位终端提供一站式解决方案：为进一步满足垂直行业对高精度定位服务的需求，移远通信与中国移动整合优势资源，携手为行业客户提供“模组+算法+服务”的一站式高精定位解决方案，通过RTK（实时动态载波相位差分技术）等技术更高效地为各行业提供位置服务。 SEMI：2021至2023年建设84座晶圆厂，大陆新厂数量第一：SEMI在其最新的季度《世界晶圆厂预测报告》中表明，预计全球半导体行业将在2021至2023年间建设84座大规模芯片制造工厂，并投资5000多亿美元。增长预期包括今年开始建设的33家新工厂和预计2023年将新增的28家工厂。 微软宣布收购空心光纤厂商Lumenisity，加强云基础设施能力：近日，微软宣布收购下一代空芯光纤（HCF）解决方案厂商Lumenisity® Limited，交易金额未披露。该笔收购旨在加强微软自身的云计算基础设施能力，并更好地服务于对时延和安全有更高要求的应用。 作为交易的一部分，Lumenisity的团队将加入微软，帮助该公司开发新的网络和基础设施解决方案。 我国就美芯片出口管制向世贸组织提起诉讼：停止扰乱芯片等高科技产品贸易：日前，我国商务部条法司负责人就中国在世贸组织起诉美滥用出口管制措施限制芯片等产品贸易答记者问。商务部条法司负责人表示，2022年12月12日，中国将美国对华芯片等产品的出口管制措施诉诸世贸组织争端解决机制。 中国铁塔将与三大运营商签订新版服务框架协议：中国铁塔今日发布公告称，公司与中国移动、中国电信、中国联通在2018年签订了服务框架协议，该协议将于2022年12月31日届满。中国铁塔测算，从2022年到2027年，来自中国移动的各个年度收入分别为440.20亿元、460.01亿元、480.71亿元、502.34亿元、524.95亿元。来自中国联通的收入分别为196.80亿元、210.58亿元、225.32亿元、241.09亿元、257.96亿元。来自中国电信的收入分别为222.80亿元、245.08亿元、269.59亿元、296.55亿元、326.20亿元。 三星将部分美国专利转让给华为：作为交叉许可协议的一部分，三星已经将其在美国的部分专利转让给了华为。三星将其在美国拥有的98项专利转让给了华为，涉及与电信网络、充电、智能手机摄像头和显示技术相关的专利。 中国拟1万亿扶持芯片：据路透社香港消息，中国正在制定一项规