2022年上市公司经营业绩与高管薪酬研究报告精华版

中智咨询研究院www.ciicmc.com2021年上市公司高管薪酬扫描与趋势分析变局之下，上市公司高管薪酬策略与结构变化 100,000+10万+样本企业的人力资源数据库400+拥有400余人组成的专业咨询团队15000+累计服务政府及企业客户15000+ 家中智管理咨询有限公司（简称：中智咨询）© 中智管理咨询有限公司│保留所有权利公司总部设在上海，拥有专业咨询顾问400+人，覆盖华东、华南、华中、华北、西南5大区域服务网络，并在北京、广州、深圳、成都、武汉、西安、青岛等全国主要城市设立分公司/办事处。隶属中智集团（以人力资源为核心主业的中央一级企业，连续17年领航中国人力资源服务业）17已建立覆盖全国5大区域的服务网络5在全国8个主要城市设立分支机构81 919年管理咨询领域深耕顶层企业管理咨询战略规划管控治理组织设计经营体系人力资源管理咨询战略人才管理咨询数字化咨询人力规划岗职体系薪酬激励激励考核专项人才建设规划人才标准与能力体系人才盘点一体化人才测评与服务人力资源数字化转型共享服务中心建设数据治理与分析规划HR数据分析平台 3预告：《变局之下的上市公司业绩与高管薪酬表现——A股上市公司经营业绩与高管薪酬研究报告》© 中智管理咨询有限公司│保留所有权利A股市场外部变局监管变革发展变奏冲击影响转型市场认可经营规模盈利回报科技创新风险管控高管薪酬战略规划“风向标”竞争策略“指示器”管理体系“观察窗”见微知著“切入口”A股上市公司整体概览成果产出资源投入投产价值链行业趋势性质特点规模差异印证战略落实回溯策略效果优化管理体系提炼经验建议导向更加明确策略更加合理配置更加精准激励更加有效企业责任效能提升扫码参与互动调研第一时间了解最新研究动态 4© 中智管理咨询有限公司│保留所有权利外部环境变局、市场监管变革、企业发展变奏，共同组成资本市场主旋律外部环境变局市场监管变革资本运作变奏外部环境变局疫情持续产生深远影响国际形势发生剧烈变化国内发展新格局初步形成资本市场结构迎来调整政策进一步明确规范焦点案件驱动监管提升“回归”“拆分”“上新”➢需求侧➢供给侧➢逆全球化趋势➢行业、企业打压➢科技发展驱动➢统筹安全与发展➢供给侧改革➢中小板合并➢北交所设立➢退市规则➢信息披露➢“叶飞案”➢“康美案”➢中概股回归➢“A拆A”落地➢北交所上新 5© 中智管理咨询有限公司│保留所有权利宏观市场变化下，上市公司经营业绩虽保持坚挺，仍受到不小影响市值表现➢2021年A股上市公司总市值达到95.8万亿元，离百万亿大关仅一步之遥；依旧保持14.1%的同比增长，但增速下滑明显35.80%32.20%14.10%201920202021➢金融行业依旧保持资本市场内规模市值最大的行业，与机械设备仪表及电子这两大制造行业共同形成三足鼎立的市场格局1.金融行业：17.22.机械设备：9.93.食品饮料：8.14.电子：8.05.医药：6,12020年(万亿元）1.金融行业：15.52.机械设备：13.33.电子：11.04.食品饮料：7.65.化学化工：6.62021年(万亿元）营收规模➢A股上市公司整体实现营收64.7万亿元，同比增长18.6%，实现有力反弹；接近全国GDP总额的六成，且增速远超GDP增速（8.1%），经济支撑作用进一步彰显。10.30%3.60%18.60%201920202021➢民营上市企业户均营收同比增长18.9%，突破50亿元，但相较其他类型企业的仍有一定差距；国资委央企与地方国资户均营收增长均超过20%，而外资企业增速最慢489.3172.743.9157.6596.6208.952.2169.6国资委央企地方国有民营企业外资企业盈利能力3.753.84.522019年2020年2021年4.524.725.345.605.796.56➢上市公司2021年累计实现利润总额6.6万亿元；累计实现净利润5.3万亿元；虽展现出明显复苏趋势，但利润增长未能匹配营收增长。归母净利润达到4.5万亿，相对企业利润的占比有所提升。➢文化传媒、石油石化、交通运输行业利润翻番；电力、房地产行业大幅下滑；农林牧渔是唯一平均亏损的行业。（亿元）文化传媒石油石化交通运输电力房地产农林牧渔20200.239.28.323.834.310.120211.997.019.86.915.9-1.8 © 中智管理咨询有限公司│保留所有权利变革趋势背后，上市公司强化经营质量的重视，不仅要做大，更要做强、做优科技创新人工效能成本把控➢2021年A股上市公司研发支出合计费用超过1.3万亿元；同比增长26.1%。不含金融企业，整体研发强度突破2.2%，保持上升态势。➢国资委央企在研发方面遥遥领先，堪为表率;地方国企相比于外资企业，以较小的投入取得了更多的专利；民营企业户均研发投入增速为各类企业之最0.921.061.3318.0%14.6%26.1%201920202021国资委央企地方国企民营企业外资企业户均研发支出（亿元）10.93.31.73.8户均授权专利（件）152574143551643.50 43.6947.40 2019年2020年2021年201.74203.74232.93➢2021年A股上市公司员工人均营业收入达到232.93万元，人均营业利润达到47.40万元，均保持增长；不过人均营收增速更快➢信息技术、纺织行业2021年员工人均营业收入有所下降。石油石化、矿业、冶金行业人均营业利润增长最多；金融、食品饮料与科研设计行业人均利润与人均营收的比值最高。（万元）信息技术纺织石油石化矿业冶金金融食品饮料科研设计人均营收133.553.5590.8246.5482.6274.0168.570.1人均利润7.54.731.636.226.179.433.211.2➢2021年A股上市公司虽然员工人均人工成本同比增长13.1%，突破20万元大关；但人事费用率持续下降，甚至低于疫情前水准17.6917.7620.099.5%9.0%8.6%201920202021不同规模企业的人事费用率（%）小于500人500-1000人1000-20002000-5000大于5000人2020年11.918.236.368.127.192021年11.908.146.337.666.58➢不同规模企业的人事费用率均有不同程度的下降。当前1000-2000人的企业平均人事费用率最低。不过，规模越大的企业人事费用率压减幅度越大，成本管控效果越明显。 © 中智管理咨询有限公司│保留所有权利企业在高管薪酬方面的资源总体投入，与业绩表现存在勾稽关系2019-2021年间，A股上市公司高管薪酬合计共计增长21.74%。同期，营业收入合计增长24.30%、利润合计增长17.31%，人工成本合计增长30.83%。34.538.542.0 51.95464.55657.965.642.143.555.1201920202021高管薪酬总额合计（十亿）营业总收入合计（万亿）利润总额合计（千亿）人工成本合计（千亿）行业户均高管薪酬总额增长率户均营业收入增长率户均利润总额增长率户均人工成本增长率房地产-8.55%8.86%-55.25%11.89%化学化工13.93%36.12%93.42%23.75%机械设备仪表10.82%15.23%7.54%17.15%矿业22.03%32.09%85.04%19.93%农林牧渔-8.47%16.82%-125.15%36.20%金融业-5.51%6.68%9.92%27.54%冶金17.55%40.39%108.46%16.82%通信12.01%9.49%12.49%-18.43%建材12.25%33.06%-0.82%31.57%商贸10.85%26.23%-33.34%11.04%社会服务3.81%22.98%21.89%18.16%信息技术8.18%-2.51%11.46%25.56%医药11.37%13.99%21.41%29.22%➢户均高管薪酬同比降低的房地产、金融以及农林牧渔行业中，利润表现均不理想➢户均高管薪酬总额增长最快的前五行业分别为矿业、冶金、化学化工、建材和通信行业，户均高管薪酬总额增速均高于12%。这些行业收入、利润都表现不错，且人工成本增长控制较好 © 中智管理咨询有限公司│保留所有权利高管个人平均薪酬的整体增长速度有所放缓；市场正提升高管现金薪酬的下限34.0739.5340.45201920202021P10分位P25分位P50分位P75分位P90分位46.9854.3956.1668.7177.9981.27105.42119.01123.24171.88192.04198.34以A股上市各企业的高管平均薪酬为参照，取各分位值，衡量企业高管薪酬的整体水平,可以发现:➢三年间高管薪酬各分位值均有不同程度的上升➢低分位（P10分位、P25分位及P50分位）的高管薪酬增长速度均快于18%，市场正加速提升高管现金薪酬的下限，进一步加强对高管现金收入的保障。➢而高分位（P75、P90）的高管薪酬增速均小于17%，相对慢于低分位薪酬增速➢相较于2020年，2021年高管薪酬各分位的增长速度均明显降低，增长最快的P50分位也不过是4.21%。➢疫情冲击导致的企业经营业绩下滑，对于高管个人薪酬增长速度确实有所影响。 选取近三年数据，观察市场高管薪酬最高水平的分布情况，总结三大趋势81.27105.42119.01123.242019202020211华夏幸福房地产3868.93万元安迪苏化学化工3509.00万元三一重工机械设备仪表3405.30万元2金科股份房地产2925.73万元金科股份房地产2593.45万元宝新能源电力3325.83万元3三一重工机械设备仪表2858.58万元君实生物医药2593.45万元君实生物医药2603.63万元4鹏鼎股份电子2661.28万元迈瑞医疗机械设备仪表2517.62万元迈瑞医疗机械设备仪表2533.49万元5阿尔特科研设计2400.00万元鹏鼎股份电子2510.40万元药明康德科研设计2476.38万元2019202020216迈瑞医疗机械设备仪表2291.88万元华夏幸福房地产2332.43万元华夏幸福房地产2332.43万元7伊利股份食品饮料1934.47万元伊利股份食品饮料2148.66万元伊利股份食品饮料2295.75万元8药明康德科研设计1805.86万元三一重工机械设备仪表2119.24万元中矿资源地勘2259.11万元9方大特钢冶金1762.76万元药明康德科研设计1984.99万元三一重工机械设备仪表2293.38万元10中国平安金融1607.43万元中国平安金融1903.44万元生益科技电子2015.54万元➢一是市场内高管薪酬最高水平的上限持续压缩，而下限则不断提升，体现市场内对顶级高管的定价标准进一步明确。➢二是金融、房地产行业的高管逐步退出前十行列，而以医药、科研设计等行业的高管逐步占领榜单，体现市场对于顶级高管的技能期待逐步由掌控资金链的“CFO型”向懂技术、懂创新的“CTO型”转变。➢三是国有企业高管连续两年出现在排名前十的榜单之中，体现国有企业市场化经营机制的有效改革和职业经理人制度的深化实施。 © 中智管理咨询有限公司│保留所有权利关注董事会相关典型岗位薪酬，总经理、副总经理岗位薪酬水平持续上升，财务总监岗位有所波动114.55131.58132.4278.21 89.4892.82 201920202021董事长岗位薪酬变化情况平均值中位值69.9778.3878.9253.60 60.0661.42 201920202021董事会秘书岗位薪酬变化情况平均值中位值8.428.79.827.14 7.28.00 201920202021独立董事岗位薪酬变化情况平均值中位值➢平均薪酬三年间上涨15.6%；略慢于中位薪酬上涨速度➢平均薪酬增长速度在2021年明显放缓➢平均薪酬三年间上涨12.8%，略低于中位薪酬增速➢平均薪酬与中位值之间的比例进一步缩小，各企业董